此外，从机构持仓来看，除了光大期货在1212合约增持多单680手外，多数主力机构均双向减持仓位，反映市场交投不太乐观。指数面临技术位压制，若要有所反弹需待多头配合，即持仓量的增加来推动继续上行。

光大期货逆市增持

数据显示，昨日前20主力机构持有多单37744手，较前一交易日减持3020手，国泰君安、光大期货和海通期货排名靠前，分别持有多单4592手、3661手和3099手，除了光大期货意外增持680手外，国泰君安和海通期货分别减持669手、1058手。与此同时，机构前20席位会员共计持有空单39753手，较前一交易日减持4262手，国泰君安、中证期货和海通期货录得前三名，分别持有卖单5695手、4469手、3531手，三大空头主力分别减持582手、605手、969手。

主力合约临近交割日，光大期货逆市增加买单680手，表明对后市趋于乐观态度。浙商期货股指分析师方媛表示，机构持仓在在主力合约表现出双向减仓，向次月合约的移仓力度大致趋近。在之前增仓下行趋势扭转后，期指总持仓开始不断减少，虽然空头压力减缓短期刺激指数反弹，但是技术位压力较重，若要继续上行仍需多头配合，即持仓量增加来推动指数继续上行。

“统计会员席位上三合约(IF1212、IF1301和IF1303)的持仓数据显示，前十家净仓异动席位的净仓增量和为1209手，多头调仓积极性依旧在空头之上。”南华期货股指分析师严兰兰表示，观察空单分布结构发现，空单分布结构变动较小，且规律不强；与之对应，少量多单份额由尾端席位移向了中端分布席位。期指收盘微幅走低，空方主力席位小幅减仓，其市场占比优势缩减至10%。

空头方面，金瑞期货领头异常增仓913手，随后浙商期货、上海东证各自增仓330余手；海通期货、招商期货领头减仓，席位减量分别为552、490手，随后国信期货、光大期货各自减仓不足300手。

多头方面，光大期货异常增仓1444手，上海东证增仓972手，随后国信期货、一德期货及长江期货分别增仓675手、509手、501手，最后招商期货增仓143手；永安期货及海通期货领头分别减仓1163手、1021手，随后浙商期货、金瑞期货分别减仓484手、328手。

多空盘中对峙明显

从现货板块表现来看，市场已不再是前期普涨局面，板块走势有所分化。方媛表示，近两日两市资金均表现净流出，目前仅场内资金腾挪、流向热点概念板块以推动股指，面临未来热点断档风险，未来若仍无实质利好支撑，股指面临调整压力将更大。

她表示，当前市场一大关注焦点是来自限售股解禁方面的压力。从限售股解禁情况来看，下周一限售股解禁数量达到高峰108.724亿股，解禁市值778.335亿元。在统计限售股解禁对上个月的指数走势影响时，发现在限售股解禁的两个峰值6日和27日，供求短期失衡对指数短期走势构成压力。2013年1月份解禁市值超过930亿，因此这部分压力释放可能会由下周开始持续到明年一月份。

另一方面，在股指缩量整理的情况下，反弹量能衰减，限售股解禁压力凸显，令指数重新面临进一步调整压力；而以民生银行为代表的银行股在最近7个交易日表现强劲，民生银行涨幅接近10%，权重板块强劲走势将制约指数大幅下行的空间。

中证期货股指研究员戴宏浩表示，近两周来，最为鼓舞市场信心的消息应是监管层对城镇化建议的讲话影响，加上中国经济系列数据的良好表现，提高了投资者对经济前行的信心，两利好使得近一周以来A股市场的表现极为抢眼。从资金面来看，和往年年底社会资金相对紧张状况不同，今年社会资金面相对宽松，银行间市场利率水平一直维持在相对较低水平，同时往年经济爆发的银行高息揽储大战，今年同样并不多见。

不过，潜在的利空同样不能忽视。与大中型企业表现不同，中小企业相关数据并不出色，必须要引起警惕。此外，随着经济数据的回暖，中长期贷款规模却出现了罕见的负增长，或意味着圣诞出口效应消退后，中国经济会重新回到疲软中。

短期反弹难言乐观

现指成交量继续衰减，MACD红柱缩短，1212合约先后跌破5日、60日均线，期指价跌量减，总持仓减少约2700手。方媛表示，1212合约60日均线附近为此前密集交易区，有一定套牢盘，同时连续上涨后也积累了获利盘，后期若无实质利好政策或新热点来驱动，市场恐面临较大调整压力。尤其近期现货量能不断萎缩，显市场谨慎情绪，建议投资者短线多单可逢高撤出，于30日线支撑上方，可尝试轻仓短空操作。

盘后数据显示，期指交易量微幅下降了4.8万手，持仓量微幅下降了不足0.3万手；本周现货指数HS300样本股的日成交金额明显低于上周，而且出现持续萎缩，周四已降至370亿元下方。

严兰兰表示，中金所公布三合约的持仓分布，异动席位上多头调仓积极性仍旧高于空头，空单分布结构变动较小且规律不强，多单分布略微由尾端移向了中端席位，空方主力席位出现了小幅减仓，相较多方主力的市场占比优势降至10%。因此，期指存量资金上多空双方势力均衡，预计短期指数仍难突破窄幅震荡形态。

戴宏浩表示，中国经济企稳迹象明显，但最后的确认日还未来到，12月和明年1月的数据可能揭晓，在此之前，主导市场走势的最关键因素在于投资者信心，从这方面来说15日、16日召开的中央经济工作会议特别重要，期待会议上能更为明确城镇化建设信息。