张维迎：国企占GDP比例应降至10%以下
　　记者获悉，北京大学教授张维迎今天在2013网易经济学家论坛上表示，可以通过拍卖国企股权的方法解决国企公司治理的问题，应该打破国企享有的特权，将来国企占GDP的比例不应该超过10%，这样才有希望实现居民收入倍增。（证.券.时.报.网）
　　

　　专　家：QE4不改中国经济政策大方向
　　美联储最新会议宣布，在扭曲操作即将到期之后，每月购买450亿美元的长期美国国债，同时继续每月购买400亿美元的房屋抵押贷款担保证券，这意味着美联储将在每月购买850亿美元的债券和第四轮量化宽松政策（QE4）正式推出。美联储还承诺，0-0.25%超低利率在失业率高于6.5%通胀率不超过2.5% 的情况下将保持不变。但是，市场对QE4反应平淡，贵金属走势呈现冲高回落态势。
　　目前，美国失业率虽有下降，但一个重要原因是部分美国人已放弃寻找工作，这无疑难以让人放心。数据显示，11月美国劳动参与率已下降至63.6%，为近30年来的新低，这意味着35万美国人已离开劳动力大军。事实上，比就业率更糟糕的是财政悬崖风险，如果相关谈判未达成协议的话美国就可能陷入衰退。伯南克指出，如果两党就此不能达成一致，财政悬崖将对经济产生极大的负面影响，无论美联储做出什么样的努力。
　　据报道，业内人士指出，现在人们关注的问题有两个：一是QE4能不能把美国从财政悬崖旁拉回来？显然不能。因为QE4是美联储的货币政策，财政悬崖是美国的财政政策，这两个是不同的政策，是由两个不同的部门来管的。美联储是管货币政策的，它可以不听奥巴马的，是相对独立的，但是财政预算需要国会同意。美国的财政悬崖现在大概是1.2万亿，QE4每个月不到1000亿。所以伯南克说，我只是帮助你，来督促解决财政悬崖问题。
　　二是美国一轮接一轮的量化宽松对其他国家的影响如何？尤其是中国央行该怎么应对？目前，美联储每月购买价值400亿美元的抵押贷款支持证券，并在上周三的一次会议上决定再斥资数十亿美元购买美国国债；英国央行已经同意通过银行将数十亿英镑的资金注入企业和家庭部门；欧洲央行则承诺压低那些向其寻求帮助的政府的借贷成本；日本央行在外界压力之下，计划购买91万亿日元（约合1.14万亿美元）的政府债券、公司债券和股票。所有这些举措，都是为了降低借贷成本，刺激经济复苏。但全球范围内如此大规模的非常规贷币刺激，还没有先例，今年以来全球央行行长已经召开了多次幕后会议评估这种做法可能带来的风险。
　　对中国而言，在三季度中国经济见底之后，中国经济增长逐渐回稳。随着此前稳增长政策逐渐落实，尤其是投资增速开始加快，中央对经济的担心在减少。在中国对经济增长已有信心之时，不太可能加入到显著放松货币政策刺激经济的行列。目前看来，在决策层的考虑中，一个重要思路是：只是经济增长保持在一定速度，中国将坚定地推动结构调整。正如习近平总书记日前在广东考察时所说，调整经济结构已经刻不容缓。不过，明年在货币上的尺度要放多宽？仍需要政策部门仔细地斟酌和平衡。（证.券.时.报.网）
　　

　　叶　檀：美联储放水淹没世界
　　12月13日，美联储宣布，将在年底扭转操作到期后，每月除了继续购买400亿美元抵押贷款支持证券外，还将额外购买约450亿美元长期国债。同时，美联储将继续把到期的机构债券和机构抵押贷款支持证券的本金进行再投资。
　　货币不能救经济，全球货币不能救企业。
　　全球主要央行正在进行前所未有的试验，通过大规模的量化宽松扭转经济颓势。
　　12月13日，美联储宣布，将在年底扭转操作到期后，每月除了继续购买400亿美元抵押贷款支持证券外，还将额外购买约450亿美元长期国债。同时，美联储将继续把到期的机构债券和机构抵押贷款支持证券的本金进行再投资。
　　美联储放水淹没世界，高息货币与资产价格上升，美国的房贷利率从2009年以来屡创30年新低，对维持房地产市场功劳卓著。去年12月，美国30年期定息抵押贷款平均利率降至3.91%，创历史新低；15年期定息抵押贷款平均利率3.21%，维持在历史最低点。到今年9月，30年期固定抵押贷款利率为3.55%，而15年期固定抵押贷款利率为2.85%。美国的固定抵押贷款利率之低与大萧条时期媲美。
　　量化宽松使美国的企业与家庭负债表好转，但无法拉动经济增长，日本等地的经验表明，量化宽松修复企业与家庭的资产负债表有限，并不能够增加企业投资，使民众乐意消费。因为，此时企业与投资者的预期发生了变化，他们增加更多的储蓄应对未来就业、教育、医疗方面的不确定因素，同时购买更多的资产应对债务时代与高通胀时代的到来，换句话说，家庭的资产负债表好转，而政府与央行的资产负债表恶化，恐慌依然在延续，并且更隐蔽、更深入。
　　而对企业来说，只要产品不赢利，就没有投资的动力。这两年日本大型公司在零利率下遭遇破产危机，债务负担日趋沉重，更说明货币不能代替企业创新能力，不能让全球消费者购买日本企业的产品。
　　日本国内的企业和个人的贷款意愿仍然很低，银行贷款欲望也不高。以银行主导的辛迪加集团在缩减信贷的情况下购买国债，只是把金融系统中过剩的流动性基本凝结到国债里。今年10月，日本财务省负责国际事务的副大臣ChikahisaSumi表示，日本只应发行日元计价的国债，十年后这类债券甚至可能出现短缺。
　　与欧美国家不同，日本国债多由本国投资者持有，日本拥有近12万亿美元的国民储蓄和1400多万亿日元的个人金融资产，国内剩余资金规模庞大，而日本投资者又偏爱本国国债。
　　虽然日本政府大规模量化宽松，甚至传出政府试图接管央行、无限度发放货币的传闻，但通过存款、购买本国国债，日本私营部门使出化骨绵掌，降低货币乘数，使货币消失于无形。无怪乎，日本的核心通胀率总是在1%以下甚至在0.5%以下徘徊，这是一个人们对前途充满焦虑、失去引擎的经济体。
　　最近，我国温州等地区的经济又给主张大规模发放货币的央行敲了一记警钟。这块中国市场经济的热土，如今正处于金融去杠杆化的过程中，人们抛售房地产、名车等资产，修复破损的资产负债表，应付迫在眉睫的现金支付危机。
　　浙江省统计局数据显示，上半年浙江省规模以上工业企业亏损6946家，亏损企业亏损额173.2亿元，同比增长75.2%；企业亏损面和亏损率分别为20%和12.5%，小微企业亏损率为19%，全省6.6万家小微企业更是出现了总产值和利润下降的情况。
　　如果中国央行大规模发钞，可能使鄂尔多斯、温州等地情况好转，但房地产泡沫恶性程度将更加严重，而中国最严重的产能过剩、内需不足并不会因此而好转。中国发债、发放货币将拯救全球的矿石企业、拯救华尔街失业的人士，却无助于本国低收入阶层境遇好转。
　　发放货币有可能迎来一个房地产牛市，就像香港地区一样上蹿；有可能迎来股票市场的大众欢呼时代，就像日本上世纪80年代一样辉煌。过去6个月，希腊股市大涨58.25%，位列全球第一；排在第三位的是西班牙，累计涨幅为29.53%；排在第五位的意大利，累计涨幅为20.86%--难道中国投资者需要寅吃卯粮、发放货币迎来一波牛市吗？
　　国际清算银行的经济学家们说，央行解决不了经济中的结构性问题；多年来我们一直在表达这一观点，都说烦了。但美国故意听不到，还对日本央行行长对美国发放货币的怨言表示出惊异--演技真好。（每日经济新闻）
　　

　　吴敬琏：政府一定要弄清楚自己能做什么不能做什么
　　近年来，各级领导都强调创新，但是出现了一些误解或误导，就是一提到创新就想到革命性的高技术发明，或者说用战略性的新兴产业去取代所有原来的制造业。但这时候常常忘记了本质在于提高效率，在于依靠索洛余量(即TFP，全要素生产率)，而效率的提高不一定表现为革命性的技术发明。
　　其实，不管是哪一个行业，只要是能够提高效率，都是实现经济增长模式转变的重要内容。
　　现代制造业跟传统的制造业相比，有什么特点呢？现代制造业的附加值很高，它的附加值来自于哪里？是来自台湾的施正荣讲的微笑曲线的两端，前端就是研发、设计等一些活动，后端就是在渠道管理品牌营销、售后服务，包括消费性的售后服务，也包括金融的售后服务等等。这两端都是服务活动，只不过在统计上所统计的仅仅是独立的服务业企业，在制造业内部的服务性活动的附加值是高的，但是统计不进去，所以如果你以政绩为目标，它就会忽视制造业内部的服务活动造成的效率提高。
　　像我们这个地区加工制造业是产业份额中最大的一部分，我们怎么能让现在的加工制造业提升它的附加值？也就是提升它的效率，这是一个非常重要的概念。关键是按照一个诺贝尔奖金获得者的说法，他把索洛余量叫人力资本，也就是有知识、有技术的劳动力。
　　不但是技术创新，制度创新、管理创新、经营模式创新也是重要的创新。只要能够提高效率，不在多少，不在高低，只要能够提高效率、提高附加值、提高盈利率，就是实现我们的增长模式的转变。企业应该把握住这一点。我一再引用里根总统时期的美国总统经济顾问委员会波什教授的一句话---
　　不管是硅芯片还是土豆片，只要能赚钱就是好片。
　　我认为，政府主要的职责是为企业搭建一个好的舞台，创造好的经营条件。第一是为创新提供压力，第二是为创新提供动力，第三是为创新提供能力。
　　过去政府总是把它认定的最好的企业扶着，叫慈父主义。第一，其实这是害了企业。第二，它对一个企业给予倾斜，其实就打击了其他企业，也许你扶起来一个企业，但你扼杀了成千上百个企业。第三是动力，动力来自何处呢？诺贝尔奖获得者诺斯有一句话讲得非常精辟：激励的要点，就是要让任何个体或企业对社会的贡献和它取得的回报相一致，如果不是这样，那么企业或个人就会去傍政府，因为政府手里有资源，这样就会破坏了激励机制。第四是要让他有能力，他自己能取得资源。所有这些基本上要由市场来提供，所有措施要以这个来衡量，政府就一定要弄清楚自己能做什么、不能做什么。（21世纪网）
　　

　　郎咸平：谁才是高房价的幕后推手
　　中国的房价为什么降不下来？著名经济学家郎咸平解读了中国房价变动的内在逻辑，告诉你房价降不下来的秘密。
　　中国国家统计局12月9日公布的房地产开发投资数据显示，1-11月份，中国房地产开发投资64772亿元，同比(较上年同期)名义增长16.7%，增速较1-10月份提高1.3个百分点。房地产的又一个暖冬来临。
　　中国的房价为什么降不下来？著名经济学家郎咸平解读了中国房价变动的内在逻辑，告诉你房价降不下来的秘密。
　　房价下跌，这只是一个统计游戏
　　早在2012年3月18日，国家统计局公布了2月份中国70个大中城市住宅销售价格变动情况。数据显示，虽然2月份房价整体仍呈上涨态势，但70个大中城市中有45个城市新房价格环比下降，涨幅缩小的城市个数也明显增多。
　　从同比数据来看，一线城市中除广州外，北京、上海、深圳等多地新建商品住宅和二手住宅价格均出现了明显下调。
　　尽管如此，房屋价格仍远超居民收入水平，房价调控何时才能真正发挥效力，使之回归合理价位，这不仅是温总理的期望，也是国人共同的心愿。
　　2月份的数据显示，70个大中城市中，有60多个城市的房价是下跌或者停涨，以前这个词叫涨停，现在叫停涨，这个现象应该怎么理解呢？
　　我是最不喜欢谈表面现象的，但是我们先来谈一个表面现象，然后透过现象看本质。
　　第一，这个数据，就是和1月份相比，房价好像不涨了，还有点微跌的可能，因此政府可以说，你看我们调控成功了是不是？这个表面上看起来是非常好，可实际上，这是一个很有趣的统计数字。
　　以北京市为例，交易量大幅下跌是没错，比如说2011年二手房的交易量下跌了38%。那么房价也跌。怎么跌呢？把通州都平均进去的话，那它肯定跌了。
　　但是，通州不是北京城区，把它也平均进去了，这样当然是跌，但三环之内并没怎么跌。这样平均下来好像是跌了，政府觉得调控成功。
　　想买房的人呢，就到郊区去买，比如说到通州去买，通州跌了，心里也好过一点。市区的人呢，房价没怎么跌，心里也挺好过的，因为本来就有房。所以说看起来好像是一个皆大欢喜的局面。
　　开发商更有意思，中小型开发商被大量淘汰，大型开发商却越来越壮大。比如说，2011年万科的销售量上升了41%，利润上涨了32%，就连第七名的碧桂园，它的销售量和利润也都上升了35%。出现了越调控，大开发商利润还越高的现象。因此大开发商掌控了大量的资源，是真正的利益集团。
　　等于是重新一轮的洗牌，让这些大鱼把小鱼都给吃了。然后小鱼呢？2011年地产界有规模的收购兼并高达124宗，再加上小型的兼并以后，地产界所有的收购兼并总金额超过1500亿。也就是说，调控之后小鱼慢慢被吃掉了，而大鱼则变得更大了。
　　以前曾经提过一个现象，叫进入房地产，就是比如说做医药的、做矿业的、做制造业的，都跑去做房地产。现在叫逃离房地产，这些小鱼都跑出去了，不做房地产了，比如说回去做医疗或者做矿业去了。
　　而且还有最后一个，2010年土地出让金是2.7万亿，2011年高达3.15万亿，创历史新高。地方政府也挺高兴，因为出让金也上升了。因此可以说，调控的结果是表面上看起来皆大欢喜。
　　所以这就是个统计游戏。因此我同意温总理曾经说的，如果按照与收入比的话，房价还远远没有回归到合理价位。
　　谁才是高房价的幕后推手
　　这一轮的房地产调控有两个红线，一个叫限购，一个叫限贷，这两个作为现在房地产调控最核心的东西，也有一年了。那我们现在回过头来看看这一年到底成效几何呢？
　　这也是我在微.博里面谈到的一个我们应该关心的重点，也就是说，政府知不知道应该要调控房价？它当然知道的，它认为房价确实应该要调控。
　　民生是非常重要的事情。可是我想提出一个简单的数字，我们做了一个统计，房价里面有12项税跟50多项费，加在一起占到了房价的70%左右。那我请问你，谁是高房价的最大推动力？
　　因此用一个所谓打压的方式，不准那些需要买房的人买房，当然不准炒房是另外一回事，但是全世界都在炒房，为什么中国不能炒呢？
　　美国政府给民众最低的贷款利率，鼓励他们去炒房，可是人家为什么就不炒呢？因此这个问题是我们自己要检讨的，为什么只有中国在炒房？
　　问题是房价要按照温家宝总理所讲的降到合理的价位，可是怎么降啊？70%是税费，这是刚性的，降不了；10%是最起码的构建成本，降不了；开发商20%的利润，也降不了。
　　这里面还有很多的灰色支出，至少还要有10%的利润，来保障它的灰色支出。所以加在一起等于90%。我们能不能突破90%这个刚性关口？（BWCHINESE中文网）
　　

　　房地产投资过热需要预警
　　国家统计局近日公布，今年1-11月全国房地产开发投资64772亿元，同比增长16.7%，增速比1-10月提高1.3个百分点。其中，住宅投资增长11.9%，增速提高1.1个百分点，占房地产开发投资的比重仍为68.9%。另外，房地产开发商到位资金也呈继续加速之势。
　　很少有人敢于自信地宣称看懂了中国的楼市。2012年，被称为调控史上最严的一年，但时至年尾，无论是上市房企披露的业绩还是全国主要城市房地产成交再现供销两旺的场面，都在显示楼市已进入暖冬。房企抢地也渐趋凶猛，11月27日至11月30日，某二线城市在短短的4天之内诞生了5个地王。 这样一种局面之下，房地产商的自信心是越来越膨胀了。某地产大佬就曾乐观地预言，明年3月份之后房价还会暴涨。尽管这一预言遭到了众多质疑，甚至有人准备不惜以裸奔和他约赌，但从其不屑回应的态度中可以看出，在对明年楼市的判断上，其信心无法被动摇。正因为房地产商们豪赌未来房价还会继续大涨，狂热抢地、大幅增加投资便成为理所当然的动作。
　　很难说房地产商们的乐观判断没有理由，这么多年了，中国楼市哪一次不是万变不离其宗地回到了他们期待的轨迹上？只要地方财政对房地产行业的依赖短时间无法克服，恐怕都只能一次再一次地恭喜房地产商：你们赌对了。
　　但是有一点也许被房地产商们忽略了，这就是现在政府推动经济转型的意志比以往任何时候都强大。习近平总书记最近在讲话中指出，增长必须是实实在在和没有水分的增长，是有效益、有质量、可持续的增长，透露的正是转变经济增长方式的决心。
　　经济增长不能重走过度依赖房地产业的老路 ，中共中央政治局在12月4日的会议上强调，要加强房地产市场调控和住房保障工作，可以视为一种预警。调控不会放松的预警在当下很有针对性，随着中央经济工作会议的召开，相信还会出现更多更明确的信号。（经.济.导.报）
　　

　　水　皮：白酒问题会越来越多 塑化剂只是催化剂
　　水皮在接受记者采访时表示，白酒发展不正常，迟早都会出问题，塑化剂只是催化剂而已。
　　洗牌可能暂时不会发生，但问题会越来越多。昨日，著名财经评论人水皮在接受记者采访时表示，白酒发展不正常，迟早都会出问题，塑化剂只是催化剂而已。
　　水皮表示，以茅台为代表的白酒板块差不多是过去五年惟一保持上涨的板块，也是价格最接近当年6124点水平的群体，贵州茅台当年也不过就200元，今年7月16日股价居然创下266元的新高。
　　水皮认为，如果消费水平逐渐提高，白酒消费应越来越少，红酒消费才应该越来越多，但市场反应并不正常。水皮说，塑化剂事件不过是白酒板块泡沫破灭的催化剂，没有酒鬼酒做这个冤大头，也会有其他酒来做这个恶人的。他认为，但凡有点品牌的白酒都已被资本化，都有所谓的PE，都在准备上市，这三个都就说明这个板块即便没有高估，也绝对没有低估。(上.海.证.券.报)