在经过连续两天的横盘震荡后，沪综指终于未能再度拒绝调整，事实上，今日沪深两市的调整较为合理，属于正常的获利回吐，并不影响后市反弹的延续性，而适当的洗盘与换筹反而有利于后市反弹空间的拓展。具体来看，沪综指经过盘中震荡，收盘报2061.48点，下跌1.02%；深成指收报8171.35点，下跌0.91%。两市量能均呈现一定萎缩迹象。

　　分行业来看，申万23个一级行业中，除房地产和家用电器外全部收绿。有色金属、食品饮料喝机械设备跌幅居前。

　　从盘面来看，两市个股仍具备一定的活跃度，尽管沪综指下跌了21点，但仍不乏涨停个股，这表明尽管指数处于调整中，但活跃资金仍未放弃对结构性热点的冲击，这表明市场做多的土壤仍然存在。

　　有分析指出，在经过前期的加速上涨后，沪深两市亟待休整，这主要源于此轮反弹的主要推动力为场内资金风险偏好提振下的博弈，因此量能最高水平仅能维持在1800亿元下方。因此，两市并不存在大幅逼空的可行性，多方必然需要借指数的震荡调整来消化短期的获利盘压力。特别是前期的热点板块建筑建材和工程机械，短期内累积了较大的获利盘，再加上前期解套盘的双重压力，市场有必要通过震荡调整来实现筹码的充分交换与浮筹的清洗。不过，短期来看，本轮反弹的基础并未动摇，市场的强势格局仍将维持，至少在中央经济工作会议召开之前，投资者对政策改革力度加大的预期仍将持续存在。在经过回踩60日均线后，沪综指调整已基本到位，后市若指数进一步下探，将是短线建仓的良机，当前半年线在2100点附近，沪综指有望在年内冲击2100点。

　　高位震荡在所难免 后市延续分化行情

　　【今日市况】

　　周四两市大盘整体呈现平开后震荡下行的格局，股指今日小幅下探，其中沪指在60日均线上方获得支撑。截至收盘，两市大盘双双收小阴线。板块处于多数下跌状态，其中造纸板块领涨，上涨幅度为1.12%。而有色、船舶制造、煤炭等板块领跌，下跌幅度均在2%以上。沪指报收于2061.48点，下跌21.25点，跌幅1.02%，成交521.8亿，深成指报收8171.35点，下跌74.71点，跌幅0.91%，成交460.2亿，两市合计成交982亿，与上一交易日量能有所萎缩。

　　【周边市场】

　　美股大体下跌，黄金上涨0.5%，原油上涨1.1%，欧股收高0.1%。

　　美东时间12月12日16:00(北京时间12月13日05:00)，道琼斯工业平均指数下跌2.99点，收于13,245.45点，跌幅为0.02%；纳斯达克综合指数下跌8.49点，收于3,013.81点，跌幅为0.28%；标准普尔500指数上涨0.64点，收于1,428.48点，涨幅为0.04%。

　　纽约黄金期货价格周三收盘上涨，当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)明年2月份交割的黄金期货价格上涨8.30美元，报收于每盎司1717.90美元，涨幅为0.5%，此前曾触及每盎司1725美元的高点。

　　纽约原油期货价格周四收盘上涨，当日，纽约商业交易所(NYMEX)明年1月份交割的轻质原油期货价格上涨98美分，报收于每桶86.77美元，涨幅为1.1%，盘中曾触及每桶87.68美元的高点。

　　欧股周三小幅收高0.1%，泛欧斯托克600指数上涨0.1%，收报280.64点。法国CAC 40指数上涨0.01%，收于3646.66点。德国DAX 30指数涨0.3%，收报7614.79点。英国富时100指数上涨0.4%，收报5945.85点。意大利富时MIB指数周三涨1.15%，收报15764.98点。

　　【后市研判】

　　自2008年，国家对水稻、小麦、玉米、大豆多次收储进行低价保护，各产品的收储价格基本均较上年有所提升。同时，国家还逐年增加对种粮农民的补贴。2012年，中央财政将安排151亿元继续实行种粮农民直接补贴。并在统筹考虑化肥等农资价格和粮食价格的变动情况下，进一步增加农资综合直补，2012年农资综合补贴共安排1078亿元。粮食收购价格的上涨及农业补贴的不断加大会使农民种粮收入得到增加，将极大的提高农民种粮积极性，同时也将促进农化行业的需求。在农化板块，我们认为尿素行业将平稳增长，历史数据显示每年12月份以后尿素有望价格上涨，同时今年出口政策将有利于增加尿素行业需求。我们认为化肥复合化率将稳中上升，利好复合肥行业。刺激化肥复合化率提升的因素有三个：农业人口占比下滑、农作物价格上涨、经济作物占比提升。

　　消息面，习近平近期在广州主持召开经济工作座谈会，就当前国内外经济形势、推动经济发展广泛听取广东省各方面的意见和建议。习近平强调，加快推进经济结构战略性调整是大势所趋，刻不容缓。国际竞争历来就是时间和速度的竞争，谁动作快，谁就能抢占先机，掌控制高点和主动权；谁动作慢，谁就会丢失机会，被别人甩在后边。我们要继续大胆探索、扎实工作，坚定不移推进体制创新、科技创新，落实创新驱动发展战略，推动经济发展方式转变，推进经济结构战略性调整，为推动科学发展增添新动力。新一届政府上台，已经在不少方面显示出改革的决心，只有进行深化改革，才能为中国经济增长注入新的驱动力，维持一个既能够保持较快增长速度又能够取得较好增长质量。只有如此，市场才能进入牛市周期，否则熊是难以言底。

　　随着前期股指连续大涨，本周的近3个交易日，股指在反弹高位区上涨乏力，成交量也逐步萎缩，显示资金进一步跟进的意愿在下降。这一波反弹主要是建立在低估值权重蓝筹的超跌反弹，由于政策面预期有所改善，蓝筹出现估值修复。但是，我们也注意到，大量估值依旧偏高的中小盘股也借机浑水摸鱼，而这类个股熊途依旧，只不过借蓝筹反弹而跟涨，预计后市重心仍将向下，这也制约股指进一步活跃。技术上看，短线股指或将继续在反弹高位区出现弱势震荡回落，不过在蓝筹板块的支撑下，其下跌空间有限，1949开始的反弹有望在曲折中继续前进，但是板块以及个股的分化在所难免，受益于新型城镇化政策方向的相关板块和个股有望延续结构性机会，其他垃圾股经过反弹后，可能的风险或再次压过可能的机会。（北京首证）

　　大盘缩量回调 两类股现黄金买点

　　【盘面评述】

　　连续的上涨使得多项技术指标均出现超买迹象，早盘沪指小幅低开之后，在抄底买盘的介入之下指数逐级回升，但碍于量能不足，沪指盘中最高冲至2081.36点之后展开逐级回落，尾盘初步在60日均线附近获得支撑。

　　【板块评述】

　　低价群体依然是短线资金追逐的热点，以002067景兴纸业(行情 股吧 买卖点)、002521齐峰股份(行情 股吧 买卖点)为首的造纸板块表现抢眼。此外，002158汉钟精机(行情 股吧 买卖点)、600890中房股份(行情 股吧 买卖点)为代表的地热概念板块及二线地产股也出现不同幅度的上涨。

　　【要闻摘要】

　　1、美联储宣布扩大量化宽松规模以提振经济

　　北京时间12月13日凌晨消息，美联储在周三结束了为期两天的2012年最后一次利率决策例会，在随后公布的利率决策声明中，美联储决策机构联邦公开市场委员会宣布推出一个新的、每个月450亿美元的长期国债采购项目，来取代将在本月到期的、旨在延长联储资产负债表中债券平均到期年限的所谓扭转操作。

　　2、戴相龙：A股明年会比今年好 适当增加股票投资

　　社保基金理事长戴相龙在会上表示，A股市场明年会比今年好，应把握时机，审慎投资，适当增加股票投资。此外，戴相龙还表示今后会加强考核，提高社保基金回报率。

　　【巨丰观点】

　　2012年在量化宽松大背景下，除中国以外的全球各主要经济体股市普遍表现良好，日经指数、恒生指数近期更是创出近半年来新高，而A股在经历过连绵下跌之后，终于自上周二开始走出了一波相对强势的反弹行情，如何在这波行情中获得良好收益或尽可能减少自身亏损幅度无疑成为了近期大家关注的焦点。

　　从近期市场的实际表现来看，虽然指数出现了超百点的涨幅，但不少投资者的收益却并不如人意，而出现这种局面的根本原因就是没有抓住市场核心做多主线。基于此，我们建议者在近几日的回调中可重点留意两类个股的投资机会。

　　首先，我们多次提到过年末岁初一类个股最易出现快速上涨行情，而这类个股正是人们通常所讲的次新股，这些个股由于没有历史套牢盘且流通股本相对较小，方便资金的收集筹码及快速进出，本周表现强势的300343联创节能(行情 股吧 买卖点)、002700新疆浩源(行情 股吧 买卖点)都在此行列，建议投资者在挖掘过程中尽量将重点放在具备高送转潜力并且公司四季度业绩明朗的品种身上，着眼于中线逢低分批布局。

　　其次，部分安全边际较高的大市值蓝筹股值得投资者重点留意，这类群体非常适合稳健型的长线投资者，这类个股虽然不会如小盘股一般出现急拉暴涨行情，但由于其本身经营稳健，业绩逐年平稳增长，所以很容易走出慢牛式行情，如601390中国中铁(行情 股吧 买卖点)、600016民生银行(行情 股吧 买卖点)都在上述范围内。

　　对于短期行情，我们认为短期缩量回调不改上涨趋势，2050点一线将对指数形成有力支撑，建议投资者借助难得的回调过程积极布局上述两类群体，以图在本波行情中获得良好的收益。(巨丰投顾)