又到年末，明年市场的行情如何？
　　近日，申银万国、海通证券、宏源证券、国泰君安、华夏基金等多家证券公司和基金公司发布了2013年A股投资策略，对明年宏观经济形势作出预判，并向投资者提出了一些具体操作建议。
　　看走势：
　　下跌力量逐步消散
　　在谈到明年宏观经济形势时，多数分析人士表示谨慎乐观。
　　宏源证券研究所副所长解学成预测说，“明年我国经济增速下行将放缓，最快明年二季度企稳。”他认为，当前经济处于“宏观强、微观弱”的格局，同时，“宽货币、紧信贷”格局仍将维持。国内货币政策仍将延续宽松态势，财政政策将更加积极。但随着外汇占款的下降，传统货币的扩张机制受到限制。央行通过逆回购满足市场融资需求的常态化，也将使得明年信贷可能总体偏紧，推高资金价格。
　　“明年全球经济将呈现弱势复苏。”申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，明年全球经济的复苏主要有赖于新兴市场的表现，以及欧洲能否走出衰退。“欧债危机2012年下半年已开始缓解，银行调整负债表的压力有望减轻，一系列货币政策放松措施有望对经济复苏形成支撑。”李慧勇说。
　　相对于其他机构，海通证券的预测较为乐观。海通证券认为，明年市场下跌的力量将逐步消散，同时制度改革将提振市场信心。
　　看特征：
　　结构性分化+转型
　　在分析明年资本市场的特征时，“结构性分化”、“转型”成为多家机构的共同判断。
　　华夏基金副总经理刘文动认为，短期来看，明年市场将继续呈现结构性分化，业绩持续增长的公司将会有好的收益。中长期来看，我国仍处于转型期，不确定性因素很多，市场仍将以震荡为主，系统性投资机会较少，将以结构性投资机会为主。展望2013年，由于流动性预期尚可，所以估值有提升的机会，符合消费升级和产业升级方向的公司获益的可能性更大。
　　“我国经济处于转型期，要在转型中把握投资机会。”光大证券首席宏观分析师徐高则认为，“我国将经历生产型政府向服务型政府的转变，同时能源、环境、土地、劳动力、资本等要素市场也将迎来转型，因此，绿色经济、新型城镇化、新消费、企业转型等主题中将蕴藏着最佳投资机遇。”
　　申银万国首席策略分析师凌鹏进一步预测说：“随着2013年流动性环境的改善，预计A股估值中枢可能上移至12倍PE。2013年4、5月份之后，可能会出现一波大行情。”
　　国泰君安策略分析师钟华的看法相近。钟华认为，公司盈利的同比增速将在2013年逐季提升，在库存尚处低位的同时，经济恢复与可能的资金成本再度上移之间存在“时间差”，这也决定了2013年上半年存在难得的投资机遇。
　　看板块：
　　把握热点题材机会
　　投资策略方面，海通证券策略分析师荀玉根建议上半年参与周期股反弹，同时全年战略布局城镇化及并购主线。荀玉根指出，经济见底前后，周期股具备相对收益，盈利回升快于消费股，但明年的不同之处在于经济波幅小，周期股弹性将减弱。在波动幅度小的时候，市场对微观信息更敏感，因而投资者可优先考虑价格敏感度高的水泥、农药以及业绩确定的保险个股。另外，由于新型城镇化更注重民生尤其是生活质量的提高，所以投资者还可关注轨道交通、燃气管道建设等市政建设类个股，以及医疗、食品、旅游及农业现代化等与提升生活质量相关的题材。
　　光大证券策略研究团队认为，明年上半年宏观经济处于筑底回升阶段，受量价驱动较明显的行业的利润将表现较好，建议关注机械、非金属材料制品(属建材行业)、轻工制造等行业；而在下半年，建议选择利润受量价影响较小的相关行业，诸如公用事业、环保等。
　　国泰君安认为，“新型城镇化”和“窄周期、宽消费”将是把握2013年投资机会的关键词，投资者可重点关注新型城镇化中以人为本的社会服务均等化、基建投资转向生态文明、自主发展的一些题材。而秉持“窄周期、宽消费”的产业选择思路，国泰君安看好银行、铁路基建、医药、商贸、农业等板块的投资机会