股市短期可能在1950点附近形成超跌反弹，但很多问题并没有解决，仍需等待。市场有学习效应，这种血淋淋的下跌教会投资者思考原先在上涨阶段被掩盖的股市制度缺陷问题，并对股市产生情绪上的厌恶、习惯性的忽略并进而远离。从逻辑上看，这将给出市场上留存品种足够的打折价格，但整体的好转需要几个方面的配合：第一、经济；第二、制度改革；第三、流动性。在前二者目前毫无踪迹之时，市场的流动性其实很重要。在一个投资渠道狭窄的国度，至少能保证部分资金愿意尝试风险溢价进而对有安全边际的股票进行价值投资：比如2003—2005年，除了房地产，能够容纳更多吞吐量的地方还真不多。而现在，各种市场对冲工具越来越多。更为关键的是，当影子银行体系越来越庞大，投资者发现另有安全投资渠道，资金将源源不断朝安全、稳定的投资品种上聚集，哪怕这是另一个风险点。市场的供需失衡，流动性受限，资产价格将更为打折。严重的是，当潜在经济增速下降开始，任何行业都将避免不了增速的下滑，包括食品饮料。这种时候，市场上留下的好东西比起以前，将更加难挑，埋藏更深。
　　我们正在进入这一阶段。任何资产都是有价格的，这个价格可能高于价值，也可能低于价值，在情绪主导阶段，加上冰川期的冬天，都加大了这种资产波动的风险。但下跌是最大的利好，不是吗？尤其是现在每年的年末，看来均是悲观情绪释放的阶段。目前我们能做的，就是控制仓位前提下，等待机会。短期看，1950点附近有超跌反弹可能，但仅是短线反弹，中长期趋势并不明朗。