转板之路“曲折坎坷”

　　自2006年12月挂牌以来，现代农装已在场外市场交易了将近6个年头。

　　现代农装主要从事农业机械和汽车配件行业，2012年中期净资产4.53亿元，其中中国农业机械化科学研究院持有5749万股，占公司总股本的72%，为控股股东。2010和2011年，现代农装实现主营业务收入12.26亿元和14.78亿元，净利润5087万元和5765万元；2012年中期实现主营业务收入6.6亿元，净利润634万元。

　　新三板公司转中小板并不容易，目前仅久其软件一个成功案例。回顾久其软件的转板经历，其过程曲折坎坷。2006年9月7日，久其软件首次在新三板市场挂牌；2007年7月，久其软件首次申请主板上市，但是没有通过证监会的审核；2008年，久其软件再次闯关，这一次虽然过会，但迟迟未拿到批文，上市再次遭遇挫折；2009年，公司第三次IPO申请终于成功，并于当年8月11日成功上市。

　　虽然现代农装可能不会像久其软件那般一波三折，但分析人士认为，由于目前IPO排队的企业较多，现代农装要上市还得等很长时间。

　　市盈率高 投资者赚钱难

　　久其软件在新三板的投资者通过IPO获得不菲的收益，但这种经验恐怕难以在现代农装身上复制。

　　《每日经济新闻》记者注意到，11月7日现代农装成交了18万股，每股价格24元。如果按照公司2011年每股收益0.72元计算，市盈率为33倍；如果按照公司半年报数据0.08元计算，动态市盈率则高达150倍。值得注意的是，今年6月份，公司最高成交价格曾高达38.4元。有分析人士认为，这么高的市盈率，即使是公司以后IPO，这些在高位接盘的投资者也很难赚到钱。

　　《每日经济新闻》记者注意到，目前新三板公司的定向增资市盈率开始出现非理性的现象。近期，新三板挂牌企业赛亿科技、国学时代分别以45倍和83倍的市盈率完成定向增资，即使在创业板，也很难出现这样的高P/E值。清科研究中心日前发布的《2012年“新三板扩容”投资机会专题研究报告》披露，“新三板”目前平均市盈率已经高达21.55倍，投资已挂牌企业的VC/PE多数浮亏。