公告内容：

　　公司2012年前三季度实现营业收入86018万元，同比增长14.71%，实现营业利润1190万元，同比增长433.63%；实现净利润965万元，同比增长488.41%。其中，第三季度实现收入3.45亿元，同比增长28%，营业利润236万元，同比扭亏为盈。

　　分析结论：

　　主营业务收入增速环比提升，毛利率有所下降。

　　前三季度实现收入同比增长14.71左右，其中第三季度实现收入3.45亿元，同比增长28%，主要是调味品业务收入增速环比提升；前三季度毛利率31.96%，同比增加2.58个百分点，主要还是由于去年10月份产品提价的影响，全年来看调味品业务8.8亿元的收入目标实现难度较大。

　　地产业务收入结算加快 三季度末公司存货为9.03亿元，环比半年度末出现下降，与此同时，公司预收账款余额为6174万元，环比半年度末下降了2770万元，预计在剥离地产业务的大背景下，公司将进一步加快预售房的收入确认，这也是三季度收入增速环比提升的一个原因。

　　投资收益同比下滑，环比提升。

　　前三季度公司投资收益为201万元，同比下滑363万元，主要是因为公司上半年镇江晨曦房地产投资有限公司的股权转让损失为360万元，如果扣除这一部分的影响，公司前三季度投资收益与去年基本持平。

　　给予“推荐”评级。

　　不考虑地产业务剥离的影响，预计公司12-14年EPS分别至0.14元、0.23元和0.34元，对应目前股价PE分别为116.9倍、67.8倍和46.8倍，给予“推荐”评级；短期来看业绩低迷状态仍将持续，期待地产业务的剥离之后对公司财务和管理效率的提升。

　　风险提示：调味品销售不达预期；房地产调控政策加强。