用“跌跌不休”来概括中石油上市5年来的股价运行轨迹再恰当不过。中石油从2007年11月5日上市之后最高点48.62元开始掉头，历经5年的下跌，到昨天收盘时的8.78元，跌幅高达81.94%。在一路下跌的路上，“割肉”者无数。中石油5年股价行走路，是中国股民 的一场噩梦。5年过去了，股民对中石油又有了全新的认识。

　　私募：不买8元的中石油

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说，中石油以48元的“天价”套住了接到“最后一棒”的股民，这一套就是数年时间。“目前8元多的价格已经回到了合理的价格区间。”董登新说，按照中石油目前的价位，对应今年三季度每股0.48元的收益，每股8.74元的净资产值，其动态市盈率为13倍多，动态市净率为1.5倍多，估值趋于合理。

　　中投顾问能源行业研究员宛学智也认为，经过5年回归，中石油股价所含水分被有效“蒸发”，8元多的股价与真实价值还算匹配，其进一步下挫空间较小。

　　不过，首创证券研究所副所长王剑辉说，经过多年的调整和业绩的稳定增长，中石油目前的估值已经进入合理区间，从长期投资角度看，现在是可以考虑介入的时候。由现在的8元上涨到10多元是可能的，但不要希望再回到48元的高位。“中石油与全球几大石油巨头相比，盈利能力并不是最强的。”王剑辉说。

　　深圳龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰说，中石油目前虽有一定的投资价值，但其盘子大，市值大；石油购进价格受制于国际市场，而销价受制于政策，业绩提升空间有限，表现在股价上则是上下两难，像这样的个股不适合做短线，只适合中长线持有。“我们过去没有涉足过这只股票，今后也不一定打算涉足。”

　　宛学智：对大盘影响力将减弱

　　由于中石油是A股市场上最大的一只股票，那么，它的走势对大盘有何影响？

　　对此，宛学智认为，中石油在A股市场的表现将反映整个大盘的活跃程度，起到“晴雨表”的作用。上证指数在今年9月26日跌破2000点，股市已经伸手探低，未来的反弹强度将很大程度上依赖中石油等蓝筹股的表现，若是中石油能带头企稳回升，A股市场将有望步入上升轨道。

　　王剑辉说，虽然中石油是A股市场中的“巨无霸”，但单只股票对大盘的影响还是有限，其与处于第二大的工商银行或其他大盘的银行股同时上涨或者下跌，则对大盘的影响就比较有份量。但从历史经验来看，同时上涨或者下跌的时候并不多。

　　在董登新看来，由于中石油股本规模太大，业绩提升空间有限，不可能在一定时期内出现业绩大幅上升的现象，而以“平稳增长”为其主要特点。同时还应该看到，中国股市长期以来形成的炒新、炒小、炒差的习惯一时还难以改变，不会出现争买中石油的现象。“像中石油这样的大盘股，只适合于中长期持有，而要吸引这样的投资者，提高现金分红的比例，给投资者实实在在的回报最为关键。”董登新说，中石油作为国有企业的“龙头老大”，应该带头按季分红。而随着股票红利税差异化征收政策的出台，对中石油投资者是一个利好。

　　在谈到中石油对大盘的影响时，董登新说，由于中石油的股本规模太大，在整个A股市场中的占比很大，因此，它的涨跌对大盘会产生一定的影响。

　　王剑辉：新能源短期不会冲击中石油

　　对于新能源会否对中石油形成冲击之势，王剑辉认为应该辩证来看：一方面，目前新能源发展势头较猛，来自政策方面的扶持较多，如页岩气开采将获每立方0.4元的财政补贴；光伏发电每度将获0.4至0.6元财政补贴；在新能源汽车使用方面也有一些优惠政策。这些都会分流中石油的部分客户。

　　但另一方面，作为传统能源的石油仍将在今后相当长的时期里处于主导地位，同时，我国的汽车拥有量在不断增加，中石油的销量仍将是增加的，只是增速有所降低而已，“由于中石油在行业中处于的垄断地位，其盈利能力是不用怀疑的，虽然目前新能源扶持政策不断推出，但对中石油难以构成威胁。”董登新的理由有三：一是新能源要成为主要的能源消费对象，还有相当长的路要走；二是新能源的价格是否具有竞争优势还有待观察；三是中石油在新能源开采方面具有技术优势。

　　宛学智则表示，中石油主营石油和天然气，包括开采、炼制加工及销售，多年的经营已经积累了广泛的资源渠道。同时新能源扶持政策中提出对国内成品油市场和天然气价格进行改革，会更加强调资源渠道的重要性，因此在扶持政策发布后，中石油将进一步巩固其在能源市场的龙头地位，接下来其股价应该有所回升。