一、重要新闻点评

国务院修改《期货交易管理条例》为原油期货上市铺路

　　据悉，《国务院关于修改〈期货交易管理条例〉的决定》已经2012年9月12日国务院第216次常务会议通过，并自2012年12月1日起施行。修改后的条例对期货交易资格和交易行为作出进一步界定，也为计划引入境外投资者的原油期货上市做了铺路。修改后的条例首次明确了期货交易的定义，删去了变相期货交易的规定。对此，国务院法制办、中国证监会负责人介绍，原条例第八十九条对变相期货交易作了界定，但该条按保证金收取比例等作为判断是否属于变相期货交易的规定容易被规避。针对实际中存在的问题，为了进一步明确期货监管以及清理整顿非法期货交易活动的法律依据，有必要对期货交易作出明确界定。
　　修改后的条例规定，期货交易是指采用公开的集中交易方式或者国务院期货监管机构批准的其他方式进行的以期货合约或者期权合约为交易标的的交易活动。修改后的条例关于期货交易的定义，反映了期货交易的基本特征。考虑到在对期货交易作出明确界定的情况下，凡属期货交易定义范围内的交易活动均可依法认定为期货交易，未经依法批准的即为非法期货交易活动，可不再对变相期货交易另作规定，因此，修改后的条例删去了有关变相期货交易的规定。
　　负责人同时介绍，此次修改的条例还包括：为适应推出原油期货的需要，为境外投资者直接进入期货交易所进行原油期货交易预留了空间。考虑到推出原油期货需要有实力较强的境外投资者直接进入交易所交易，以扩大交易规模，提高我国原油期货交易的国际化程度，修改后的条例规定：符合规定条件的境外机构，可以在期货交易所从事特定品种的期货交易，具体办法由国务院期货监督管理机构制定。为适应行政审批制度改革的要求，修改后的条例删去了期货交易所结算会员的结算业务资格、期货公司变更公司形式、期货公司变更境内分支机构营业场所和负责人、为期货公司提供中间介绍业务的资格，以及银行业金融机构从事期货保证金存管、期货结算业务的资格须经国务院期货交易监管机构批准的规定；修改了期货公司变更注册资本、变更5%以上的股权的规定。
　　中财简评：条例将期货交易所保证合约的履行的职责修改为为期货交易提供集中履约担保。这一修改是为了进一步明确期货交易所的中央对手方职责，我国推出石油期货利于提高在石油定价权的话语权。
　　

RQFII扩容加速人民币国际化

　　在海外密集路演以吸引QFII资金投资A股后，监管层再出新举措，拟再度提高RQFII的投资额度。进一步加快了人民币资本账户可兑换，为人民币国际化铺路。上周五，证监会有关部门负责人表示，证监会应香港方面的要求，将积极协调中国人民银行和国家外汇局，进一步显著地提高RQFII的投资额度。据悉，此次香港方面希望RQFII额度能在现有的700亿元基础上增加1000-2000亿元，达到1700-2700亿元。如果额度获最终批准，那么，不到一年的时间里，RQFII有望完成三级跳。去年年底，证监会与外汇局共同推出了RQFII制度，初期额度200亿人民币。这项政策允许符合条件的基金管理公司和证券公司，通过在香港的子公司发行人民币基金产品，并投资到内地的资本市场。
　　最新数据显示，国家外汇管理局日前公布的人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度审批情况表显示，截至2012年9月30日，外汇局累计核准、审批了21家RQFII机构共计390亿元人民币的投资额度。其中，基金系RQFII投资审批额度合计290亿元人民币，证券系RQFII投资审批额度合计100亿元人民币。近日，美国智库彼得森国际经济研究所和苏格兰皇家银行（RBS）分别发布研究报告，共同关注了人民币国际化进程，表示全球经济衰退提升了人民币的影响力。前者认为人民币已经成为东亚地区的主要参考货币，东亚十大经济体中，七个国家和地区包括韩国、印尼、台湾、马来西亚、新加坡与泰国的汇率跟随人民币要比跟随美元更为紧密；而印度、智利、以色列、南非和土耳其的货币目前全都盯紧人民币。后者更是预期人民币将在五年内实现全面可自由兑换，并逐步实现人民币的全面国际化。
　　中财简评：此次证监会扩大QFII的试点范围和投资额度，无疑是再一次加快了人民币资本账户可兑换，推动着人民币国际化的进程。但资本账户可兑换不可太快，不然热钱涌入和迅速撤退将对我国经济有不利影响。
　　

两部委出台页岩气开发利用补贴政策

　　据悉，中央财政将安排专项资金，支持页岩气开发利用，对页岩气开采企业给予补贴，2012年~2015年的补贴标准为0.4元/立方米。财政部的通知指出，为大力推动我国页岩气勘探开发，增加天然气供应，缓解天然气供需矛盾，调整能源结构，促进节能减排，中央财政安排专项资金，支持页岩气开发利用。地方财政可根据当地页岩气开发利用情况对页岩气开发利用给予适当补贴，具体标准和补贴办法由地方根据当地实际情况研究确定。页岩气补贴条件为：已开发利用的页岩气；企业已安装可以准确计量页岩气开发利用的计量设备，并能准确提供页岩气开发利用量。页岩气区块第二轮招标当日，多家企业代表表示页岩气补贴如果能够达到0.4元/立方米对企业才具备一定的刺激作用。卓创资讯天然气分析师李祾譞称，此前咨询机构普遍认为页岩气补贴会高于煤层气的补贴标准，财政部公布的补贴政策基本符合市场预期。
　　国土部有官员此前指出，我国国民经济和社会发展“十二五”规划明确要求推进页岩气等非常规油气资源开发利用。该官员还透露，到2020年我国页岩气年产量可望达到1000亿立方米以上，成为我国能源的重要支柱。因此，如果按照每立方米4毛钱的标准估算，仅财政补贴就会达到400亿元。
　　中财简评：在A股市场上，页岩气概念股表现活跃，山东墨龙（002490）股价曾在30个交易日暴涨114%。9月份以来有华银电力（600744）、巨星科技（002444）、航民股份（600987）、海越股份（600387）、湖北能源（000883）等9家上市公司先后发布参与页岩气项目招标，建议保持关注。