逃离A股 公募极度悲观私募空仓避寒

　　空头恣意宣泄。
　　11月27日下午，大盘现恐慌性杀跌。市场全无热点如死水一潭，大盘创三年新低至1961.82点。个股下跌可谓惨烈，更为甚者，券商老总刚刚亲自推荐的券商股遭受洗劫。27日，国金证券跌停，西部证券、国海证券、宏源证券一度跌停，三股收盘跌幅均超过9%。
　　基金重仓股、券商重仓股、社保重仓股同样一片惨绿。机构俨然已经成为最大空头，从买方到卖方，从公募到私募，看空声音一片。一向呼风唤雨的机构投资者不少已经“缴械”不战。
　　记者获悉，不少券商资管仓位不足20%，更有私募已经空仓。公募基金受制于最低60%仓位限制，只能勉为其难守在红线以上。
　　兜售券商股适得其反
　　27日市场一片腥风血雨，券商成为杀跌主力军。午后，券商突然放量跳水，尚不足半个小时国金证券已被砸至跌停，其他券商股应声而落，收盘时，21只券商股全军覆没。
　　巧合的是，就在本月26日，国泰君安证券[微博]总裁陈耿才公开表示，“看好明年股市，预计能涨500点。建议配置弹性大一点的股票，比如券商股”，并特意提及看好“中信证券或国金证券”。
　　陈耿给出的理由是，今年以来，监管层召开两三次券商有关创新大会，后面市场一定有好的反应。建议配置这类股票有两方面可以考虑：一是有规模的大券商，如中信证券；二是有制度优势的，像国金证券。买这两个股票回报率都会很高。
　　出自券商的陈耿“兜售”券商股，不免有点“老王卖瓜”的意思。市场显然并不买单，反而担心各种传闻，基金降低券商佣金20%成为压倒券商股的稻草，有消息称，证监会、基金、券商、银行等正在讨论“基金降低券商佣金20%”方案。
　　事实上，市场参与者不只是忽视券商老总喊话，而是忽视一切利好元素，放大利空。
　　二级市场最为关心的莫过于资金面。大成基金[微博]认为，本月解禁市值已达数百亿元，对市场资金面形成巨大考验。不仅如此，市场预计下月合计限售股解禁市值约为1800亿元，应为年内最高解禁规模，加上尚有808家企业排队IPO，使年末本来就趋于紧张的流动性很难改观。而解禁个股主要集中在中小板和创业板，这也使这些板块面临进一步调整的风险。
　　海富通基金同样认为，资金面持续紧张，随着年末的到来，各方面都会有回收资金的动作，而且随着时间临近将愈加明显，资金面紧张预期将压制指数走高。
　　与此同时，市场对于一切积极信号视而不见。汇丰银行日前发布的11月PMI初值为50.4，较10月49.5进一步回升，并首次重返50荣枯分界线以上，宏观数据显示实体经济有回暖之势。统计局本周最新公布的10月份全国规模以上工业企业实现利润5001亿元，同比增长20.5%，已连续两月同比正增长，此数据再次为经济复苏添新证据。即使是不善于在A股市场施展手脚的QFII也已经加快抄底入市的脚步，但这些仍不足以让市场恢复信心。
　　机构空仓不战
　　覆巢之下，焉有完卵。
　　投资者纷纷夺路狂逃，11月24日-11月28日一周的中登数据显示，两市参与交易的A股账户数仅为646.68万户，创2008年有数据统计以来的新低。记者了解后发现，出逃的不只是非理性散户，手握重金的机构同样选择离场。
　　截至23日，海通证券的监测数据显示，对比11月2日至11月15日期间测算的股混型基金的双周平均仓位发现，股混型基金股票仓位的简单平均由上期的73.58%降至本期的71.18%，减少了2.40个百分点，处于2006年以来的较低水平。
　　“股票型基金有最低60%的仓位限制，所以即使公募基金极度悲观，狂甩货减仓也需保持最低60%。我们公司目前仓位基本在60%-70%之间。”上海一家大型基金公司向记者表示
　　深圳数家基金公司人士均向记者确认，仓位较三季度末已经有所下降，基本在7成左右。
　　记者从其他市场机构了解到，悲观者不占少数。齐鲁证券资管、国金证券资管目前仓位均在10%-20%之间。“仓位管理是今年做投资最为关键的，从下半年以来我们就很谨慎，目前已经到了谈股票伤感情的阶段。机构无力回天，任何品种都是一片萧瑟。能做的就是降低仓位，只要有仓位就是失误。”某券商资管负责人如是表示。
　　低仓运作的不只是券商资管，私募亦是如此。广东西域投资为2010年私募亚军，今年下半年以来亦是长期空仓；深圳另外一家不愿署名的私募亦表示，仓位三成左右，公司有止损制度，下跌就要砍仓。
　　银帆投资旗下产品今年以来业绩表现靠前，其中银帆三期年内净值收益率已经超过40%。但是本报记者发现，银帆一期近期净值停滞不前。11月16日，该产品净值为1.0812元，11月23日公布的净值亦是1.0812元。一位私募人士告知记者，净值纹丝不动基本可以说明仓位非常低，基本可以判定为已经采取了空仓战术。(.第.一.财.经.日.报)

政策预期助推 机构逆市抄底20只光伏股

　　近期，国家出手救助光伏产业的步伐不断加快。据媒体报道，日前在2012年加强应用—长三角分布式能源与沿江生态建设论坛消息称，财政部正抓紧与各部门协商对分布式光伏发电整体补贴（即度电价格补贴）的盘子、价格等细节。
　　由此消息带动，昨日光伏概念股在沪指下跌的情况下，形成一道亮丽的风景。上涨的个股达20只，其中孚日股份和精工科技涨停板报收。
　　对此，市场人士分析指出，救市政策对行业的提振作用将在中长期体现，预期结构性机会存在，但受益逻辑不够强烈。目前行业的风险仍然大于机遇，行业拐点的到来需等待现有预期的进一步明确或者新的触发因素。
　　昨日，从大单资金净流入的情况看，有25只光伏个股呈现大单资金净流入状态，累计净流入资金为5897.65万元。其中，超过大单资金净流入超过100万元的公司有8只，分别为孚日股份（1915.8万元）、精功科技（1786.76万元）、广东榕泰（652.68万元）、青松建化（354.64万元）、首钢股份（121.49万元）、乐山电力（118.329万元）、西藏药业（108.85万元）、光电股份（101.4万元）。
　　昨日，光伏概念股有20只个股上涨，其中涨幅超过1%的个股有孚日股份（10.12%）、精功科技（10%）、江淮动力（2.91%）、向日葵（2.52%）、乐山电力（1.76%）、北新建材（1.63%）、首钢股份（1.62%）、红宝丽（1.3%）、阳光电源（1.19%）、水晶光电（1.12%）。
　　从估值看，有25只光伏个股市盈率小于20倍。分别为佛塑科技、大族激光、东方电气、晶盛机电、青岛海尔、福星股份、华帝股份、厦门国贸、北新建材、小天鹅A、三花股份、王府井、鄂尔多斯、特变电工、际华集团、岷江水电、乾照光电、科华恒盛、阳光电源、大港股份、三安光电、生益科技、中利科技、科士达和美菱电器。
　　国泰证券认为，国内的光伏激励制度正越来越接近成熟的欧洲模式，在市场格局上将有同样的趋势。从单晶、多晶、系统集成服务、配套设施、储能四个角度分别来看观点如下：1、国内光伏电站倾向于采用较为廉价的多晶电池，但在面积有限、度电补贴的屋顶项目中，单晶电池的竞争力较强，因此分析师认为单晶电池将在后期有所改观，主营单晶硅片的隆基股份受益。2、直接面向用户提供光伏发电和并网解决方案的系统集成企业将获得发展，但由于明显的地域化特征，很难出现大型公司。A股目前缺少直接标的，中小型的光伏上市公司可能通过介入地方分布式示范区建设的方式受益。3、结构支架、中小型逆变器、BIPV、并网设备等配套设施均直接面向国内市场，受分布式的拉动作用较大。但相关上市公司在业绩体现方面弹性较小，相关受益公司有爱康科技、金刚玻璃、阳光电源、精工钢构等。4、光伏储能在欧洲的市场需求开始启动，但在国内还未到临界点。
　　湘财证券给予海润光伏“增持”评级。随着未来行业集中的提高，技术能力突出、规模效应明显的企业将更容易坚持到最后。公司大股东承诺归属于母公司股东的净利润2012年小于5.09亿元，2013年小于5.28亿元时，以现金方式向上市公司补足利润差额。在不考虑大股东现金补足利润差额的情况下，湘财证券预测，公司2012-2014年每股收益为0.01元、0.19元、0.34元。(.证.券.日.报)

11月107家上市公司股东进场抄底

　　编者按：在沪指跌破2000点进入“1”时代，多家公司股价创新低之际，A股也迎来了一波增持潮。连日来，已有多家上市公司公布股东增持事项或未来的增持计划。不少上市公司股东还纷纷喊话，表达对未来发展的信心。在中国航母“走起style”迅速蹿红之际，上市公司股东密集增持能否对市场同样起到“走起”的引导作用，值得关注。
　　武钢股份获大股东增持1138万股
　　产业资本密集进场增持，分析人士称，股东们增持表达了他们对公司的信心，但应考虑市场系统性风险
　　在沪深两市走势低迷之际，产业资本却日渐显露信心。据《证券日报》记者统计，截至11月29日，11月份共有107家上市公司重要股东斥资约24亿元出手增持，总共买入约3.7亿股，其中部分股东还表示将继续增持。
　　本月增持公司的数量相比10月份的35家有大幅增加，但增持股数较10月份的10.76亿股有所不及，盖因10月份中央汇金公司增持工、农、中、建四大行，增持数量占据10月增持排行榜的前四位。其中仅农业银行就累计增持3.88亿股。
　　11月公告显示，中国国航控股股东中国航空集团耗资约7亿元增持1.29亿股，成为本月增持数量最大的上市公司，其次是苏宁电器[微博]二股东苏宁电器集团斥资逾4亿元增持约6800万股。不过，值得注意的是，这些增持大户皆是于本月完成其增持计划。
　　随着深沪两市迭创新低，近日上市公司股东增持不断。
　　11月29日晚间，武钢股份、江中药业、雏鹰农牧、金证股份和启明星辰五家公司发布其股东增持公告。其中武钢股份获控股股东增持1138万股；江中药业获增持105万股；雏鹰农牧获增持35万股；金证股份获增持32万股；启明星辰获增持25万股。其中武钢股份、江中药业和雏鹰农牧控股股东拟继续增持。
　　武钢股份公告，公司控股股东武钢集团于11月29日通过上海证券交易所系统增持了公司股份1138.56万股，占公司总股本的0.11%。同时，武钢集团拟在未来12个月内将择机继续增持武钢股份，增持比例不超过公司总股本的5%，增持价格不超过4元/股。本次增持后，武钢集团持有武钢股份66.05亿股，占公司总股本的65.44%。
　　根据公告，江中药业控股股东江中集团于2012年11月28日及29日，增持公司股份105.16万股，占公司股份总额的0.34%。本次增持后，江中集团持有公司股份1.30亿股，占公司股份总额的41.82%。
　　并且，江中集团拟在未来3月内，在低于每股20元的价格区间内增持江中药业股份，最低增持金额为2000万元，增持比例最高不超过2%。
　　雏鹰农牧刚刚公告其控股股东及其一致行动人增持股份和部分高级管理人员购买公司股份的情况，雏鹰农牧称基于对目前资本市场形势的认识及对公司未来持续稳定发展前景的信心，公司控股股东侯建芳及其一致行动人侯五群，计划在未来12个月内继续增持公司股份，增持比例不超过公司总股本的2%。
　　对于产业资本密集进场增持，华融证券首席策略分析师肖波对《证券日报》记者表示，股东们增持反映了他们认为公司股价跌破正常估值中枢，表达了对公司的信心，但产业资本进场大多是基于他们对自己公司的认识，还应考虑市场系统性风险。(.证.券.日.报)