证监会辟谣 基金降券商佣金不靠谱
　　证监会有关部门负责人称，佣金费率属基金管理公司与证券公司之间的市场商业化行为，目前的基金佣金费率是长期市场化博弈演化的结果，证监会近期未组织研究基金降低券商佣金方案。
　　针对昨日市场传言称“证监会、基金、券商、银行等正在讨论基金降低券商佣金20%方案”，证券时报记者向中国证监会有关部门求证获悉，该报道并不属实。
　　证监会有关部门负责人称，佣金费率属基金管理公司与证券公司之间的市场商业化行为，目前的基金佣金费率是长期市场化博弈演化的结果，证监会近期未组织研究基金降低券商佣金方案。
　　昨日，沪深两市早盘一度企稳，但午后临近尾盘时，股指再度出现一波下滑行情，沪指再度创出本轮调整新低。从盘面来看，尾盘券商股的集体“跳水”是导致大盘下挫的主要原因，券商板块全日暴挫逾7%。
　　据悉，在基金行业发展前期，交易佣金费率平均处于千分之一左右，是当时市场平均费率水平的80%左右，但近年来券商行业竞争压力较大，市场平均佣金费率持续下降，而基金佣金费率水平下降幅度低于市场水平，目前维持在万分之八左右，高于市场平均水平。近三年，基金支付佣金费用分别为：2009年66.9亿元、2010年62.4亿元、2011年46.8亿元，合计176.1亿元。2012年上半年基金交易佣金费用19.7亿元，较去年同期有所回落。总体来说，交易佣金费用主要与当期基金交易总金额密切相关。
　　事实上，近几年，证券公司交易佣金收入不断下降。来自中国证券业协会的数据显示，2011年证券行业代理买卖证券业务(佣金)净收入为689亿元，仅相当于2009年的48.5%，但佣金收入占券商各项收入比例仍超过50%。数据显示，今年上半年，112家证券公司实现营业收入706.28亿元，其中代理买卖证券业务净收入273.33亿元。(.上.证)

　　机构成券商股做空主力
　　昨日午后2时，券商板块突然出现放量下挫。国金证券、西部证券等7只个股下挫幅度超过8%，其中，西部证券和国金证券跌停。交易异动信息显示，机构专用席位出现在跌幅8%以上3只个股的大额卖单席位上。
　　西部证券的卖出前五席位显示，一机构抛售1329.86万元，卖出金额居第一。宏源证券的最高卖出席位也是一机构，卖出金额1842.20万元。长江证券的五大卖出席位中有3个为机构专用席位占据，三机构的卖出金额分别为1306.21万元、746.66万元和379.18万元。不过，也有机构在抛压下买入，如长江证券第二买入席位为机构专用，买入683.90万元，宏源证券第三大机构买入席位买入489.14万元，西部证券两买入席位分别买入734.57万元、376.08万元。但总体来看，机构卖出金额大于买入。
　　“昨天2点断崖式大跌，应该是传闻引起的连锁反应。”南方基金首席策略师杨德龙说。他表示，降佣传闻只是催化剂，主因是券商利润下滑预期下，前期券商收益相对较高，部分机构借此出货，在年底前锁定收益。
　　也有业内人士认为，目前市场进入下行通道后，前期收益较高的品种很大程度上面临市场调整补跌，昨日急挫的券商股整体难免不受大趋势影响。近期两市低迷，成交量萎缩，也会直接影响到券商股在经纪业务上的业绩表现，券商在基本面上也面临着调整压力。
　　杨德龙认为，从基本面等角度考虑，券商股走势和大盘密切相关。目前两市市场情绪不振，在没有强力的政策刺激下，大盘短期难以打破下降通道，继续探底寻找新支撑的可能性较高，对券商股的未来走势宜持谨慎态度。(.证.券.时.报)

　　券商股扼杀反弹：引做空“阴谋论”猜想
　　在本周连续数个交易日创出新低的背景下，周四早盘沪深两市的反弹一度显得弥足珍贵，不过两市成交的萎靡还是给大势笼上了一层阴霾，而午后以国金证券为代表的券商板块的突然跳水使得股指走势再度变脸，在券商股集体杀跌的作用下股指周四再创近期新低1961.82点。券商股突然暴跌，也引发市场对于资金“做空谋利”的猜想，A股究竟底在何方，也成为投资者最希望知道答案的问题。
　　在本周沪深两市股指出现三连阴走势、迭创新低的背景下，沪深两市股指周四早盘一度出现小幅反弹，不过这种反弹技术性超跌回升性质明显，早盘两市合计不足300亿元的成交量更是使得投资者信心明显不足。
　　就在这种情绪之下，午后1点38分开始风云突变，此前领涨券商板块的国金证券突然出现大量主动性抛单，在不到半个小时时间里就将股价从红盘直接打压至跌停板，并最后封死跌停。在该股带动下，券商板块整体出现大幅下行，西部证券也同样被封死跌停，板块中多数个股跌幅均超过了5%，而券商板块也以6.24%的跌幅位居昨日两市板块跌幅榜的第一名。
　　究竟是什么原因使得原本走势较为平稳的券商股突然大跌呢？记者在与多位市场人士沟通后得知，有市场传闻有关部门正在讨论“基金降低券商佣金20%”等方案。基金的分仓佣金是目前券商经纪业务中少数能够维持较高费率的部分，如果该方案获得批准，在目前市况下本就表现不佳的券商业绩无疑将出现进一步下滑，券商股出现大跌似在情理之中。
　　不过也有私募基金人士表示，从最近一段时间的市场成交量情况来看，四季度券商的业绩出现亏损的情况应该不会少见，对于此前由于受到转融通等政策支撑的券商股而言，其高高在上的估值水平很难得到业绩的实质性支撑，转融通之类的新业务尽管对券商构成中长期利好，但难以改变券商业绩目前整体还是和市场成交量高度相关的现实。
　　该私募基金人士还表示，其实此前几天他就已经预计券商股可能会出现一波补跌，只是没想到会来得这么迅猛，像国金证券这样的走势几乎就是不计成本地出货，不排除有资金故意做空的可能，毕竟现在可以通过期指做空进行盈利，关键是要选择一个很好的做空现货市场时点和标的，像国金证券周四带来的连动效应可谓是可遇不可求的。(.第.一.财.经.日.报)

　　券商股创新画饼难撑高估值 无视大佬力挺反跳水
　　昨日午后，券商板块突然大幅跳水，19只券商股全部暴跌。国泰君安总裁陈耿日前刚刚公开建议配置券商股，中信建投总裁齐亮也声称：“如果按照现在的路子走下去，2014年投资券商股收益翻番没有问题”。市场为何不买账，券商股到底怎么了？
　　转融券传闻导致下跌
　　“创新”二字曾经让市场对券商的未来充满憧憬。但是当大盘跌到2000点以下，美好的未来无法抵挡当下的黯淡。
　　从交易所盘后公开信息来看，游资是昨日券商股暴跌的绝对主力，但大多数机构也对券商股近期前景似乎并不看好。
　　这在长江证券身上表现得特别明显。昨日长江证券以下跌8.64%报收，其卖出前五名中有三个机构专用席位，合计卖出金额高达2432万元，另外中投证券北京复兴路营业部、招商证券d上海世纪大道营业部各卖出1813万元和577万元。西部证券虽然有两家机构各买入735万元和376万元，但另有一家机构卖出1330万元，做空力量仍然明显强于做多。
　　转融券是引领券商股下跌的第一根稻草。昨日有消息称，已经获得转融资资格的券商于11月27日开始启动转融券联网测试；转融券预计年末开通。不过《每日经济新闻》在向有关券商求证时，截至发稿并未得到确切回复。
　　一位券商行业分析师指出，先推转融资、再推转融券，“转融资产生的增量资金没有带动大盘上涨，转融券对于投资者来说利空效应就更加明显。在券商盈利模式还未发生根本改变的背景下，券商业绩波动性与市场仍然高度相关，出现下跌也在情理之中。”
　　传言券商佣金保护或取消
　　压垮券商股的第二大原因，是市场传言券商佣金保护或取消。
　　据21世纪网11月29日下午报道，有消息称，证监会、基金、券商、银行等正在讨论 “基金降低券商佣金20%”等方案。而在此之前，就有消息称，证监会可能将放开佣金下限；各证券业协会可能不会再设定最低佣金费率收取标准。
　　不过，最新消息显示，昨日晚间有媒体报道，证监会有关部门负责人称，佣金费率属基金管理公司与证券公司之间的市场商业化行为，目前的佣金费率是长期市场博弈演化的结果，证监会近期未组织研究基金降低券商佣金方案。
　　创新业务并未提升业绩
　　压垮券商股股价的内在原因，则在于市场所憧憬的创新业务目前并未提升券商业绩，反而有可能催生券商未来圈钱补充资本的压力。
　　自2006年牛市以来，19家已上市券商从A股市场成功圈走了1548亿元，包括597亿元定向增发、544亿元IPO、375亿元公开增发、32亿元配股；另外，中信和海通还从H股市场分别募集资金约18亿美元和140亿港元。
　　但在创新业务尚不完备，大盘又不断下跌的情况下，巨额融资并未给券商带来财务上的回报，如何提高资金使用效率反而成了难题。如海通证券在大牛市中融资后，长达两年时间其260亿元募集资金基本躺在银行账户上。而国元证券在2009年10月完成百亿元增发后，净资产收益率反而从2008年熊市时的11%下降至2011年的3.8%。
　　由于大盘走熊，今年以来大部分券商都受到了经纪业务和投行业务低迷的双重打击。半年报时，上市券商净利润同比下降15.5%，大大逊色于银行板块的同比增长16.6%。目前多数银行股股价已经低于净资产，而券商股却因创新憧憬而被赋予更高估值。尽管两位业界大佬陈耿和齐亮都力挺券商股，但是现阶段券商所面临的尴尬却是显而易见。(.每.日.经.济.新.闻)

　　机构激辩券商股机会
　　熊市板块轮动下跌，近来A股市场似乎每天有一个“倒霉蛋”板块出现，周四轮到了券商信托板块。
　　一位券商资管负责人对记者表示，券商股午后大跌主要受管理层正讨论“基金降低券商佣金20%”的传言所引发，但这些消息都是以前传过的。
　　对于市场各方对券商股的态度，在记者日前参加的“北大光华2012金融论坛”上，国泰君安证券总裁陈耿和中信建投证券总裁齐亮联袂推荐券商股。陈耿当日表示，建议投资者配点证券弹性大一点的券商类股票。他认为，今年开了两三次券商创新大会，政策驱动后面券商类股票会有好的反应。齐亮则表示，当前券商年基础收益率回报应该能够达到7%到8%，如果券商加到5倍杠杆，明年券商股股价翻番不是问题。
　　但当前市场看空券商股的机构也比较多，深圳一家私募负责人对记者表示，今年年初券商股炒得很凶，但券商经营环境并没有发生实质改变，熊市背景下，业绩将明显受到不利影响，“估值那么高，迟早要跌。”他表示。
　　对于基金的佣金降低的传言，该私募人士则表示，降低基金的交易佣金是大势所趋，不可能基金亏钱还要独交高昂的手续费。
　　不过，申银万国此前发布的研报称，目前基金分仓佣金占券商总佣金比例为6%~7%，占券商总收入的比例为3%~4%，即使基金佣金降低20%，对券商总收入的影响也不到1%。(.第.一.财.经.日.报)