全景网11月30日讯 近期市场连连下挫创出新低，基于短期谨慎的判断，基金多数全线收缩，仓位一降再降。多家基金研究中心分析报告显示，近期基金开始加速减仓，截至上周，股混型基金平均股票仓位的已经处于2006年以来的较低水平。在以往，大盘多次在基金仓位出现阶段性低点后展开了较强反弹，此次反向指标能否应验，也为不少人所关注。但有业内人士分析，随着市场环境和基金投资模式的变化，基金仓位的参考意义正在逐步下降，投资者应客观看待。

　　基金减仓明显 仓位反向指标能否应验成焦点

　　行情疲弱，A股大跌终进入“1”时代。面对当前市场，基金进一步坚定了防守的决心，大幅减仓成为首选。综合当前媒体报道与机构测算报告，近期基金减仓十分明显，申银万国测算，上周开放式基金平均仓位大幅下降，截至11 月23 日，开放式基金平均仓位为72.01%。“与历史仓位相比，仅有2008 年下半年至2009 年初股市出现大幅系统性下跌期间基金仓位低于目前水平。”申银万国表示。

　　此外，根据海通证券最新发布的仓位测算报告，11月中下旬以来，偏股基金仓位出现了显著下降，基金主动减仓迹象明显。截至上周，股混型基金股票仓位的简单平均由前一周的73.58%降至71.18%，减少了2.40个百分点，处于2006年以来的较低水平。

　　从近三周的情况看，基金的动作更为明显。德圣基金研究中心仓位测算统计显示，11月8日、11月15日、11月22日，可比主动股票基金加权平均仓位从79.1%降为77.03%，再降至73.69%，累计减仓幅度为5.41%。

　　全景基金品牌研究中心曾在2010年发布的《基金仓位与基民申赎变化观察报告》显示，基金平均仓位屡成可供参考的典型“反向指标”，特别是在其最高仓位或最低仓位之时，参考作用极其明显。公开数据显示，在2008年底和2012年7月初，基金仓位出现阶段性低点，分别为69.79%和72.96%，随后市场都展开了一轮较强劲的反弹行情。因此，目前股基较低的仓位能否再次成为反向指标，也为市场各方所关注。

　　参考意义下降 投资者切勿盲目跟从仓位指标

　　近年来整个资产管理市场不断发生变化，基金的话语权较以前有所下降，有分析指出，基金仓位的参考意义也在逐渐降低。《中国证券报》指出，以往基金仓位“风向标”作用，主要原因在于基金在单边市下代表着市场的多头。基金仓位过高通常意味着做多资金到顶，如果没有外围的大量新增资金入场，市场就很可能掉头向下，这也产生了所谓的基金仓位“88魔咒”。

　　而随着股指期货推出，A股市场正逐步摆脱单边市。此外随着资产管理领域政策将不断放开，券商、社保、保险、QFII等各类机构投资者的力量逐渐强大，这使基金的“带头大哥”地位明显下降。评论人士表示，如果公募基金仍然维持现在这种不甚理想的发展趋势，其减仓或加仓对市场的影响将进一步减弱。

　　更何况，无论市场涨或者跌，基金的操作不可能完全一致，分歧总会存在，当有基金减仓的同时，总会有基金在加仓。因此，过分关注基金仓位的高低实际上意义有限。业内人士认为，“成熟的投资者，面对基金减仓的消息时，绝不应该是听风便是风、听雨便是雨，仔细探究背后的投资逻辑，才是投资人真正应该做的功课。”

　　究竟当前市场低迷，而公募基金整体仓位也极低，普通投资者是该消极悲观跟风减仓，还是“反向”指标看待积极而为？有待后市给予答案，惟有拭目以待。（全景网/基金频道 李泽玲）

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　　作者：李泽玲