事项：

　　公司2012年11月27日发布重大合同公告称：公司与江苏省涟水县人民政府签署生活垃圾处理特许经营协议，特许经营期限为30年。

　　该项目由两部分组成：第一部分：生活垃圾填埋工程，库容89.47万平方米，项目总投资约为4600万人民币。第二部分：生活垃圾焚烧发电项目，设计总规模700吨，项目总投资约3.64亿元人民币，其中一期建设项目规模为350吨，项目总投资约1.8亿元，建设期18个月，其中，生活垃圾填埋工程包括在一期项目之内；全部项目在5年内完成，预计内部收益率不低于8%。

　　主要观点：

　　连续签约大单，业绩增长有保障。11月份公司连续签约大额订单，分别为：河北省巨鹿县900吨工程，预计投资4.28亿元；吉林省德惠市800吨项目，投资金额约为3.5亿元；江苏省涟水县700吨垃圾处理项目，投资额约为3.64亿元。项目特许经营年限均为30年，预计内部收益率在8%以上。新签订单对2012年业绩没有影响，预计对2013年EPS贡献约为0.15元左右。

　　受益政策扶持，垃圾焚烧市场空间巨大。根据《“十二五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到无害化处理总能力的35%以上，东部地区达到48%以上，而2010年设市城市焚烧处理量占比仅为18.81%，未来市场空间巨大。公司作为固废处理企业龙头，在手订单充裕，已经成功进入多个省市地区；凭借其品牌优势，未来取得大额固废处理订单的能力足，保障公司未来维持25%以上的增长。

　　进军危废、餐厨处理，实现产业链横向延伸。依托在固废处理领域的优势，积极布局工业及医疗危险废弃物处置、城市污泥处理、餐厨垃圾处理、报废汽车回收拆解及废弃电器电子等固废处理领域，成为综合固废处理企业。

　　盈利预测与估值。我们预测公司2012-2014年能够实现的EPS是0.86元、1.09元、1.47元，对应目前20.24元的股价，对应的PE分别为24倍、19倍、14倍。积极看好，长期关注。