中国网11月27日讯(田心)报喜鸟“最迷你增发”持续引发市场关注。26日晚间公司发布公开增发A股发行结果公告，公告称由于网下申购数量为0，预设的250万股回拨至网上发行；而控股股东报喜鸟集团一马当先认购了165.8775万股，占比超三成。本次增发共募资4630万元。

　　公 司股票将在11月27日开市起复牌。

　　网下申购为0 大股东自掏腰包买三成

　　报喜鸟增发结果公告显示，本次增发数量为500万股，其中网上参与优先认购的无限售条件股股东户数为210户，全部为有效申购，申购总量为174.8080万股；网上一般社会公众投资者申购的户数为199户，全部为有效申购，申购总量为296.2608万股。

　　其中控股股东报喜鸟集团全额参与优先认购，即认购了165.8775万股，占本次发行总量的33.18%。

　　值得注意的是，在报喜鸟大规模缩减了发行数量后，本次网下申购数量却为0，预设的250万股网下发行股份也只能回拨至网上发行。而网上优先参与认购的部分，除去大股东收入囊中的165.8775万股，也仅有8.9305万股被认购，这也从一个侧面说明了市场和机构对于本次增发的态度。

　　承销团包销近29万股

　　报喜鸟董秘方小波曾公开表示，“(这个价格增发9.26元/股)我们公司是低估的。但这个项目也做了很长时间，考虑到合作伙伴(中航证券)长期合作的想法，所以还是发一点。”

　　而本次报喜鸟增发已经耗时了近两年。2011年上半年，公司增发启动；而至2011年11月30日，该增发A股方案获得中国证监会有条件通过；今年5月底才拿到了证监会核准文件。

　　根据增发结果公告显示，中航证券最终将包销网上网下发行认购外的余额部分，也就是将包销28.9312万股，按照报喜鸟最终增发价9.26元计算，中航证券将自掏267.90万元进行认购。

　　尴尬的是，根据业内人士介绍，市场增发承销费用在承销额的6%上下，按照本次报喜鸟最终募资额4630万元计算，中航证券获得的承销费用仅为277.8万元，与包销费用差额仅为9.9万元。

　　但假若此番报喜鸟不发行，那么中航证券将“竹篮打水一场空”。

　　服装业经历高库存阵痛15亿募投项目能否救赎报喜鸟

　　据报喜鸟增发招股意向书介绍，公司本次增发募投项目为“营销网络优化建设项目”，总投资为15.5亿元，该项目拟购置店铺47家，合计面积16400平方米，店铺购置费合计为11.68亿元。

　　公司原计划增发募资15亿元，剩余5000万元为自筹投入。从实际增发结果来看，本次募资尚不足5000万元，15.5亿元的募投项目还有15亿资金的“窟窿”要填。

　　但实际上报喜鸟的现金流已经不堪重负。据2012年三季报，其期初货币资金为5.96亿元，而期末货币资金仅为2亿元。相反，报喜鸟应收账款和存货则在快速攀升，应收账款由期初的7.17亿元增至9.86亿元，而存货则从5.11亿元升至7.45亿元。

　　从服装业上市公司财务数据来看，整个行业哀鸿遍野，高库存与低利润如影相随。今年三季度发布业绩报告的服装家纺企业存货额环比普遍增加，如红豆股份、际华集团存货金额分别达39.78亿元、34.81亿元，较中期规模再度增大。由于第三季度销售持续放缓，服装企业的库存雪球越滚越大。“如果现在中国所有的服装企业都停产，中国人也不用担心没有衣服穿”，有业内人士表示，现在各企业所有的库存加起来够在市面上卖三年。

　　在全行业普遍经历高库存阵痛的当下，报喜鸟花大价钱优化营销网络，能否改善公司高库存、回款慢的情况，我们不得而知，但市场已经给报喜鸟投出了“反对票”，从公司11月20日发布增发招股意向书以来，股价连续下跌，11月21日盘中更是创下了9.05元的历史新低。停牌前，报喜鸟仅收于9.19元，仍低于9.26元的增发价。