招商证券(600999)认为，基金再次降至历史较低水平，显示基金对当前市场非常悲观，但从历史来看，当基金仓位很低时，往往预示后市可能出现反弹。

今年以来股市持续震荡，基金整体难获正收益，在只剩一个多月的情况下，很多基金经理已经把工作重点放到了为明年布局上，不过，由于自去年以来至今年三季末股市下跌过程中基金整体仓位居高不下，给基金造成了较大负面影响，调整仓位成为目前不少基金的重要动作。

“最近我们公司确实在减仓。”深圳某大型基金公司基金经理向记者透露，减仓的对象主要是基本面发生了较大变化的行业和个股，“最近白酒股大跌，除了茅台这样的具有特质的重仓股，其他品牌比较弱的二三线白酒减了不少”。

实际上，除了白酒，四季度以来基金重仓的医药、通信、电子、商业零售以及保险券商等行业和个股均出现了明显杀跌，基金短期净值损失很大。深圳某基金公司投资总监表示，近期该公司旗下基金加快了持股调整步伐，对原先持仓的机械、部分白酒进行了减持甚至清仓，短期持仓集中在汽车、房地产等低估值高景气行业，同时，从着眼明年考虑，该投资总监表示目前正积极寻找对医药、消费等稳定增长行业和个股的逢低买入机会。

根据海通证券最新发布的仓位测算报告，11月中下旬以来，偏股基金仓位出现了显著下降，基金主动减仓迹象明显。截至上周，股混型基金股票仓位的简单平均由前一周的73.58%降至71.18%，减少了2.40个百分点，处于2006年以来的较低水平。

而根据天相投顾对基金季报的统计显示，从2009年二季度到今年三季度，偏股型基金各季度平均仓位为79.74%，曾于2010年中期创出72.10%的最低仓位，但随后的多个季度仓位均超过76%，最高时仓位一度达到84%。

从基金类型上看，股票型开放式基金平均仓位由78.05%缩减至75.68%，减少了2.37个百分点；而混合型开放式基金平均仓位则由65.58%缩减至63.09%，减少了2.49百分点。海通证券分析认为，基金仓位缩水可能有三方面因素：一是持仓股票市值下跌，二是基金申购赎回，三是基金主动减仓。考察市场指数情况，海通证券表示股票型基金主动减仓1.92个百分点，混合型基金整体主动减仓1.90个百分点。

规模排名十大公司中七减三增。据海通证券统计，前十大基金公司平均仓位为72.95%，与上期相比减少了1.42个百分点，超六成基金公司仓位在60%到75%之间。

招商证券的报告也显示，全部偏股型基金、股票型基金和混合型基金的平均测算仓位分别为70.3%，74.9%和62.5%，环比下降2.99、2.98和3.01个百分点。招商证券认为，基金再次降至历史较低水平，显示基金对当前市场非常悲观，但从历史来看，当基金仓位很低时，往往预示后市可能出现反弹。