数据回升符合预期

　　《大众证券报》：汇丰PMI初值向好，但A股并不领情，如何看待目前经济走向与短期股市的关系？

　　东莞证券策略分析师/费小平：汇丰PMI初值较市场预期差不多，显示出经济仍处在回升态势当中，就趋势看，年底前经济仍有进一步回暖。不过，昨日沪深两市的反映并不强烈，不排除是市场对经济复苏的预期偏向谨慎。

　　爱建证券策略研究员/吴正武：汇丰PMI的回升在预料之中，这种对经济的反馈、市场的刺激作用毫无疑问是积极正面的。从目前来看，不单单只有PMI数据，出口、固定资产投资、消费等一系列数据都明显在有所好转，包括税收，尤其是增值税的增长又回到了10%以上，这充分反映了经济活动正在复苏。相比之下，今年最困难的时期在7-8月，现在从各项数据来看，宏观经济触底回升的比较明显。

　　结合股市来看，其两大关键因素就是宏观经济的状况和上市公司盈利预期。那么在多项数据表明宏观经济企稳的背景下，A股的预期应该是比较向好的，最起码不会有大幅下跌出现。预计2000点-2100点大区间附近，应该就是今年的底部区域，经济的复苏必然会带动市场进一步回暖。

　　A股延续纠结行情

　　《大众证券报》：两市震荡下行的同时，量能再度匮乏，短期会否有方向性的选择？

　　吴正武：近一段时间以来，两市的总成交额均在600亿元左右，对比历史数据来看，600亿元左右的量能水平通常可以算得上地量，不过对于地量所反馈出的信息，要分为两种情况。第一，连续缩量之后，“地量见地价”，这意味着市场中的抛盘已经大部分消失，如果市场中的卖方力量逐渐消退，那么反转指日可待；第二，长期的阴跌之后，市场的信心大减，继续处于阴跌或者弱平衡的格局。而当前多项数据均表明，宏观经济呈现了显著转暖之势。因此结合当前情况来看，地量的反馈应该较为倾向于第一种情况。

　　费小平：就沪指走势看，现阶段是横盘整体的态势，这一形态是很难持续的，因此，在2000点这一关键点位附近，存在破位的担忧，毕竟股指期货表现中，空方持仓加大。不过，就技术上而言，在连续缩量以后有反弹的要求，也很可能建立在跌破2000点后拉升的可能。比较9月底市场表现看，目前最大的区别就是量能不足，在没有增量资金入市的背景下两市会陷入较大的纠结。

　　等待见底信号的出现

　　《大众证券报》：短期操作上有怎样的建议？仓位控制几许？

　　费小平：短期操作上不宜激进，严格控制仓位的同时，关注量能的变化。接下来，关注酿酒、医药板块的调整态势，我们知道，酿酒板块今年表现较好，如果此次在不利因素下补跌，且补跌后有所横盘，这往往会是市场见底的信号。

　　吴正武：短期来看，轻仓位参与，保持灵活性最为主要。经过几番轮转之后，拉动经济的主旋律仍是固定资产投资，这条经济发展的主线也是二级市场中投资的大方向所在。现在来看，依靠出口、消费来拉动经济，或多或少会在持续性上出现问题，而固定资产投资，尤其是铁路建设等领域，三季度以来加速非常明显。因此与之相关的铁路建设、水利、环保、水泥、工程机械等行业，预计在年末甚至明年将会有比较好的机遇。受此推动，预计有色、煤炭也会逐渐走出低估。