由于导致周三大涨的一系列政策传言未能兑现，昨日市场抛压陡增，两市低开低走。到了午后，上证指数走势有所企稳，但创业板指数依然向下击穿均价线并有加速调整的态势。那么，该如何看待当前A股市场的这种走势特征？
　　小盘股成做空源泉
　　应该说，昨日A股市场的走势并未出乎市场的预料，因为导致本周三大幅反弹的预期其实就是一个谣言。当前经济运行渐趋平稳，昨日公布的11月份汇丰制造业采购经理人指数（PMI）预览值就是最好的说明。在此背景下，迅速出台进一步的货币刺激政策的概率很低。而由于缺乏新的政策预期，所以昨日A股市场出现了低开低走的格局。
　　不过，在盘中也可以清晰地看出，上证指数在2000点一线的确有着一定的支撑力度，因为上证指数每次击穿2000点，均会有惊无险地收回，这说明当前上证指数的做空力量并不充沛。而且，昨日塑化剂这只黑天鹅事件再度发酵，贵州茅台等人气股处于低迷态势中，但是，上证指数在昨日低开后并未大幅放大调整空间，午市后的走势更是有所企稳。如此走势就说明了当前上证指数的确具有较为强硬的企稳力量。
　　与上证指数企稳形成鲜明对比的则是，创业板指在昨日低开低走，在午市后更有加速下移的趋势。在日K线图中，创业板指的股价重心也有进一步回落的态势。之所以如此，一方面说明当前市场的调整压力源泉不是在上证指数乃至整个主板市场的银行股、地产股等低估值品种，而是在小盘股等高估值品种。另一方面则说明了大小非解禁股抛压的确渐成为A股的强大做空能量源泉。毕竟上交所的蓝筹股大宗交易并不活跃，但深交所的创业板、中小板上市公司大宗交易较为活跃，如此的信息就折射出当前A股的做空能量源泉可能仍然来源于小盘股。
　　　2000点一线仍有反复
　　也就是说，当前A股市场的运行方向其实是相对清晰的。对于上证指数、沪深300指数来说，它们的下跌空间是不大的。因为银行股的市盈率只有5倍左右，市净率1倍，甚至不少银行股已击穿净资产值。如此的数据就说明只要经济不崩溃，此类个股就无下跌空间。而昨日公布的11月份汇丰PMI预览值又进一步说明了经济已经回稳。既如此，银行股的股价就相对强硬，能够支撑起当前的上证指数、沪深300指数。这其实也是上证指数一击穿2000点就能够迅速回稳的根本原因。
　　但是，创业板、中小板指则面临着双重压力。一方面，当前A股市场流动性不足使得小盘股的高估值体系面临着挑战，另一方面，持续出现的大小非解禁后的抛售筹码会瓦解当前小盘股的高估值体系。百临全息金融博弈模型也显示出，存量资金在创业板、中小板中也是且战且退。近期中小板、创业板仍然是A股的调整压力源泉。
　　综上所述，整体来看，A股市场的低迷格局依然延续，因为没有强大的成交量的配合，只能低调运行。细分指数来看，上证指数在2000点一线仍有望抗争。但中小板指、创业板指数可能会在近期渐次震荡破位行。就板块来看，在黑天鹅的侵袭下，食品饮料概念股仍将震荡回落，相对应的是，塑化剂受益概念股在近期的活跃走势有望延续。与此同时，农业股、水利建设股、铁路基建股、银行股、地产股、券商股等品种有望进一步活跃。
　　顺势谨慎布局
　　综上所述，在操作中建议投资者要高度关注创业板、中小板指回落的压力，同时也需要关注黑天鹅袭击下的食品饮料股以及医药股的投资压力。
　　当然，在控制仓位的前提下，一方面可以关注短线游资热钱对事件驱动型的把握所带来的短线契机，比如塑化剂受益品种的炒作，再比如说金融改革的炒作等；另一方面则是需要对2012年年报予以布局，比如说火电股、液晶面板股、垃圾发电股、园林股等面临着产业拐点或业绩相对确定的品种。