相对于昨天股指探底回升的大盘来看，今日这种低开后全天窄幅震荡的行情确实有点有负众望。不过，从大盘调整的幅度与继续下行的动能来看，短期股指企稳反弹行情应该没有就此终结，更像是市场于底部区域进行蓄势待发。

　　首先，从股指的K线图上看，今日市场虽然形成调整姿态，但短线大盘继续向下杀跌的动能明显开始衰竭。第一，成交量今日再度萎缩至337.3亿元，说明短线市场观望氛围进一步加强，恐慌性情绪明显减轻，而昨天市场在跌穿2000点整数关口后，明显有资金入场抄底，意味着2000点下方的承接盘充沛。而今日市场即便再度杀跌，但并没有再度砸穿2000点整数关口，更是表明短线股指在2000点的支撑非同一般。第二，股指今天虽然收出一根阴线，但与昨天的阳线结合起来看，很明显今日这根阴线在昨天阳线的实体之中，从技术的角度出发，两根K线的结合属于孕线，形态理论预示着后市市场继续维持企稳反弹的可能性更大。

　　其次，结合盘面表现，尽管仅农林牧渔、生物燃料、新疆板块等极少数板块飘红，但板块上的偃旗息鼓并没有完全淹没个股的活跃氛围。其中，个股的表现还是相对的顽强，比如截止收盘，涨停板个股数依旧维持在8只，虽然说整体上个股涨少跌多，但两市竟然无一只个股跌停。即使在当前被因塑化剂事件而被推向风口浪尖的酿酒股也并未出现跌停股。所以，短期而言，市场当中的赚钱效应仍然维系着一脉光明，好比黑暗之中的一盏明灯，照亮着前进的道路。相信在近期市场连续的整固底部区间，酿酒板块逐步释放消化利空过后，市场继续下行的动能也就会进一步削弱，继续企稳反弹终归来临。

　　不仅如此，11月汇丰制造PMI预览值为50.4，是13个月来首返50枯荣线上方，表明我国经济开始企稳回升。不时我国统计局也会公布PMI数据，市场一致有着良好的预期，加上十八大后，相关决议与后续稳增长政策也就会逐步落实到位，对市场形成积极的推动作用后，市场企稳反弹的源动力也就会生生不息。

　　所以，不管短期市场在2000点附近如何折腾，但企稳反弹终将是大盘发展的大势所趋。底部巩固的越扎实，后市反弹起来的空间也就会更有高度。操作上，建议投资者继续以轻仓捂股为主，空仓者继续持币观望，等待趋势彻底改变的那一天到来后再择机入场比较安全。(陈自力)

　　“血盆大口”被迫收缩 A股或临喘息之机

　　周四股指低开震荡，上证最终收盘2015点，跌0.72%。大盘在四年新低与四年地量交织之下，构筑了五天的小平台，显然已步入阶段性变盘临界点。同时，近期导致市场持续低迷的最重要原因——“再融资”血盆大口，也不得不开始收缩，这有利于A股迎来暂时的喘息之机。我们认为，一味低迷下跌将违背事物运行规律，甚至打破股市百年记录，因此，虽不能寄望大幅反转，但较大规模的结构性反弹已不再遥远！

　　据统计，A股去年IPO筹资规模为2825亿元，而再融资却共有179家高达4368.5亿元的规模。而今年，两市合计144家IPO募集资金993.62亿元，再融资却共有122家累计完成了2869.51亿元的资金募集，比IPO更甚。事实上，超六成已增发公司破发，大跌超60%的大有“股”在。市场对增发抽血行为的不买账越来越明显，导致了再融资再也不能顺利发出去。因此，目前403家提增发预案的公司，仅有37家完成，且部分增发数缩减九成，收缩明显。

　　因此，我们认为，由于在经济形势下行的背景下，再融资、IPO等仍持续抽血，导致市场资金纷纷逃离，这却反过来使得IPO的难度增大、市场融资功能不断减弱，这是各方“均输”的结局，更是监管层不愿意看到的结果。这也是日前郭树清表示“监管层需承担一定的责任”深层原因。可以预见，在各方利益博弈相对剧烈的情况下，目前市场的极端低迷状态将迎来阶段性的改观，甚至不排除管理层推出赔偿股民的“青春损失费”的重要政策的可能。

　　但整体来说，随着改革逐步进入“深水区”，以及经济下行压力犹存，因此股指短期仍难以出现大幅反转的可能，而未来一段时期将以结构性机会为主。这和近期的盘面情况是一脉相承的。如受益于改革新概念的美丽中国股、受益新型城镇化的部分地产、环保股，以及我们前期反复提及的食品药品安全检测、医保和教育等改革概念股等，因符合改革与转型主线，因得到市场的认同，而迎来逆市的上涨机遇。这也是结构性行情的战略主线与“精髓”！

　　综合来说，目前股指虽然很弱势，但投资者需有更加长远的战略眼光，正确估计形势。在大盘无大跌风险的情况下，精选个股，大胆把握结构性机会。(广州万隆)

　　缩量小阴疑为诱空

　　【盘面评述】

　　昨天爆出的降准预期并未出现，今天在盘股指小幅低开。两市中仅农林牧渔类板块表现比较活跃，故对股指的影响极为有限，股指并没有出现低开高走的情况。但是权重股也没有大幅度的杀跌，所以股指维持在低位横盘整理为主。午后13:30，股指受到财政部续发260亿元国债的影响，出现下滑的情况，但是鉴于股指下跌已无太明显的空间，下滑的幅度不大，短暂下滑后，企稳缓慢回升。截止收市，上证报收2015.61点，下跌14.71点，跌幅为0.72%，最高点是2023.08点，最低点是2009.72点，成交337.3亿；深成指报收8047.52点，下跌103.32 点，跌幅为1.27%，最高8101.87点，最低8027.76点，成交338.5亿。

　　【板块评述】

　　农林牧渔(香梨股份、吉林森工、天山生物)俨然今天最大的动力，生物燃料(中粮生化)表现同样可圈可点，化纤(太极实业)表现还算稳定；此外，3D、家具电信运营等小幅上涨。酿酒仍旧是今天做空的最大动力，水泥、稀土、新材料、煤炭、纺织、医药、机械等板块跌幅很大。

　　【要闻摘要】

　　1、11月汇丰制造业PMI升至50.4 13月来首返50上方。

　　汇丰控股周四公布的数据显示，中国11月制造业活动大幅好转，为13个月以来首次重返50水平上方，表明中国经济增速在连续七个季度放缓之后重返加速趋势。

　　2、发改委：完善激励政策力推节能环保。

　　国家发改委副主任解振华21日在国新办新闻发布会上表示，合同能源管理制度和合同能源管理产业是符合市场经济要求的制度和产业。针对该产业，国家制定了很多激励和优惠政策。

　　【巨丰观点】

　　从今天整体的盘面看，近期的热点没有持续性，一日游行情居多，而且是受到行业支持新政刺激下形成的，只能说是一种久跌的反弹。指数一整天均维持在低位横盘为主，从最近几天的表现情况来看，目前的状态完全符合一大特性。

　　这个特性可分两个阶段：第一阶段，权重股低迷依旧，而很多具有某些特性的中小市值的个股表现活跃，指数表现的是上窜下跳；第二阶段：紧接着是权重股开始有好表现，而题材个股回落，指数扶摇直上，板块大范围的轮动真正开始。最近几天，指数阴阳交替运行，成交量仍旧维持在低量为主，说明了短期内市场上多空双方仍旧非常的纠结，暂时维持市场的稳定格局。尾盘收下阴，并成功的站上5日均线，疑为诱空行为。

　　我们依然认为，目前股指仍旧在筑底的区间内运行，长期投资的投资可选择优秀标的参与，而短线风格的投资者可现在近期比较热门的活跃个股适当参与，要及时注意止损。(巨丰投顾)

　　成交量萎缩 市场延续弱势震荡

　　今日上证指数报收2015.61点，跌14.71点，跌幅0.72%，成交337.27亿元；深成指报收8047.52点，跌103.32点，跌幅1.27%，成交338.51亿元；中小板指报收3871.15点，跌51.59点，跌幅1.32%；创业板指报收651.83点，跌8.21点，跌幅1.24%。两市共有389只个股上涨，1969跌，涨跌比为1:5。非ST类涨停个股8家，无跌停个股。

　　今天两市低开震荡，早盘地产板块由于昨天的降准传闻被辟谣出现大幅回落拖累指数，9点45分汇丰PMI初值发布推动市场开始震荡企稳，但今天两市成交量再次萎缩，尾盘指数也因为没有量能配合而震荡回落。盘面上陶瓷、农业领涨；酿酒板块由于塑化剂影响跌幅居前。

　　消息面上，11月汇丰中国制造业PMI预览值50.4创13个月新高，10月终值49.5.

　　综合来看，今天市场继续弱势震荡，成交量相比昨天有所萎缩。短线来看，市场上为数不多的热点持续性都比较差，无法有效带动市场人气，量能也无法支撑指数上涨。近期的市场走势要靠内生性的上涨难度较大，按照经验，当市场在低位的时候，政策对股市的刺激作用要比经济数据更有效。不过考虑到刚刚开完十八大，政策面上预计还将有几个月的空窗期，未来市场走势继续在2000点附近真的那个筑底的概率较大，建议投资者重点关注近期成交量的变化情况，如果量能没有明显放大，那么即使市场出现反弹也不建议参与。(大摩投资)

　　经济数据不断企稳 股指难改震荡格局

　　今日股市缩量下跌，沪指跌0.72%，深成指跌1.27%，中小板指跌1.32%，农林牧渔板块涨幅居前，酿酒、水泥、地产、有色、煤碳等权重板块跌幅超过1%。

　　降低准备金率的传闻被证伪，酒鬼酒被证实塑化剂超标等消息直接拖累股指下行，今日发布的11月份汇丰PMI初值50.4%，13个月以来首次突破50荣枯线，宏观经济进一步企稳，不过市场对此反应冷淡，突显出当前市场的心态极为谨慎。在经济企稳预期不断被验证的情况下，预计市场情绪会有所恢复，短期股指不断向下寻求支撑但下跌空间不大，月末来临资金面制约股指上行，股市的供给压力依然较大，股指的反弹空间也受到限制，股市将维持震荡行情，进取型投资者可适当关注家电、建材、券商等板块的波段操作机会。(联讯证券)