二、主力动向曝光

指数探底基金仓位止跌企稳

　　过去一个月间，沪深300指数探至9月末以来反弹高点2347.90点后进入下行通道，多次出现日跌幅逾1%的快速下挫行情，并打出自2009年3月以来的低点。从券商基金仓位监测报告来看，过往一个月间基金随指数下跌不断减仓，但在沪指再次接近2000点之后，基金心态出现分歧，部分基金有意进场抄底。
　　在10月15日至19日间，大盘勉力上行，在涨幅较前周有所提升的同时成交量出现收缩，促使部分基金提前判断高点，停止加仓。综合多家券商基金仓位监测报告，该周偏股基金仓位基本与上周持平。根据不同券商监测口径的不同，基金该周仓位变化在加仓0.5个百分点与减仓0.3个百分点的狭小区间内波动。
　　招商证券监测报告同时表示，当周十大基金公司观点出现分歧，六家加仓四家减仓。其中测算广发、华安、易方达小幅加仓；嘉实、汇添富、景顺长城小幅减仓。同时，市场风格在当周开始出现变化，持股从较为明显的小盘风格开始向偏大盘风格偏移。
　　10月22日至26日间，大盘短暂摸高后迅速下挫，沪深300指数一周下跌3.63%，吞噬了过去两周的涨幅。大盘变盘之余不同业绩的基金心态出现分化，近期业绩相对较好的基金保持淡定，仓位保持稳定，而业绩靠后的基金则更倾向于逢低买入搏反弹。
　　浙商证券监测报告表示，过往三个月业绩表现前1/3的基金该周主动增仓0.29个百分点，排名中端的基金较比前一周主动增仓1.09个百分点，而靠后基金则较前一周主动增仓2.50个百分点。
　　10月29日至11月2日间，部分基金期待的反弹行情如约而至，但力度不如预期。沪深300指数上涨2.62%，未能收复前一周的失地。综合多家券商基金仓位监测报告，基金该周普遍减仓，股票型基金减仓幅度平均达2.3个百分点。监测基金建仓幅度最大的国信证券认为，其监测的股票型基金当周仓位较前周减少3.28个百分点，偏股混合型基金仓位减少2.72个百分点。
　　11月5日至9日间，沪深300指数下跌2.85%，基金减仓速度有所提升，仓位平均减少幅度达3.6个百分点。监测基金仓位最低的招商证券监测股票型基金仓位已达74.90%，在十大基金公司中，有9家减仓1家加仓。测算嘉实、大成、易方达减仓幅度较大；景顺长城、华安、博时小幅减仓；华夏小幅加仓。
　　11月12日至16日间，大盘加速下行，沪深300创3年来新低，沪指最低行至2001点，距再次跌破2000点仅有一步之遥。多家机构监测显示，整体来看公募基金对2000点整数关仍有一定信心，部分基金仓位出现回升。东方证券监测报告认为，当周股票型基金仓位在低位加仓，而混合型基金则继续减仓。截至16日，股票型基金平均仓位81.17%，混合型基金平均仓位63.77%。（.上.证）

基金打响段位战拉砸净值或上演

　　还有5周左右，2012年就要划上句号。目前来看，上投摩根、景顺长城、新华和汇添富4家基金的产品有望竞争前三甲。虽然基金对具体排名已经不太在意，但是一定段位内的排名，仍然会影响基金公司的口碑和基金经理的绩效，一场净值保卫战已然拉开序幕。在拉砸净值的战略下，通过调仓和挖掘四季度好股票成为基金主要的防砸攻略。
　　前四龙虎斗
　　根据金牛理财网数据，截至11月20日，在可统计一年业绩的316只主动股票型公募基金中(剔除次新基金)，排名前十的基金今年以来的平均收益率为11.26%，排名前四的分别是杜猛执掌的上投新兴动力基金、余广管理的景顺长城核心竞争力基金、何潇掌舵的新华行业基金及周睿运作的添富医药基金，如无意外年底冠亚季军或将在这4人中胜出。
　　虽然杜猛的上投新兴动力暂居鳌头，但分析人士认为，在最后一个月的时间里，杜猛要守住冠军宝座也有难度。一个月赶超3-4个百分点，并非没有可能。一个净值下跌2%，另一个上涨2%，排名就会发生变化。该分析人士表示。根据三季报，上投新兴动力重仓TMT(电子、传媒、通讯)行业，由于TMT本季度前期获取超额收益，落袋为安情绪明显。根据数据，申万电子行业指数近一个月下跌11.6%，同时期上投新兴动力净值跌幅约为8%，而景顺长城核心竞争力、新华行业周期轮换、汇添富医药保健的跌幅仅分别为6.37%、4.37%和5.95%。
　　段位战更为激烈
　　基金排名不仅反映基金经理的投资管理能力，也涉及基金经理的绩效考核以及基金公司的口碑。因此做净值成为年末基金公司的压力之一。业内人士称，部分基金公司规定，排名进入前1/3的基金经理可以获得绩效奖金。海通证券基金分析师王广国表示，一些排名在临界点如前10、前1/3、前1/2处，或是净值在1元附近的基金产品，拉净值或保排名的动力较大。
　　可以预见最后5周，基金的段位战将十分激烈。我们当然有做净值的压力。北京某小型基金公司人士表示，强拉肯定能把净值拉上一、两个百分点。
　　在持仓组合中，加仓继续看好的股票，是拉净值的主流做法。不过，净值拉升加上年末时点资金面的紧张都会增加赎回，因此基金还不能满仓操作加仓。有的基金经理会与某只股票的其他股东或与本公司旗下其他产品合作，加仓拉升该只股票。
　　作为拉净值工具的通常是中小盘股票，这类股票只需少量资金便可出现股价波动。然而它们也容易被砸盘。与人合计打砸排名在其附近的基金产品，也是一些基金拉净值的手段。
　　为防止被打砸，均衡四季度股票配置和搭建四季度独门股成为一道蹊径。某家以组合投资为理念的银行系基金的研究总监表示，对被砸并没有太多办法，只能通过多做研究，在四季度深挖一些未来有空间的股票来防砸。此时三季报已过时而四季报未披露，要打探清楚竞争对手的重仓股并不容易。上述研究总监表示，打砸别人首先自己手里要有筹码，联合他人打砸还涉及利益输送，操作起来有难度。（.中.国.证.券.报）

4封基疑似遭QFII集中抛售机构参与接盘

　　近期，有基金久嘉、基金普丰、基金金鑫、基金汉兴4只传统封闭式基金集中现身沪深交易所大宗交易平台，卖方疑似长期持有封基的某合格的境外机构投资者(QFII)，而接盘者主要为机构席位和中金公司上海淮海路营业部资金。显示出QFII和国内机构投资者对封基投资机会的分歧。
　　据报道，深交所网站公布的大宗交易信息显示，截至20日，自上周四以来，该所上市的传统封闭式基金共发生四笔大宗交易，其中基金久嘉和基金普丰各两次，这四笔大宗交易的卖方营业部均来自瑞银证券上海花园石桥路证券营业部，接盘方则全部来自机构专用席位。来自上交所网站的信息显示，在11月19日和11月20日基金金鑫连续两天现身该所大宗交易平台，基金汉兴昨日现身大宗交易，这三笔交易的卖出方同样来自瑞银证券上海花园石桥路证券营业部，接盘方均为著名的QFII集中营中金公司上海淮海中路证券营业部。
　　根据两大交易所公布的详细信息，11月15日，基金久嘉率先现身大宗交易，当日共成交1830万份，成交价为0.62元，成交金额达1132.77万元，该成交价较当日成交均价稍有溢价。11月19日，基金普丰和基金金鑫双双现身大宗交易，其中基金普丰成交2100万份，成交额达1413.3万元；基金金鑫成交1770万份，成交额为1424.85万元。昨日，基金久嘉和基金普丰双双现身深交所大宗交易，其中基金久嘉共成交1848万份，成交额为1116.21万元；基金普丰共成交1596万份，成交额为1078.92万元。基金金鑫和基金汉兴则双双现身上交所大宗交易，其中基金金鑫成交1147.39万份，成交额为931.68万元，基金汉兴成交1700万份，成交额达1244.4万元。
　　经过这七笔大宗交易抛售，来自瑞银证券上海花园石桥路证券营业部的封基投资者共累计套现8342.13万元，其中合计抛售基金久嘉3678万份，抛售基金普丰3696万份，抛售基金金鑫2917.39万份。市场人士分析，如此多的大宗交易卖出方全部来自同一个营业部，很可能是来自同一家机构，而由于瑞银证券的外方股东瑞士银行作为最早进入中国股市的QFII，一直大笔投资封基，此次现身大宗交易的四只封基该QFII均曾持有，也就是说，瑞士银行很可能是近期通过大宗交易大举抛售封基的卖出方。
　　实际上，今年上半年，瑞士银行对多只封基进行减持，其中减持基金久嘉2815万份，截至今年中期依然持有基金久嘉6233万份，上半年该QFII还减持基金金鑫500万份至7061万份，在减持基金汉兴后，退出该基金前十大持有人之列。近期该QFII的大举减持很可能是这种减持行动的延续。而深交所的接盘方为机构席位，显示该机构对封基投资价值的认可，上交所大宗交易的接盘方为QFII云集的中金公司上海淮海中路营业部，也有可能是另一家QFII买走了瑞士银行抛售的封基。（.证.券.时.报）