近期A股两市持续震荡下行，沪深指数双双跌破前期低点创出三年多以来新低。其中沪指自9月下旬后当前再次跌破2000点的整数关口最低探至1995.72点，而深成指则最低探至7954.08点，创出2009年3月份以来最低点位。近期A股两市的调整在一定程度上超出预期，毕竟从沪深指数具体点位看，当前A股两市在经过前期的持续调整后目前已处于相对低位；而从市场环境看，国内实体层面亦出现较为明确的改善迹象，始于9月份的经济回暖趋势在十月份进一步得到确认；另外从政策面看，无论是IPO发行节奏放缓，还是RQFII额度的大幅提升，其均较为明显的显示出管理层维护市场的意愿。但尽管如此，近期A股两市依然我行我素，对利好因素视而不见而对局部利空因素风声鹤唳。
　　对于当前A股市场的这种局面，我们认为，沪深指数可能过度反应了市场本身存在或面临的各种结构性问题，而此类结构性问题短期依然看不到有效解决的途径与希望，这使得投资者信心严重不足，从而导致近期A股持续弱势局面的出现。
　　具体来看，我们认为当前对A股形成持续负面影响的结构性因素主要有以下几方面。其一，A股长期以来偏向融资而不注意回报的状况不断消耗投资者对资本市场的信心，尤其随着股票上市规模的进一步扩大，供需双方的失衡成为导致A股长期以来持续弱势的一个重要原因。而在这一市场背景下，近期对IPO重启的担忧无疑在一定程度上造成了盘面情绪的波动，影响了投资者对后期市场走势的信心。其二，对国内实体经济回升空间的疑虑同样影响投资者对A股运行趋势的判断，尤其在管理层财政、货币政策刺激力度有限，同时上市公司微观乃至行业中观层面目前均未有普遍改善迹象出现的情况下，资金对资本市场依然保持了必要的谨慎心理。此外，当前国内经济转型已成为各方共识，但转型的难度同样被各方广泛预知，以至于投资者对转型能否顺利成功仍存怀疑。
　　在近期A股市场没有超预期的利好因素出现，而以上结构性问题持续存在的情况下，沪深两市长期以来形成的弱势格局暂难以扭转，市场普遍存在的熊市思维使得资金无论是在配置标的的选择上还是具体的操作策略上均以短线思路为主，这导致只要市场有任何风吹草动，持续的卖盘便会蜂拥而出，对沪深指数造成极大压力。
　　当前的A股过度地反应了市场本身的各种结构性问题而忽视了现实存在的利好，此类结构性问题对沪深指数的影响过去已经长期存在，未来短期内也看不到解决的希望，在此类因素已被充分预期的情况下，当前仍能对A股形成如此强的压制，这显然与投资者的悲观情绪不无关系。从这个角度看，我们认为，近期A股的持续下跌不排除是情绪面因素作用的结果。投资者悲观情绪的改善将有赖于利好因素的出现，而事实上市场的这种利好因素已经出现，即国内实体经济运行状况的改善以及管理层对资本市场制度的进一步完善，只不过这种利好仍未达到足以扭转两市长期以来形成的弱市心态的程度。
　　因此当前A股面临的主要问题是沪深指数长期的弱势以及市场本身存在的各种结构性问题对投资者心理形成持续的负面影响，其决定了在没有足够利好改变投资者的这种悲观心理之前，A股难以走出弱势格局。然而积极的一面是，当前A股的运行环境正逐步改善，国内实体经济底部企稳并趋于扩张，市场流动性在央行持续的精确调控下也保持相对稳定，同时管理层为推动资本市场长期健康发展各种政策制度也陆续出台。尽管此类利好因素当前依然未能改变A股长期以来形成的弱势局面，但毕竟影响市场的积极因素正在逐步增多。
　　整体而言，我们认为虽然目前A股两市依然弱势难改，但希望已经出现，相信当前逐步强化的实体层面以及政策面利好终将在资本市场上得到反应，而这个时间点预计也将不会太远。