证监会召集少数媒体开会维稳传闻不实
　　中国证券网讯（记者 马婧妤）针对市场传闻21日上午证监会召集少数媒体召开通气会，释放维稳措施的传闻，记者向证监会有关部门求证获悉，该传闻并不属实。（中国证券网）

　　再融资募资已接近3000亿元 如此凶猛或源于政策漏洞
　　经济不景气，企业营收能力削弱，应收账款快速攀升等因素，使得今年下半年上市公司再融资数量激增。在一个合理的市场上，上市公司再融资是很平常的事情，并不会带来市场的波动。为何A股市场的再融资也跟IPO一样成了洪水猛兽呢？
　　今年以来，累计有117家上市公司通过增发实施了再融资(含定向增发和公开增发在内，以下同)，募集资金总额已高达2905.10亿元。同时，另有6家上市公司完成了配股再融资，共募集资金111.97亿元。同期，沪深两市合计有144家IPO公司完成招股，实际合计募集资金993.62亿元。相比之下，今年IPO募集金额仅为全部再融资总额3017.07亿元的三成多。
　　相比曾经让市场忧心忡忡的IPO，再融资对市场资金的占有不可小视。统计数据表明，在剔除未通过和停止实施的增发预案后，仍有多达311家上市公司提出了增发预案，预计募集资金总额高达5243.80亿元。消息一经传出，A股市场在11月13日就出现了大跳水。
　　不得不说，再融资跟IPO一样成了洪水猛兽，是由于我国现行再融资相关政策造成的。
　　首先，证监会规定，上市公司再融资条件之一就是“最近三年以现金方式累计分配利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%”。只有符合这一分红规定的上市公司才可以再融资。这里有一个逻辑漏洞，再融资显然是缺钱，但给股东分红又是“不差钱”。在这一政策导向下，不难看出上市公司分红是为了回报股东，抑或只是拿着分红这块敲门砖来谋取再融资。况且，已经有精明的公司意识到这条政策的“可贵”：按照这一规定，分红和再融资的金额并没有挂钩，上市公司完全可以正大光明地干“借一块，还两毛”的“流氓事”。
　　在公开市场上增发需要现金分红，但亟须资金投入的正在成长期的上市公司，却大部分做不到现金分红。需要钱的因为拿不出分红所以借不到钱，财大气粗的正在稳定期的上市公司却可以正大光明地分一点红再圈走更多钱。市场天然的配置资源的能力被分红政策给扭曲了，从而带来上市公司扭曲的再融资冲动。
　　其次，公开市场增发门槛高，精明的上市公司自然将主意打到了定向增发头上。分红政策并没有把定向增发算进去。这也就可以看出，今年以来，公开市场的增发数量远远低于定向增发。但在市场低迷的情况下，受到限制定价的约束，定向增发往往不能得偿所愿。这也使得正在成长期的上市公司不能及时获得足够资金。
　　既然再融资有圈钱嫌疑，为什么定向增发的股东还买账呢？其实这是一个死循环，企业经营不好，股东本身就没有什么回报。如果咬牙再投入一笔钱，没准就会有些起色。这就有点像进了赌场，都输掉了本金了，要不豁出去再投入点没准能翻本。
　　已经有风声显示，证监会正在考虑解决再融资发行时候的限制定价问题，再融资审核权也将下放交易所。短期看可能会带来市场的波动，但长远看，未尝不是解决现在的再融资困局的方法。把问题交给市场，远比把问题上交给人数有限的证监会要有效。当然前提是公开、透明的审核制度，加上严厉的惩处措施。（.经.济.参.考.报）

　　IPO业务大厅排至800号 检验监管层深化股改决心
　　 IPO业务大厅排至800余号，将检验监管层深化下一步改革的决心。往往是在经济下行周期或市况低迷阶段，问题才会充分暴露。
　　如果把股市比作一个投融资业务大厅，目前来办理公开发行并上市业务的企业，已排至800余号。不过，由于市况不好收益率不高，众多投资者的投资意愿不强，资金供给紧张。于是排队客户的预期不断被打乱，而投资者早已另寻他路。
　　面对这种复杂情况，作为投融资大厅的管理者应该怎么办？
　　如果这是一家纯粹的市场化机构，经过董事会和管理层的讨论后，可能会迅速拿出一套最经济最有效的解决方案。但如果这家机构是承担维护市场稳定和发展的监管部门呢？
　　时隔三周，证监会发审委将于今日重启融资审核，珠海港配股发行将上会。其实，最牵动市场神经的是，截至目前，排队等待在沪深交易所发行上市的企业总数已上升至800家。其中，91家企业已通过发审会审核，正在等待最后一步即在交易所发行上市。此前，证监会相关人士曾表示，虽然发审委工作会议暂停，但相关拟上市企业材料受理及初审都在正常进行。
　　笔者认为，IPO业务大厅排至800余号，将检验监管层深化下一步改革的决心。往往是在经济下行周期或市况低迷阶段，问题才会充分暴露。不畏浮云遮望眼，朝着既定的市场化方向继续推进和深化新股改革，才是正确的出路。从这个意义而言，巩固、深化改革的时间窗口已经打开。
　　首先，尊重市场自身节奏，让投资者真正对发行上市投票。
　　众所周知，由于轻投资、重融资的旧习以及相关制度缺失，A股历史上发行上市失败的例子屈指可数。在事实上，发行上市制度一直在为拟上市企业打包票。
　　现在，这种旧习到了必须改变的时候。企业想上市融资，能否发行成功、发行价格多少，应交由市场投资者决定。发行失败的企业自然会退出市场，有投资价值的公司必然会被筛选出来，最终实现优胜劣汰。这是资本市场的基本原则。
　　只有彻底消除打包票的习惯思维，拆除制度性保障，才能让投资者真正对发行上市投票，才是真正尊重投资者、尊重市场。
　　其次，提高上市门槛，进一步提高上市公司质量。
　　一面是800家排队等待发行上市，一面是市况不振人气持续低迷，这说明当前阶段市场的供需出现显著失衡。在这种情况下，提高发行上市门槛显然是必要的。监管层不应该做裁判员，干涉具体企业的发行上市，却应当制定和完善市场的游戏规则。
　　据报道，监管部门有关人士曾表示，中国的发行市场一直是在宏观上供大于求，在微观上求大于供。这恰恰说明从宏观上提高发行上市门槛的可行性和必要性。
　　再次，进一步降低发行市盈率，平稳接轨二级市场。
　　此前缩股和低价发行的洛阳钼业和浙江世宝，在上市首日均遭到爆炒。部分人士对此作出错误解读。事实上，这两只新股此前已经在香港市场发行上市，每股价格都已经有了相对较为成熟的市场依据。参考其H股价格定价，这两只新股发行价格不可谓不合理。
　　本来是合理的平价发行，却恰恰因为这种平价发行的新股太少，而被部分投资者误解为特价发行，自然容易被爆炒。所以，给投资者更多的类似于浙江世宝和洛阳钼业这种合理定价的新股选择，将进一步巩固和扩大新股市场化改革的成果。(www.ccstock.cn)