今年以来中央投资水利建设逾900亿 6股望爆发
　　国家发改委副主任杜鹰在19日在京召开的全国冬春农田水利基本建设电视电话会议上表示，2012年以来已安排中央投资908.5亿元用于水利建设，较上年增加208亿元，达到历史最高水平，投资重点向农村饮水安全、大型灌区和泵站改造与建设、病险水库除险加固、水土保持等领域倾斜。
　　据中证网报道，杜鹰介绍，中央投资的具体安排为：安排132亿元，较上年增加53亿元，继续支持大中型灌区续建配套与节水改造、大型灌排泵站更新改造、节水灌溉增效示范等工程建设和新建灌区，并把粮食主产区作为重点。新增千亿斤粮食生产能力规划田间工程、重大水利工程等投资中也安排部分资金用于农田水利设施建设。上述投资计划已于今年9月底前全部下达。
　　杜鹰表示，未来，中央将加强农田水利建设总体规划设计，着力提高工程效益。未来，将按照国务院批准的《水利发展规划（2011-2015年）》要求，坚持挖潜改造与新建扩建相结合，加大农田水利骨干工程建设力度，加强粮食生产核心区防洪除涝工程建设，加快实施农村饮水安全工程。多措并举，多效融合，努力做到以工程和技术促进节水、以效益促进节水、以水权促进节水、以水价促进节水，大力普及推广管道输水、喷灌、滴灌、微灌等节水灌溉技术和设备。加大水生态保护和水土流失治理力度，加强农业面源污染治理和生态农业建设，改善农村生产生活环境。认真做好项目前期工作，充分论证，提高规划设计质量，科学推进项目实施。
　　农田水利建设有望提速
　　据证券市场周刊报道，目前，国内农业面临升级，耕地在逐步减少，而世界范围内粮价上涨趋势明显，种种情况都将推动农田水利工程在更大的范围内铺开推广。从长期来看，农田水利板块具有较大投资价值，水利部此次特别提出把东北、西北和华北三北地区作为重点落实区域，将为北方地区从事农田节水灌溉、农机具销售、农田水泵、水利工程施工等相关公司带来利好。
　　国家用于农田水利建设的投资逐年递增将成为长期方向，目的就是为了去年中央一号文件提出的到2020年，全国农田水利建设资金将达到4万亿元的目标及时实现。当前，全国96%的县编制了农田水利建设规划，除此之外，诸如东北节水增粮、小型农田水利重点县建设等其他水利建设领域的进度及投资力度也将逐步加大，超3000亿元投资带动起来的首先是节水灌溉产业市场。在一系列政策督促下，基础设施工程商、节水灌溉管泵生产及工程商等企业有望收获新一轮订单，并借此夯实全年业绩基础。
　　南水北调效应渐现
　　在近日召开的第七届中国水务高峰论坛上，国家发改委表示，我国水资源费征收存在标准不高、分类不规范、地区差异悬殊等问题，预计到十二五末，应对现行的水资源费征收标准提高三分之一左右。目前发改委正在研究南水北调的水价政策，计划对南水北调水源调出区进行水资源补偿，水价提升或间接刺激水利建设的积极性。
　　公开资料显示，南水北调中线和东线工程都已进入工程通水倒计时阶段。东线工程从长江下游引长江水，计划于2013年完成主体工程，中线工程则是从河南、湖北和陕西三省交界的丹江口水库调水，预计在2014年汛期后全线通水。在日前举行的丹江口库区及上游水污染防治和水土保持部际联席会议第三次全体会议上，国家发改委透露，随着工程的进展，南水北调东中线一期工程估计后年通水后投资将达3500亿元，再度提振了水利板块表现。
　　

　　四季度水利建设有望加快
　　随着秋冬季节的到来，水利建设进入旺季，水利建设进程有望逐渐加快。近期水利板块亦有所表现。
　　方正证券研究所策略总监赵伟日前表示，秋冬季节雨水转少，正是水利建设的理想时期，一般建设进程都会有所加快。根据以往的经验，每轮水利股的炒作一般都在四季度到次年的一季度，板块表现存在较明显的季节性特点。
　　据大众证券报报道，四季度基建投资加速的预期也让人对水利投资的提升空间产生遐想。虽然去年水利项目得到大量批复，但是从今年前八月的数据来看，水利投资增速一般，很多项目也因为资金未充分到位而进展缓慢。对此有研究人士认为，这种状况在四季度有望改善。近日水利部印发《关于切实加快重点水利项目建设进度的通知》，指出今年中央水利投资已超过1600亿元，达到历史最高水平。而各单位要进一步加快中央水利投资计划执行进度，确保地方配套资金落实，完成年度建设任务。投资稳增长，水利建设成为重要抓手名正言顺。赵伟坦言。
　　一方面是建设加快的预期，另一方面，多家上市公司也开始收纳实实在在的订单利好。10月8日，巨龙管业（002619）与龙泉股份（002671）均公布重大合同公告，在河南省南水北调受水区新乡供水配套工程中分别签订5927万和8390.7万元的PCCP管材采购合同，分别占到公司2011年度营业总收入的17.17%和15.42%。
　　根据国务院南水北调建设委员会确定的中线工程2013年底建成、2014年汛后通水的总体建设目标，今明两年将是河南省南水北调工程建设的高峰期，其中配套工程居多。目前配套工程规划铺设输水管道68条，PCCP管长700.05公里。目前招标的只有许昌、新乡段等，未来包括安阳、焦作等的配套工程或将陆续启动。同时中线穿越的河北省也有望加快进程，明年开始PCCP管道项目的招标。
　　国泰君安研究认为，在政策着力投资、保障基建资金的情况下，水利建设作为关系民生的项目也将获得资金支持，加快建设，对此前已大幅下跌的水利股形成利好，而管道公司由于规模较小，若引水项目招标爆发也将具有较大弹性。
　　

　　新界泵业（002532）：买入成长确定的水利农机标的
　　光大证券
　　今年前三季度公司的营业收入同比增长24.46%，而净利润同比增长39.26%，综合毛利率为24.32%，同比提高4.17个百分点。光大证券认为，其原因一方面是原材料价格下降；同时，去年公司花大气力培育经销商，营销费用较高，拉低了毛利率。今年出货量增长24%，但生产人员和制造费用并没有增加，年初少部分产品还有提价，因此毛利率有所提升。
　　农机补贴政策刺激产品销售产能释放潜力较大
　　与A股市场其他两家水泵公司相比，新界主打农用泵市场，已有40余种产品进入国内农机补贴目录（财政补贴率30%），在行业中上榜产品数量最多。农用水泵均价500元左右，使用寿命2000小时，类似于低值易耗品；交货周期1个月左右，属于典型的快速周转产品。光大证券预计，公司募投项目年底前陆续投产后，产能随之增加100-200万台，后续产能扩张弹性较大，不存在产能瓶颈问题。
　　擅长开拓网点渠道市占率提升空间极大
　　我国农用泵市场极为分散，总体上看产品大同小异，市场营销是关键。新界在农用泵市场深耕多年，善于和各地农机局、农机推广站、农机合作社展开营销，在农村用户中历史悠久、口碑较好。公司在国内各主要省市设有15个区域配送中心，拥有1100家一级经销商和3500家二级经销商，目前还在扩张过程中。尽管新界已经连续三年国内销量第一，但市占率仅有4%。随着国家农田水利投入的加大，农田水利用泵的市场空间极为广阔。
　　海外收入持续增长亚非拉地区增速快于欧美
　　公司内外销比例基本平分秋色。在欧美经济不景气的情况下，前三季度公司海外业务增速超过30%，尤其是亚非拉市场收入增幅突破40%，亚非拉市场在海外市场的收入占比提高到80%。新界的出口水泵全部是自主品牌，没有贴牌生产，与国内同行相比不用受制于人，在墨西哥、俄罗斯、智利等地很受欢迎。光大证券判断公司将不断提升传统海外市场的优势。
　　

　　大禹节水证实年底新增订单将达7.4亿等三方面报道
　　大禹节水（300021）11月2日晚间发布澄清公告，对《大禹节水：产能释放超预期，订单持续攀升》的报道中提出的三方面主要内容进行了说明。
　　报道提出：1、按照该公司预计，到今年年底公司新增订单量将达7.4亿元。2、8月份公司研制的首台大禹银帆喷灌机正式问世，并安装投入运行，大禹银帆喷灌机明年有望实现批量生产，届时将对公司喷灌产品毛利率有较大提升。3、公司目前各项业务进展顺利，有信心完成全年5.5亿元的销售收入目标。
　　对此，公告表示，报道（1）情况属实。公司2011年年度报告中提到：公司努力实现新签订单7.4亿元、销售收入5.5亿元的经营目标。经过半年多的运营发展，公司在2012年半年度报告中提到：公司有信心完成今年7.4亿元的订单任务。截至2012年10月31日，公司累计新签订单5.88亿元，根据公司的业务增长情况，公司预计年底能够完成新签订单7.4亿元的目标任务。
　　报道（2）情况基本属实。2012年7月24日，公司与大连银帆农业喷灌机制造有限公司签署了合作意向书，8月份，首台大禹银帆喷灌机在天津公司安装运行。公司计划明年安装5条喷灌生产线，届时喷灌机的批量生产还是有望能够实现。
　　报道（3）情况基本属实。公司在2011年年度报告中提到：公司将努力实现销售收入5.5亿元的经营目标。现根据公司的经营情况，预计能够完成年初的目标计划。
　　此外，公告称，截止2012年10月31日，公司累计新签订单5.88亿元，离全年的新签订单任务相差1.52亿元，同时公司已中标未签订合同的项目达1.14亿元；截止2012年9月30日，公司实现营业收入3.52亿元，离全年实现销售收入的目标相差1.98亿元。
　　

　　利欧股份（002131）：收入增长不达预期，三季度首度亏损
　　中银国际
　　公司1-9月实现营业收入11.83亿元，同比增长20.45%，实现归属于母公司所有者净利润3,863万元，同比下滑49.52%。其中第三季度单季度实现营业收入3.39亿元，同比增长14.5%，实现归属于母公司净利润-219万元，同比下滑111.24%。公司业绩低于预期，中银国际下调目标价至8.06元，维持持有评级。
　　支撑评级的要点
　　第三季度首度亏损。公司第三季度收入增速仅14.5%，较上半年增速明显下滑。而公司子公司无锡锡泵旗下日立泵制造的亏损持续拖累净利润，致使第三季度出现219万的亏损。
　　费用率继续攀升。收购子公司所带来的管理费用上升及需求下滑市场拓展力度加强所带来的销售费用上升在第三季度持续削弱公司盈利能力。
　　收入下滑费用上升、公允价值损失与投资损失加速扩大等诸多因素拖累业绩，公司预计全年归属于母公司所有者净利润将下滑20-50%。基于3季度已出现亏损，中银国际预计全年下滑幅度将靠近50%。
　　中银国际预计公司费用的上升和投资损失将继续拖累第四季度业绩，而产品销售受国内外经济增长减速影响严重。但中长期看来，随着公司逐步完成新并入工业泵类子公司的业务整合，未来费用率有望回落促使公司盈利能力的恢复。
　　

　　安徽水利（600502）：业绩符合预期，资金压力缓解
　　华泰证券
　　业绩符合预期:今年前三季度公司实现营业收入45.25亿元，同比增长18.89%，实现营业利润2.15亿元，同比增长2.65%，归属母公司所有者净利润1.63亿元，同比增长9.05%，。
　　公司资金压力有所缓解:前三季度公司经营性现金流净额为-3.71亿元，较上半年-6.31亿元大幅改善，其中第三季度实现经营性现金流净额为2.59亿元，扭转了自2011年以来连续6个季度癿经营性现金流净额癿丌利局面，但前期现金压力造成癿当期财务费用同比增长90.06%，是净利润增速低于收入增速癿主因。
　　引江济淮工程有望明年启动：水利工程引江济淮被称为安徽癿南水北调工程，是一项以工业和城市供水为主，兼有农业灌溉补水、水生态环境改善和发展江淮航运等综合效益癿大型跨流域调水工程，引江济淮工程项目癿启劢，将给公司带来实质性癿业绩提升。
　　整体上市预期明确：安徽省水利建筑工程总公司持有癿公司股仹划拨划给安徽建工集团，公司成为安徽建工集团整体上市癿平台，国有股仹在安徽水利比例较低癿问题和安徽建工集团在资本市场融资平台，但整个事情尚无明确癿时间表。
　　盈利预测及投资建议：分析师预计公司未来三年癿收入将达到61.10亿元、70.76亿元和81.96亿元，EPS为0.79元、0.89元和0.97元，目前股价所对应癿PE为13.75X、12.15X和11.09X。省内大型水利项目癿启劢和未来资产注入癿预期，都有望实质性癿提升公司盈利能力及估值空间，维持增持评级。
　　

　　巨龙管业（002619）：新增订单较少导致业绩下滑
　　招商证券
　　公司公布2012年三季报，前三季度实现归属于上市公司净利润1172万，同比下降50.99%，合每股EPS0.1元。单季度净利润79.25万，同比下降87.61%。公司在手订单超4亿，公司后续的订单将主要来自于南水北调河南段配套工程建设。
　　2012年三季度单季度净利润同比下降87.61%，基本符合预期。公司1-3季度实现销售收入1.79亿，同比增下降16.74%；净利润1172万，同比下降50.99%。其中三季度单季度公司实现收入5398万，同比下降31.32%；实现净利润79万，同比下降87.61%。前三季度公司EPS0.1元，三季度EPS为0.01元。
　　新增订单不足且存量订单进度较慢，期间费用控制不佳，是今年业绩下滑的主要原因。公司今年订单增加不足，在10月份河南南水北调PCCP招投标释放之前没有获得大的订单。除此以外，由于工程进度缓慢，公司去年获得的总计2.51亿元大单到今年3季度末仅确认收入5204万。以上两方面原因导致今年公司收入增长乏力，是业绩下滑的主要原因。收入下滑的同时，公司期间费用仍然保持平稳，进一步大幅压缩了净利润。公司三季度末经营性现金流为-8290万，同比小幅减少1528万，环比减少1248万。
　　公司将河南子公司11.9%的股权转让给河南水建，有利于承接河南南水北调配套工程PCCP项目。2012年4月公司将全资子公司河南巨龙1071万股的股权转让给河南水利建筑工程有限公司（简称河南水建），转让后河南水建持有河南巨龙11.90%的股权。该次股权转让增强了公司承接河南南水北调配套工程PCCP项目的竞争力，9月下旬以来河南4个地级市进行了PCCP招标，公司在其中3个城市中得标段。截至3季度末，分析师测算公司在手订单超4亿，河南仍有6个地级市需要进行PCCP招标，公司有望继续获得订单。
　　考虑到未来一年订单的兑现，维持审慎推荐-B的投资评级。分析师预测2012-2014年EPS为0.24、0.39、0.46元，对应2013\2014年PE29.4\25.0倍，估值水平较高。考虑到未来一年订单的持续增长和业绩的兑现，维持审慎推荐-B的投资评级。
　　

　　国统股份（002205）：三季度毛利率回升，略超预期
　　招商证券
　　公司1-3季度实现销售收入2.99亿，同比下降14.87%；净利润469万，同比下降75.09%。其中三季度单季度公司实现收入1.44亿，同比下降24.23%；实现净利润1529万，同比增长19.61%。前三季度公司基本EPS0.04元，其中三季度EPS为0.13元。
　　三季度毛利率上升是盈利增加的主要原因，现金流相对较为正常。三季度净利率1.6%，同比下降3.8个点，单季度为10.6%，单季度毛利率32.7%，环比增加7个百分点，同比增加3个百分点。分析师预计报告期内结算的部分PCCP产品结构有所改善，导致毛利率有较大提升。三季度公司营业费用率为6.4%，环比下降4.6个百分点，同比下降2.5个百分点。从现金流来看，三季度单季度经营性现金流量为742万，去年同期-681万，今年二季度1695万元。应收账款4.14亿元，环比小幅上升0.16亿元。
　　PCCP进入密集招投标期，订单逐步兑现，维持审慎推荐-B的投资评级。
　　公司1-3季度新签合同为4.67亿元（表3），加上10月新签的11.5亿（3年执行）的订单，以及结转的订单，分析师预计有16亿左右的在手订单。今年9月下旬以来PCCP进入密集招投标期，南水北调河南（9月以来的新订单累计有21.2亿元）、天津段配套工程、辽西北工程等PCCP项目陆续开标。
　　公司在河北也曾有中标经历。分析师判断明后年收入锁定的概率较大，预测2012-2014年EPS为0.10、0.45、0.75元，对应2013\2014年PE29.5\17.7倍，估值有些偏高，但考虑到未来一年处于订单密集释放期，给予审慎推荐-B的投资评级。(.证.券.时.报.网)