有分析指出，近期的“维稳反弹”，在量能有限的情况下，主力正是靠权重股券商和地产的轮番护盘，通过“四两拨千斤”制造了指数的虚假繁荣。而10月23日后券商多翻空、11月6日地产多翻空，随后露出了破位的本来面目。因此，目前权重股并没有形成合力，酿酒等强势板块破位刚开始，一旦保险加入破位阵营，后期将不乐观。因此，投资者仍然按照沪指分析法，认为将迎来大幅反弹，似乎不太现实。同时，这又意味着投资者必须转变思路，在弱势行情中打结构性分化的“游击战”。

　　这种战术，其特点是在占据有利条件的情况下，主动出击热点，“打得赢就打，打不赢就跑”，坚决高抛低吸波段操作，不恋战，特别适合中小投资者的资金规模。就近期的盘面来说，虽然由于券商、地产、白酒等权重轮番杀跌，而导致股指持续低迷，但是，以新型城镇化为主线的部分个股近月来反复活跃，廊坊发展(行情 股吧 资金流)、中江地产(行情 股吧 资金流)等股强势拉抬。而以环保、水利、植被保护能为主线的美丽中国概念，也反复走强近两个多星期。昨日的环保、今日的水利等轮番上涨，为投资者提供了良好的结构性炒作氛围。

　　我们认为，由于经济的转型将是长期的过程，而股市的再融资、IPO等抽血也虎视眈眈。在诸多因素的制约下，目前并不存在发动系统性上涨的行情基础，而结构性炒作将是未来一段时期的主基调。因此，短线上保守的投资者可适当减持降低仓位，避开分时级别的震荡下跌；而激进的投资者，则可在下跌中伺机布局改革、转型等受益板块，抢筹即将展开的结构性上涨个股。此外，中长线操作来说，可对产业资本控盘的个股保持较高仓位水平，静待拉升的出现。

　　总之，指数低迷、个股两极分化的现象将长期存在。“这是最好的行情，也是最差的行情”，关键是要投资者有理性的眼光与恰当的策略，把握结构性机会！

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　　风险集中释放后短线或迎来转机

　　昨日，沪综指盘中跌破2000点，创出1995点阶段新低。从影响市场走势方向的因素来看，尽管10月份经济数据显著好转，外贸数据也好于预期，反映出局部投资力度加大对经济增速下滑起到了明显的抑制作用，但在经济结构转型过程中经济自身的增长动力表现的还不突出，使市场对经济持续性回升的判断仍存在分歧，随着临近年末，市场资金面压力、企业业绩下滑、IPO重启以及转融券业务的即将推出也加剧了短期资本市场的内部结构矛盾。而外围股市的持续下跌则在市场弱势格局下使得利空效应形成放大，进一步加大了市场多空分歧，从而导致了大盘走势与基本面因素的短期背离。

　　目前市场关注焦点正在由“经济拐点预判”向“经济增长动力预期”转移，而这将取决于货币政策与财政政策的结构转变，在以货币政策刺激型增长方式向内生自主型增长方式转变的过程中财政政策已经成为了刺激经济增长的主要核心看点，通过减税、补贴等方式将是缓解企业成本上升压力、增加企业盈利空间、刺激国内消费和推动经济增长的主要手段，现阶段该政策利好预期还未显现，因此短期市场弱势震荡格局仍将延续，后市大盘只有在政策信号释放或经济增长动能显现后才有望形成趋势性上涨行情。

　　从市场运行特征来看，估值水平的结构性修复是大盘近期运行的主基调，创业板(行情 股吧 资金流)限售股的解禁压力使得大盘股与中小市值品种估值剪刀差缺口迅速缩小，深成指、中小板(行情 股吧 资金流)指数、创业板指均创出调整新低，目前以新兴产业为主的中小市值品种正处于自身估值修复和高成长再发现的过程中。

　　从技术面看，沪指周K线呈现两连阴，均线系统已经呈现空头排列，5日均线快速下行对大盘形成较强压制，虽然中短期均线的偏离度加大有利于大盘出现技术反弹，但在成交量持续萎缩的背景下大盘反弹空间有限，而均线系统也将面临一段周期的修复，沪指震荡下行探底仍将是短期主要运行趋势。目前KDJ指标进入低位区，但周KDJ指标和MACD指标则呈现底背离特征，考虑到经济基本面利好的累加因素，大盘走势与基本面的背离或预示着短期快速下跌存在诱空特征，沪指跌破2000点后，将会进一步加大市场恐慌情绪，市场在风险集中释放后有望迎来转机。

　　综合来看，市场在成交量持续萎缩背景下仍将延续弱势格局，中期向好趋势与短期悲观情绪之间的矛盾将会在震荡调整过程中逐步化解。沪指在创出新低后或将完成风险的集中释放。操作上，建议投资者利用大盘加速下跌的机会逐步加大仓位配置，重点关注新材料、LED、信息技术等新兴产业品种以及弹性较强的周期性品种。（西部证券(行情 股吧 资金流)）

　　走出阴跌梦魇就看一点

　　【早盘简述】

　　隔夜欧美市场的暴涨并未让A股早盘产生多少波澜，沪指不到200亿的成交水平意味着2000点一线的争夺仍在延续，在政策面未有实质性利好出台之前，市场依靠自身力量已难以走出逐步震荡寻底的大格局。

　　【板块方面】

　　受农田水利建设的总投资较上年增长15%以上利好消息刺激，以600116三峡水利(行情 股吧 资金流)、600283钱江水利(行情 股吧 资金流)、002457青龙管业(行情 股吧 资金流)为代表的水利相关股早盘均有不错表现。另外，以600890中房股份(行情 股吧 资金流)、000671阳光城(行情 股吧 资金流)为首的二线地产股由于近期调整较为充分，早盘也有不俗表现。

　　【消息面】

　　1、今冬明春农田水利建设投资有望超3300亿。昨日，国务院召开全国冬春农田水利基本建设电视电话会议。水利部部长陈雷表示，今冬明春农田水利建设总投资要较上年增长15%以上。水利部公布的数据显示，在水利建设方面，去冬今春全国累计完成投资2924.9亿元，这也意味着，今冬明春农田水利建设总投资将超过3300亿元。

　　2、汇丰确认正商讨出售所持中国平安(行情 股吧 资金流)股份。汇丰控股19日就媒体报道其可能出售所持中国平安保险15.57%的股份时表示，汇丰不时收到第三方收购其所持中国平安股份的接洽，并确认有关商讨正在进行中。

　　【巨丰观点】

　　1995.27点，近4年的低点再一次被刷新，虽然周一市场主力资金借助权重力量将指数暂时拉回到2000点上方，但极度萎缩的成交水平显示A股市场在没有外力作用下，依靠自身力量已难以走出阴跌寻底的梦魇。当前市场实际上处于混沌时期，一方面，指数在持续下跌之后，再度大幅下跌的概率已大大减小，众多蓝筹股的估值水平已达到历史低位。另一方面，个股间走势的差异化也愈发明显，白酒板块可谓是近几年市场的明星板块，板块整体涨幅远远跑赢大盘，受到众多机构投资者青睐。但酒鬼酒(行情 股吧 资金流)新近爆出塑化剂风波，却刺破了这一群体的价值泡泡。

　　市场个股走势的巨大反差令投资者寻找不到投资方向，巨丰投顾认为，在当前弱势格局之下，稳健型投资者应尽量减少操作频率，一方面待市场趋势扭转之后再做打算，另一方应重点留意新一届领导人上台时候会否推出相关利好政策。而对于激进型投资者来讲，目前充其量小仓位进行一些超短线操作，并且应当严格设定止盈止损。(巨丰投顾)

　　2000点争夺未分胜负 静待市场出现转机

　　周一A股上演逆转。在酿酒、保险、通讯、地产、医药等板块联手砸盘下，沪指午后快速跳水，击穿2000点整点心理关口，随后一度下探至1995.72点，创2009年2月调整以来的新低。尾盘房地产、钢铁、银行、有色金属、水泥建材、券商、木业家具等多数板块纷纷翻红，两市跌幅收窄，沪指收盘翻红。

　　调整尚未结束

　　《大众证券报》：2000点失而复得，量能匮乏使得拉锯战逐渐变成多空消耗战，尾盘技术性反抽特征明显，沪指再次创出新低之后走势会如何？

　　大通证券策略研究员/李哲明：无论从热点还是成交量来看，很难在目前的位置达到真正企稳。连续下跌之后，一方面有2000点的整数关，另一方面来看，毕竟此前已经消耗了一些做空动能，所以目前不排除还会继续上下震荡，但是中线调整的态势很难改变。从技术上来看，目前均线指标都呈现空头排列，压制作用非常明显，同时成交量上并没有出现很大变化，说明投资者更多的是惜售，此外，像前期食品饮料这种强势板块也出现了杀跌，表明资金有出逃或者抛售的心理，资金有离场迹象。预计短线可能震荡，但震荡之后还会继续下探，既然调整的趋势已经形成，如果没有一定空间，就不会形成一轮反弹的新动力。应该说未来调整还将继续。

　　中原证券策略分析师/李俊：尾盘确实是技术性反抽的因素较多，可能是跌破2000点整数关口后的自发性反弹，另外分时线也存在底背离。虽然市场也在等待政策上的变化，但至少周一并没有出现特别明显的变化，虽然针对券商等一些板块有利好，但对市场的影响仍然不强，所以市场反弹幅度不是很明显。后期在这个位置可能会有技术性反弹，如果反弹延续的时间足够强，能够有一些新增的资金介入，那市场还会回到之前的格局当中，反之则可能延续底部震荡。

　　关注政策受益板块

　　《大众证券报》：上周，股票型基金的平均仓位为70.66%，较前周仓位下降了6.51%，剔除市场下跌因素后，主动减仓大概为5.94%。后期基金会加仓在哪些领域？

　　李哲明：我个人倾向认为，基金还是会关注政策受益的行业，比如能够启动内需的消费领域，无论是生物医药、食品饮料，还是今年十八大报告新提的生态文明建设相关的环保、新能源等板块。

　　在目前这种情况下，我预计基金很难大幅加仓周期性股票。在目前系统弱势下，很难促发周期股的大幅反弹，周期股可能是会有反弹机会的，但是这种机会需要市场多方配合。目前根据我们的预算，明年资金面还是偏紧张的。因此基金减持之后再回补的话，短期很难再进入周期性板块，而是会考虑非周期性的板块。

　　李俊：实际上，基金为争夺年末排名，会有一些移仓现象。后期的加仓方向，可能会是明年确定增长的行业和个股。

　　静待企稳信号出现

　　《大众证券报》：在目前成交量低迷的情况下，未来投资者在操作上需要注意什么？2000点附近，投资者是否可以逐步介入？哪些品种值得介入？

　　李哲明：目前这个阶段对于一般投资者而言短期没有必要介入，因为下一个阶段市场调整的路径很难去判断。不能简单将2000点以下看成一个战略区域，还是要看到市场真正的企稳，至少要有成交活跃、热点持续，或者政策配合出现，才到补仓的阶段。

　　尽管部分板块或个股出现较大幅度的调整，但今年整体的急跌是发生在二季度，而第三季度以来市场都是以缓跌的方式进行的，因此采取超跌反弹的方式来选股比较困难，同时今年以来热点多集中在概念性个股上，因此投资者不如等待政策明朗以后向一些政策受益的板块来靠拢比较好。

　　李俊：投资者需要保持观望。因为现在市场没有很明确的信号，仅仅是一些技术上的信号，比如指标的底背离，或者整数位的反弹，这个并不能支撑市场出现持续性的反弹，或者持续性行情，必须叠加一些政策上的信号，但现在来看，这种信号还不明显。后期可以关注，第一，与城镇化有关的基建板块；第二，大宗商品价格下跌引发煤炭价格调整，与煤化工相关的个股。(大众证券报)