公司这几年主要进行渠道下沉，营销人员每年增加10%～20%；对账款控制严格，回款差的医院不开展业务。3项费用率方面，公司控制严格，未来将保持和以往相当水平。成都恒瑞在投建新厂房，上海也在建设生物药车间，未来2-3年预计每年固定资产投资5亿元左右。艾瑞昔布今年只是做各地招标工作，预计2013年开始贡献收入；维持公司2012/2013年EPS预测至0.86/1.08元，对应当前PE分别为35x和28x。维持“推荐”评级。