证监会推动券商创新发展的11项措施陆续出台，不管券商是主动出击或被动迎战，证券业的经营方式与行业格局都将因此发生深远变革。

　　券商在开拓创新业务时可谓十八般武艺齐上阵，归纳起来主要从两方面着手：开源、节流。

　　从开源方面说，就是扩大业务经营品种，推出更多上架产品，深挖中介服务本质，增强服务客户能力。在经纪业务方面，提高客户保证金的使用效率，促进客户保证金更多留在券商体系内循环，如近日光大证券获得消费支付首家创新资格，扩大了账户资金使用范围。再者，券商可以自主决定营业部设立方式，代销金融产品。在资管业务方面，以票据、信托类银证理财产品规模迅速做大，助推券商整体资管规模将跃上万亿元。虽有为银行打工的嫌疑，但资管规模与影响力在此过程中得以壮大，也许能成为资管其他产品的创新之引。

　　在投行业务方面，随着债券市场的跨越式发展，固定收益业务成为新的蓝海，部分券商的固定收益业务盈利状况已超过传统的首发(IPO)业务成为新的增长点。并且，融资融券业务规模的增长与转融通的推出，直投公司、直投基金数量不断增多，都表明券商正在努力进行各类业务拓展的尝试，突破常规靠天吃饭的老路。

　　从节流方面说，调整薪酬结构，实施部分业务外包、压缩运营成本，是券商对于目前困境的变通之举。随着保代通道价值的降低，当前多家大券商调低或停止保荐代表人的固定业务津贴，但另一方面，固定收益业务部门的人员数量与薪酬水平都处上升趋势，有券商固收部门人员的收入已居公司各业务部门之首。另外，将非主要业务外包，如信息技术(IT)系统外包，也是券商整合社会资源，聚焦核心业务的可行方式。

　　各项创新效果值得期待，但就在券商为放开手脚或欢呼雀跃，或焦虑以对之时，整体财富管理市场的份额并不乐观。银行、保险、信托和基金群雄环伺，各争其锋。各金融机构间的业务界限在监管层的政策松绑后日渐模糊，券商可以去其他领域抢食之时，也随即面临更剧烈的竞争。在两三年的激烈角逐之后，券业间的兼并收购既是实施创新的一项手段，也是创新竞争的必然结果。

　　从欧美的证券业发展历史看，目前中国的证券公司数量太多且同质化竞争，走兼并收购之路来提高行业集中度将是大势所趋。有证券业资深人士预计，中国市场将来能够容纳25家左右的券商，这包括10家左右的第一集团军，规模大而全，有全业务链，也包括一些具备独特优势或单独专注于经纪业务的中小券商。

　　事实上，中信证券、海通证券和广发证券等大券商具备先发优势，在行业竞争中掌握了主动权，早就期待在行业变革中大展身手。如海通证券在今年4月份市场低迷之时果断重启H股融资，如今手握重金，并且该公司的融资融券和股票约定式购回等创新业务均在业内名列前茅，债券承销总量异军突起。在目前的市场环境下，海通证券在行业的发展中将有更大的腾挪空间。还有一些券商可以依托大股东的强力支持而实施并购，凭借资本的力量做大做强，实现突围。

　　牵一发而动全身，券业的创新竞争是战略的比拼，是人才的比拼，也是执行力的比拼，帷幕已经拉开，谁将胜出，拭目以待。 (来源：证券时报)