对利好麻木凸现弱势特征对利空敏感有效止跌不易
　　解救A股危局需要实质性举措
　　周K线显示，大盘呈现二次探底态势，依托2000点整数关的小双底能否成立下周是关键。从目前看，在政策面暖风吹拂下，短期有望出现小幅反弹，但要改变震荡下行趋势，还需要时间和更有力度的政策利好。
　　走势
　　本周A股震荡走低，维稳行情未能延续，市场再度步入下行轨道。周一大盘高开、震荡后尾盘回升，量能略有放大，不过股指未能触及上方各条中短期均线，整体走势最多只能算止跌企稳。周二股指中阴下挫，地产政策不放松的消息令房地产股重挫，同时也拖累了大盘步步下行，股指偏离均线系统出现深幅调整。周三股指小幅震荡，中小盘股一度杀跌成风，不过午后股指在券商、有色板块带动下回升收阳，多数个股也呈现止跌回稳迹象。周四多数时间大盘低调整理，尾盘放量下行，大盘走势形态进一步向淡。周五A股疲弱未改，沪指最低下探2001点，对2000点形成了二次考验；深成指则已跌破了前期低点，创出了三年半以来的新低。全周，沪指跌幅2.63%，深成指跌幅2.85%，中小板指下跌3.64%，创业板指下跌2.45%。
　　亮点
　　周一，借“美丽中国”政策东风，环保板块涨幅居前，此外家居用品、航空航天、水利建设、房地产、页岩气等板块均有不俗表现。周二市场没有整体上涨的板块，诸如美丽中国概念、软件、云计算股盘中一度逞强，但午后基本都偃旗息鼓。周三，造纸、稀土永磁、地热能板块涨幅居前，仓储物流、有色、券商等板块亦有表现，此外具备高送转潜力的次新小盘股开始受到资金的青睐。周四市场几乎全盘尽墨，两市没有整体上涨的板块，仅有个别股票逆市逞强，其中有6家报收涨停，成为弱势中醒目的亮点。周五，弱势中环保、新三板、三沙概念表现不俗，同时地产、券商股也有一定回稳迹象。
　　从个股看，本周福建金森周涨幅35.68%居第一；亿利能源涨幅25%居第二；华宏科技周涨幅23.81%居第三。周涨幅20%以上的只有上述三只个股；涨幅超过15%的个股共7只；涨幅超过10%的个股为23只。以上数据与上周基本持平，不过本周周涨幅居前的个股多数与新崛起的“美丽中国”概念相关，原有热点均有降温的迹象。
　　消息
　　上周末政策面消息颇多，如证监会表示股息红利税将差别化征收、科技成果入股、提高RQFII额度等，郭树清则表示，股市近两年来的大起大落是个很不正常的现象，监管部门应对股市下跌承担一定责任，他同时明确，近期不会推出国际板。周一央行报告显示，10月份人民币贷款增加5052亿元，同比少增816亿元。周二媒体报道，全国社保基金理事会理事长戴相龙表示，预计2012年全国社保基金投资收益率5%左右，并相信明年股市会更好。周二晚间消息，经国务院批准，中国证监会、中国人民银行及国家外汇管理局决定增加2000亿元人民币RQFII投资额度，试点总额度达到2700亿元。周三据财政部网站消息，10月份全国财政收入同比增长13.7%，1-10月累计，全国财政收入同比增长11.2%。国家能源局周三发布数据显示，10月份全社会用电量3998亿千瓦时，同比增长6.1%，较9月份用电量增幅2.9%环比回升3.2个百分点。银监会11月15日公布，三季度末商业银行不良贷款余额为4788亿元，不良贷款率0.95%，商业银行资本充足率为13.03%，高于二季度末的12.91%。国家发改委15日宣布，自16日零时起国内汽柴油最高零售价格每吨分别下调310元和300元。央行全周共开展2770亿元逆回购操作，但因本周到期央票520亿元、另有4040亿元逆回购到期，央行全周公开市场操作净回笼资金750亿元，为连续第二周净回笼。周四人民币对美元即期汇率开盘后再度被封于涨停价位6.2276，这已经为连续13个交易日触及涨停。周五财政部网站公布，经国务院批准，自2013年1月1日起，对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。根据中国央行周五发布的数据计算，中国金融机构10月份外汇占款增加34.36亿美元，为连续第二个月增加。证券金融公司有关负责人周五下午表示，转融券业务年内不会推出。短期内不会推出转融券，目前也没有时间表。
　　异动
　　本周个股单日波动有所加剧，日振幅超过15%的个股不在少数。周一深南电低开高走报收涨停，收出一根巨型阳线，日振幅14.38%；空港股份最大差价亦达13.39%；万安科技再现强势，日振幅13.31%。周二，华银电力高开低走，收出一根带量的长阴线，日振幅高达19%；浙江世宝先抑后扬，当日最大差价亦达15.63%；江海股市则先扬后抑，放巨量收阴，当日振幅14.66%。周三，兴源过滤低开高走，振幅巨大，最大价差达到16.49%，换手率亦急剧放至25.95%；新疆天宏午后出现两笔大单把股价瞬间打至跌停，随即快速回升，终盘上涨2.73%，在最低位吃进的人当日获利超过14%。周四尾盘股指的放量急挫算是一种让人稍感意外的异动，从个股看，锦龙股份早盘被一笔大单几乎打至跌停，午后则逆市大幅拉升，一来一去振幅接近17%，K线图上同时留下了长下影和长上影。周五，个股波幅普遍不算太大，但尾盘出现了两只瞬间暴涨的个股，雅化集团、焦点科技在最后三分钟的集合竞价时间内涨幅都在7%以上；福建金森则连续第三个交易日换手率超过50%，近4日换手率累计高达219%，这与整个大盘成交量萎缩、部分个股换手率不足0.1%形成了巨大反差。
　　展望
　　应该说，这一周市场并不缺乏“政策指引”，但大盘走势还是“考验下档支撑”。全周可以说“利好不断”，比如证监会一周内出台了一系列意在稳定市场、提振信心的利好，包括提高RQFII额度2000亿元、近期不会推出国际板、股息红利税差别化征收等。同时，全社会用电量回升、外汇占款连续增长以及十八大带来的美丽中国新概念等，也都是基本面方面的利好。但市场对这些利好视而不见，相反却演变成向下突破、加速下行的极弱走势。这让投资者普遍感到失望，但在股市的寻底、筑底过程中，往往对利好麻木而对利空敏感，出现超预期的疲弱走势也是常态。问题的关键在于，这究竟预示着市场已经接近重大底部，还是后面还有较大的下跌空间？
　　如果仅从基本面、资金面和政策面来看，目前点位附近形成底部的概率偏大（允许出现短暂的超预期下跌过程）。但是，若市场继续无限制扩容的预期不改（目前不仅有近800家公司排队待发，而且证监会主席助理表示“10年后上市公司过万家”），甚至，在近期引入转融券等进一步做空机制，则下跌的空间可能会被人为放大，探底的过程或将更为惨烈。短期看，沪指有望依托2000点出现一定程度的反弹，但市场要真正扭转跌势，则需要监管层拿出更大的诚意和更有力度的改革措施。