李志林：从体制机制上破解股市危机
　　李志林（忠言）博士
　　--管控IPO数量 管理层须心系股民利益
　　维稳期刚过，股市便以连续跳水的方式跌回１９９９的起点，离开１２年前的２０７３点越走越远，跌破２０００点整数大关重回上世纪９０年代的１时代，没有悬念，着实令广大股民十分寒心。
　　中国股市连续五年的熊市难道永无尽头？股市危机难道真的无可解？非也！在我看来，只要坚决按照十八大的要求去做，定能破解股市危机。
　　１．管理层应与股民心心相印，同甘共苦。十八大报告中强调：任何时候都要把人民的利益放在第一位，放在心中最高的位置。新一代党的领导人把关心民生作为治国的总路向，受到国内外媒体和广大人民的高度赞赏。其实，８０００万股民、３亿家庭人口也是人民中最重要的成分之一，是最有活力、最有消费力、为改革开放作出最大贡献和最大牺牲的群体。面对过去１０年ＧＤＰ增４倍、Ｍ２增７倍、国家财政收入增１２倍、外汇储备增１０倍，而股市却１２年涨幅为负，５年来股民财产普遍缩水７－８成、亏损累累的不正常状况，作为股市管理层，更应该有强大的责任感和使命感，与股民心心相印，同甘共苦，采取积极的股市政策，把维护股市的稳定健康发展，使之稳中有涨，为投资者减亏，为增加投资者财产性收入，放在各项工作的首位。
　　２．用科学发展观重新审视和纠正扩容大跃进。十八大报告和新党章，已经把科学发展观列入党的指导思想和行为指南。中国股市用２０年时间变成世界第三股市。走完了世界股市２００多年的道路，这虽是巨大成功和世界奇迹。但必须承认，这是建立在万民血泪基础上的，导致的结果就是股市与经济发展背道而驰。１２年涨幅为负，连续５年熊冠全球，表现垫底。尤其是几个月前声称２０２０年中国股市规模再扩大４倍、达８０万亿的某管理层人士，今又再次发出豪言壮语：１０年后中国上市公司将达１万家，即增４倍。这远远超越了十八大报告提出的２０２０年经济和居民收入双双翻一倍的目标，导致了周五股市极度恐慌抛售。这一切都是明显违背科学发展观的，管理层必须旗帜鲜明地抛弃大跃进观念和做法。
　　３．重大决策必须听取群众意见。十八大报告提出了新的两个凡是：凡是涉及群众切身利益的决策，都要充分听取群众意见；凡是损害群众利益的做法都要坚决防止和纠正。但是，这些年来，股市的重大决策，都没有充分听取群众意见，而是打着发展的旗号，由少数人独断专行。例如，几年前推出创业板时，管理层和舆论一片叫好，美其名曰十年磨一剑。但是结果如何呢？起板指数１０００点，最高１１５９点，现在只有６５０点，股价普遍被打２－３折，投资者均被一网打尽。但不可思议的是，十八大刚过，证监会高层又迫不及待地召开１０大券商会议，征求８００家排队ＩＰＯ的意见，周四媒体用的标题便是：８００家排队ＩＰＯ坚决要发，让市场惊魂。为何只征求１０大券商即ＩＰＯ的利益方的意见，而不召开专家、市场人士和股民座谈会征求意见呢？
　　４．必须从改革入手破解股市危机。新证监会领导上任一年来，先后推出了７０多项股市改革新政，其改革勇气和精神可嘉。但是我以为，这７０多项改革，基本上是属于技术层面的改革，作用不大，这已经被他上任时的２４７３点到现在１９９９点的下跌所证明。
　　形势总是比人强，办法总比困难多。要破解中国股市危机，必须以体制和机制上的改革作为突破口。
　　此前，我提出了三招拯救股市危机的良方，得到了众多市场人士和投资者的认同。现在，我的想法是：如果第三招，即大小非减持须与发行价挂钩这一点存在分歧的话，那么不妨先试行前两招，即采取新老划断的方法，从排队的８００家ＩＰＯ堰塞湖开始，今后新上市公司发行后，参照国际惯例，第一大股东控股比例不得超过３０％（可以用缩股、存量发行、分散股份、增加流通股发行等方法解决）；对上市公司没完没了的巨额再融资（国外股市基本没有增发新股），或鼓励发行债券，或将定向增发股份定性为永不能在二级市场流通的优先股。
　　我相信，只要采纳这两招，同时管理层对每年的ＩＰＯ家数和总量，提前一年向市场预告，给市场一个明确的供求预期。最好再能设立股市维稳基金，那么中国股市的危机便可迅速破解，重回稳中有涨的慢牛市道。（.金.融.投.资.报）

　　谢百三:宏观经济长远矛盾依然存在
　　应提供平等广泛的医疗保健条件
　　--我国贫富差别中政府的作用与责任(二)
　　兼谈本周经济与股市
　　复旦大学金融与资本市场研究中心主任 谢百三教授
　　我国贫富差别中，基尼系数高于0.5%，其中一个重要原因是一些百姓生病生不起，看病看不起，最后有些病者家庭穷得一贫如洗。
　　我国农村，特别是中西部地区，经过改革开放，人们逐渐摆脱赤贫、大贫，走向小康。但一些人家，辛辛苦苦十多年存了五、六万，十多万，结果一场大病，一个手术开刀，就全部用完。重新回到一无所有境地。
　　因此，如今社会上广泛流传着因病返贫、因病致贫的悲叹语。
　　这个问题涉及面很广，凭印象粗谈几点看法：
　　1、 有一些病，在人类中是有一定的发生率的，如白血病、淋巴瘤、鼻咽癌、肝癌等等。
　　如鼻咽癌，在我国广东省，发病率最高，每10万个里有26人会患病，上海与台湾是10万分之6-7；北京更低，10万分之2-3；内蒙古与黑龙江就更低了。这种病一得，医疗费少则15万元，多则30万元。
　　此外，肝癌在我国华东某省某市是高发区。像这些普遍发生的，人类中有一定比例发生的大病，应得到国家财政支持的帮助，应予大部分治疗报销。但实际上是谁中了彩，谁就大量出钱，谁就大灾大难临头。不仅病很难治，而且花钱是无底洞。
　　广东农村，一家中有个新媳妇得了此类病，全家就卖了房子来救，这个家马上一贫如洗，令人既感慨又同情。
　　2、 一些发展较早较快的省，由于华东某省某市追求GDP增长，大力开办了一些有严重污染的工厂，结果这里出现了高发病及癌症(如淋巴癌等)；富了少数老板及地方财政，生病的百姓就十分痛苦，悲哀。因此，第一要坚决杜绝开办此类工厂；第二已办的要无条件停办(四川什邡市很多中学生在父母的支持下群起反对建造污染厂，我们充满理解和同情。他们的标语我们是九零后，我们可以牺牲，震撼全国。)
　　像这种因工业污染而产生的高发疾病应该由地方财政拨款，或建立地方病治疗互助救济金，帮助老百姓救治病人，抚养病人。
　　3、 一些大病治疗中，能报销的仅仅是一些常见医药，普通药。而一些进口药，如一些化疗药、靶向药，贵达1.5-2万多元一支，则无法报销。有一位友人的老爸79岁得了淋巴癌，花了40多万，治好了，已完全缓解两年了。但仅报销了4万多元，何以药这么贵呢？(当然，国外有创业利润)，但我国海关关税收了多少呢？
　　4、 我国规定对殡葬业是免税的(这是对的)，但对救人于死难之中的进口药何以课重税呢，活人总比死人重要吧。建议对绝大部分进口药(特别是国内无药可以取代的)，实行零关税。这里不是保护民族医药事业的问题，是事关社会和谐、稳定和救人治病，以人为本的大事！过去得黑色素瘤的病人95%会在短期内死亡，但近年，美国突然宣布发现了它的靶向药，70%可以抢救并可以长期生存。这种靶向药就不应该收一点关税，救人救命要紧。
　　国家税务部门应尽快检查一下。从病人，特别是大病、重病病人身上征税是极不应该、极不道德的，毫无道理的。
　　5、 对一些各省市大医院普遍都使用的检查治疗方法，应该由国家物价部门认真研究，统一定低价，不能随意涨价、任意定价。
　　有一项重要检查，在上海一流大医院的费用是7000元；而在哈尔滨医大附属医院是9000多元。我看了，不禁呆住了。而哈尔滨地区工资水平比上海低很多。
　　6、 收红包问题要治一治。目前医患矛盾普遍比较尖锐。其中一些是病人生病后，又病痛又花钱，心境不好，不能正确对待医生所致(对待好的医护人员一定要保护，要有感恩心理)。但在一些地方医院大量存在的收红包现象，加剧了这种矛盾。
　　据悉，哈尔滨一些医院收红包现象不同程度存在，有几家医院十分严重。手术医生收，麻醉医生收，护士也收。如果忘了给麻醉医生送，结果是手术一完，病人就醒了，几处伤口一齐疼，病人痛不欲生。护士每三天收一次红包，第四天没送，他们脸上就多云转阴，恨恨地，不给你好颜色看。对病人态度就十分生硬粗暴，有时静脉针非打2-3次才打进去。
　　送红包，对于病人来讲，有一些是自愿的，怕开刀时亲人吃苦受罪(但也是大环境歪风所逼，无奈之)。但绝大多数是无奈，被迫的。病人家属一边送，一边心里骂，一边在诅咒。
　　这件事，在老百姓中民愤很大；一方面是医护人员工资不高，不能暴富，就通过收红包来弥补；一方面实际上是受贿。小心像中国足球队那样最后来一场大风暴。
　　上海一些好医院是坚决不收红包的，我们非常钦佩之。建议医生、护士洁身自好，拒收红包；其实与病友建立良好关系，那医生会从病友及家属中得到无法计算的友情、尊敬、智慧与帮助。怎么不明白这个道理呢？
　　7、 建立全民的广泛的医疗保健网。毛泽东在他晚年中有一件大事是得人心的，那就是赤脚医生遍及农村，受到一致好评。它一定程度上缓解了老百姓的有病不治，大病治不起的大问题，缓解了社会一大矛盾。
　　8、 绝大多数病都应是被医保、免费的，一些国家已做到了，何以我国不朝此方向努力呢？
　　这是一件何等大事，当年***就是利用有病不吃药、有病不用治来蛊惑人心的。这个教训何等深刻。
　　总之，医疗保健问题能大体解决了，中国的贫富差别会缩小很多很多。
　　这件事过去是***同志抓的，诚挚地希望他担任新的领导工作后，依然能一抓到底，抓到全国人民满意为止。
　　【本周政治、经济与股市：十八大开了一周，股市大跌了四次；周四又跌到2030一带，周五竟跌到2001点，与上次的1999点仅咫尺之遥。可见人为地护市托市几乎是无用的。我国宏观经济在好转，估计有一个阶段性企稳与反弹。但宏观经济中的长远矛盾还存在，对于房地产业依然被严厉调控情况下，转型转到何产业、何方，至今京都的大经济学家们没有开出好方子，不知在忙些什么。
　　早已说过中国股市不是宏观经济晴雨表，经济好不一定涨，经济不好一定跌。目前市场状况总体是十分虚弱的，涨跌都无量，但历史的经验证明，跌是不用量的；股市暂还没有出现强反弹之迹象。投资者一定要小心再小心。】（.金.融.投.资.报）

　　李大霄：政府救市意图明显 看好五大板块
　　经国务院批准，自2013年1月1日起，对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。持股超过1年的，税负为5%；持股1个月至1年的，税负为10%；持股1个月以内的，税负为20%。个人投资者持股时间越长，税负越低，以鼓励长期投资，抑制短期炒作，促进我国资本市场长期健康发展。
　　对于股息红利税差别化征收，英大证券研究所所长李大霄认为该政策出台的时间节点在大盘逼近2000点之际，救市意图明显，也体现管理层对于资本市场的呵护，在未来可能引导长期资金入市的问题上，也算是给出了积极的信号。
　　股息红利税差别化征收利在长远，鼓励长期资金入市，刺激蓝筹股的崛起起到了关键的作用。在遏制投机炒作方面，李大霄认为，仅凭一条政策不会扭转短炒的势头，但是将逐步改变目前市场的投机氛围。税收政策作为财政政策的重要调节手段，加大调节力度都有利于资本市场长期向上，无论是红利税还是印花税方面，都还仍有调节的空间。目前当坚守价值投资，蓝筹股的机会大于风险。
　　最后，针对当下的市场李大霄目前最看好的五大板块，第一、封闭式基金；第二、港股ETF；第三、A股ETF；第四、B股优质公司；第五、A股优质公司，A股优质公司包括，银行、地产、基建三大板块优质个股。

　　水皮杂谈：每个人心中都有一个底
　　十八大开完的第一天，上证指数大跌25个点，收报2030点，这一跌让当天收官的新浪大师模拟炒股赛的排名又发生了戏剧性变化。
　　排名第一的庞剑锋依然以37.13%收益率排名第一，第二的玉名依然以12.06%收益率排名第二，第三的许一力依然以1.19%收益率排名第三，而第四名到第九名的收益几乎全部为零，之所以说是几乎而不是全部，是因为包括水皮、钮文新、左安龙)在内的5个人的操作记录为零。历时三个月的炒股大赛落下大幕，55名参赛选手中有利润的4人，不到10%，平局的5人，同样不到10%，超过80%的大师们是赔钱的，赔得最多的亏损达45.49%，满仓的是浙江世宝，知名度比较高的叶荣添排名第46位，亏损25.95%，吴国平排名38位，亏损19.22%，凯恩斯排名第17位，赔了4.12%，尽管模拟炒股就是个游戏，当不得真，但是结果再一次证明了炒股的规律，那就是大多数赔钱的性质，无独有偶的是倒数第一名炒的正是新股浙江世宝。
　　浙江世宝已经成为中国股市一个不得不说的个股，这个做汽车零部件的公司，发行的股本只有2500万股，发行价只有2.58元，募集的资金刨去899万的发行费用一共才2971万，发行市盈率才7.17倍，尽管上市之前深交所已经反复警示风险，并且在上市首日多次停止交易，但是这个以15.62元开盘的个股依然以当天最高价18.75元报收，较发行价上涨6.27倍，此后10个交易日，更是上蹿下跳，以11月16日收盘计算，市盈率已经达到48倍，浙江世宝用自己的爆炒再一次证明一个道理，只有想不到的，没有做不到的，刀口舔血、虎口拔牙是炒新的动力源泉所在，野火烧不尽，春风吹又生，没有投机的疯狂就没有投资的理性，这就叫愿赌服输，有钱最难买乐意！
　　但是，能以此作为市场化定价的理由吗？市场疯狂，我们就可以以疯制疯吗？
　　显然不能。
　　证监会既然有上市与否的定夺之权，当然也应该负有总量控制的基本责任。这个总量控制既指社会融资的总量，又指个股融资的总量，否则让人家编半天融投项目干什么？如果通过了总量评估又不执行，那么发审委又审的是什么？至于新股发多少，发多少价，根本用不着证监会管，因为管不了的事，不可能管好，就如炒作浙江世宝一样，你还能用绳子捆住人家的手脚吗？个股融资额一旦被确定，价格和发行量的平衡是上市公司自己的事，只要符合流通股过25%就可以，用不着证监会帮着敲定市盈率，这叫桥归桥，路归路，这才是郭树清所说的少管不管。
　　8000万的投资者是一个巨大的庞大的人群，林子大了什么鸟都有，什么鸟也都有物竞天择、适者生存的权利，什么人都可以拥有自己的价值观，只要他的行为不伤害别人，只要他的言论不超越公序良俗，因为投资是门艺术，是一个完全个性化的选择，人云亦云，必然成为大多数的一员，而大多数人的判断就是错误的。韩志国认为指数会跌到1500点，这不是不可能的，没有一万也有万一呢，在指数回升之前，任何的悲观判断都是正常的，而且越跌会越悲观，指数会越看越低，这是人性使然。在水皮看来，重要的不是指数会跌到哪里，因为有跌就有涨，没有只跌不涨的股市正如没有只涨不跌的股市一样，即便真的跌到1500点，也没有什么了不起的，反正还会涨回来；重要的是指数对应的股价对于你来讲能否Hold得住，风险是否达到你的底线，各人有各命，对于李大霄而言这就是钻石底，对于但斌而言这就是玫瑰底，对于东吴证券而言这就是棉花底，现在的市场在水皮看来就如同围棋里面的打劫，你来我往，劫材打完了，方向才会明确，或者生或者死，每一个人对于底都有自己的理解，底在每一个人心中。（.华.夏.时.报）