股息红利税差异化征收 市场静观其
　　多年来备受争议的关于股息红利税调整的问题尘埃落定。
　　11月16日，财政部、国家税务总局、证监会发布《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》，经国务院批准，自2013年1月1日起，对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。
　　按照规定，持股期限在1个月以内（含1个月）的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额，实际税负为20%；持股期限在1个月以上至1年（含1年）的，暂减按50%计入应纳税所得额，实际税负为10%；持股期限超过1年的，暂减按25%计入应纳税所得额，实际税负为5%。
　　国内个人所得税法规定，“利息、股息、红利所得”以每次收入额为应纳税所得额，适用20%的比例税率计征个人所得税。
　　此前市场对于股息红利所得征税，适用2005年6月13日由财政部、国家税务总局在发布的《关于股息红利个人所得税有关政策的通知》，对个人从上市公司取得的股息红利所得，暂减按50%计入应纳税所得额，依法计征个人所得税，实际税负相当于10%。
　　由于原征税办法未能有效激励长期持股者，加上不少学者认为，该税收系企业已经上缴了所得税后代投资者收缴的，有重复征税之嫌，因此近年来关于股息红利税的征收方案一直屡有争议。
　　按照监管部门的说法，此次政策调整，旨在发挥税收政策的导向作用，鼓励长期投资，抑制短期炒作，促进我国资本市场长期稳定健康发展。
　　今年11月11日，中国证监会主席、党委书记郭树清在十八大新闻中心接受媒体集体采访时称，对于股市的下跌，监管部门应该承担一定的责任。这也使得股息红利税差别化征收政策的出台，有着浓厚的稳定股市韵味。机构投资人对于这一“利好消息”的推出分歧较大，问题的症结在于这一调整是否会提升目前市场的整体估值水平。
　　不少受访的业内人士表示，对新征税办法提振股市的效果持保守判断。
　　新华基金专户管理部总监赵宇彤认为，这一举措对于机构，尤其是ETF等换手率较低的机构投资人来讲是一个利好。但目前国内投资人参与二级市场的收益主要来自资本利得，对于股息红利税的减免，并未解决市场的主要矛盾，因此对其将带来整体影响并不看好。
　　“可以预见的是，目前市场已经处于政策底，随着政策效应不断积累，机构投资者接踵入场，市场底将晚于政策底出现。“赵宇彤说。
　　市场上另一个比较普遍的观点是，监管层此举对机构投资者持有时间较长，股价走势平稳，且派息分红较高的大盘蓝筹股，或在短期内形成一定的提振作用。银河证券资管人士对此持稍为乐观的看法，认为新的股息红利税规则实施之后，至少对于部分个股估值提升会起到积极作用。
　　北京的一位资深投资经理则认为，目前影响市场估值的主要有两方面，一是QFII大幅入场，国内市场估值水平与国际接轨；二是实质性的社会利率（非银行利率，包括短期理财和货币基金等收益率）提升，将反作用于股市估值。这两项因素将消解新的股息红利税规则带动的估值提升。
　　16日当天股市一路低开低走，沪指盘中一度接近2000点整数关口，最低至2001.72点。随后股息红利税征收方案调整的消息经财政部公示之后，临近收盘前半小时，开始在各大网站转载。几乎在同一时点尾盘迅速拉升，保住2000点大关。业内人士认为，尾盘逆袭与此消息传播或不无关联。
　　截至收盘沪指报2014.72点，下跌0.77%，成交368.21亿；深成指报8118.15点，下跌0.83%，成交350.29亿。（.21.世.纪.经.济.报.道）

　　A股考验2000点支撑 红利税新规难改大势
　　股息红利税差异化征收并未从根本上改变股息税是在公司所得税之后重复收税的实质，而在目前A股市场对股息分红重视程度不够的背景下，此举对股市的利好效应有限。
　　本周，A股不出预料地继续下行，甚至开始考验前期低点1999点的支撑力度，股指只是在2000点整数关前才出现小幅回升，但力度明显较为有限。而从股指周五午后2点半反弹的契机来看，有关红利税的新规成为了股指反弹的动力来源。
　　经国务院批准，自2013年1月1日起，对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。持股超过1年的，税负为5%；持股1个月至1年的，税负为10%；持股1个月以内的，税负为20%。尽管从表面来看，个人投资者持股时间越长，税负越低，可以鼓励长期投资，抑制短期炒作，促进资本市场长期健康发展。但这并未从根本上改变股息税是在公司所得税之后重复收税的实质，而在目前A股市场对股息分红重视程度不够的背景下，此举对股市的利好效应有限。
　　从股指目前的运行态势来看，上证指数跌破前期低点1999点的概率非常高，股指短期的反弹动力来源很小，资金面短期内已经很难出现像央行降准之类的重磅利好，下周唯一可以有所期待的是即将公布的中美欧11月PMI初值，如果该数据能够继续验证中国经济的见底回升，股指或许会出现短期反弹，但很难从根本上改变市场的整体运行态势。
　　就目前而言，投资者应细致观察宏观经济的走势，捕捉在经济阶段性回升过程中可能受益的行业或公司，在经济回升的大势之下，重点通过自下而上的选股方法来获取收益，这要求较高的选股能力以及入市时机的选择能力，难度不是一般的大。对于大多数投资者而言，近期还是选择以持币为主的策略，静待市场走势的回暖。
　　就境外市场而言，日本首相野田佳彦周四宣布11月16日解散众议院，并在一个月之后的12月16日举行大选后，日本政局的大变令市场对其大选后在野党如果上台的宽松预期大幅上升，导致日元汇率出现下行。而下周将召开的欧盟峰会能出现重磅政策的概率较低，欧债危机仍存在进一步演变的可能，重点关注希腊、西班牙局势的变化。（.第.一.财.经.日.报）

　　红利税差别化征收政策明年实施 或利好绩优蓝筹股(附表)
 证券代码 证券简称 股息率[2011] %
601233.SH 桐昆股份 11.7302
000703.SZ 恒逸石化 10.1626
000778.SZ 新兴铸管 8.8968
600970.SH 中材国际 8.5294
600183.SH 生益科技 8.0402
000559.SZ 万向钱潮 7.2993
600369.SH 西南证券 6.8069
601558.SH 华锐风电 6.7437
601006.SH 大秦铁路 6.4250
600143.SH 金发科技 6.2370
601717.SH 郑煤机 6.0832
600395.SH 盘江股份 6.0326
600029.SH 南方航空 5.9701
600177.SH 雅戈尔 5.8824
600660.SH 福耀玻璃 5.7143
600160.SH 巨化股份 5.6883
601988.SH 中国银行 5.6364
601998.SH 中信银行 5.6338
601939.SH 建设银行 5.6310
600009.SH 上海机场 5.5046
601398.SH 工商银行 5.3003
601818.SH 光大银行 5.1953
601288.SH 农业银行 5.0969
　　沪深300中部分股息率较高的个股 (报表年度2011)
　　财政部网站16日消息，上市公司股息红利差别化个人所得税政策自明年1月1日起实施.
　　经国务院批准，自2013年1月1日起，对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。持股超过1年的，税负为5%；持股1个月至1年的，税负为10%；持股1个月以内的，税负为20%。个人投资者持股时间越长，税负越低，以鼓励长期投资，抑制短期炒作，促进我国资本市场长期健康发展。
　　有分析认为，股息红利税差别化征收一直视为调节市场短期炒作的一项措施，如今终于出台，或有助于抑制市场短炒行为，鼓励长期持股长期投资，使投资者由搏短线价差转变为享受上市公司分红。此外，还可能利好蓝筹股，特别是高分红的“现金奶牛”，投资者对期长期持股有助于减少其股价波动。
　　红利税差别化征收释放积极信号
　　据羊城晚报12日报道，近期A股市场关注的“股息红利税”问题终将水落石出。证监会新闻发言人10日称，有关部门已原则同意近期实施股息红利税差别化征收政策。
　　股息红利税属个人所得税范畴。我国上市公司在向股东分红利前，已缴纳了所得税，但股东(股票持有人)获得红利时又被扣缴个人所得税，因此，长期以来，红利税的重复征收问题广受诟病。或许有鉴于此，2005年6月后，上市公司的现金红利、送红股的个人所得税按减半征收，即按10%的税率缴纳，而以资本公积金转增股本，则不征个税.
　　差别化征收股息红利税，即根据投资者持股时间的长短按不同税率征缴，持股时间越长，税负越低。说白了，就是鼓励人们长期持股做“股东”，而不是今天买明天卖的短炒“股民”。长期持股，可获得更为优厚的分红收益。
　　这项政策的意义还在于：一是增添了绩优蓝筹股的“含金量”。上市公司的分红多寡取决于业绩，但在一个主要靠短线炒作获利的市场，许多绩优蓝筹股因盘子太大而受冷遇。这既助长了投机风气，也增加了市场风险。而差别化征收红利税后，价格低分红多的绩优蓝筹股无疑将更受青睐。二是有利机构投资者的培育。机构不像散户，船大调头不易，所以往往持股时间较长，差别化征收红利显然有利机构投资者提高收益，吸引更多长线机构投资者入市，这将优化市场的投资结构，利于市场的稳定。
　　实行差别化征收股息红利税，对股市而言是一项利在长远的基础性制度建设，它所释放出的价值导向和积极意义无疑值得肯定。尤其是在市场长期萎靡不振的背景下，推出这一措施，体现了管理层对市场的呵护之意。但是，对于积弱已久积弊甚重的A股市场，此政策的“红利效应”究竟有多大，短期内恐怕不能寄望太高。一则，该政策真正见效需有个累积、释放过程；二则，这一政策若要让投资者真正获利，前提是股价和市场需相对稳定。道理很简单，投资者分红得了1元，但股市下跌，手中股票的价格跌了2元，赚还是赔？
　　说到底，在一个长期低迷、股指“江河日下”的市场，没有几个真正的赢家。差别化征收红利税，意在鼓励价值投资，引导人们学“巴菲特”长线持股，但巴菲特的长线投资获利，主要收益也并非靠红利股息，而是绩优公司的成长性和股价上涨带来的丰厚回报。当下A股的症结在于扩容无度导致的供求失衡及长期亏钱效应令投资者信心尽失，要想真正扭转市场颓势，还需看后续能否推出更有利的举措，或者标本兼治的组合拳。（.证.券.时.报.网）

　　股息红利税 持股越长就越低(影响股)
　　新政明年执行：1个月内收20% 1个月至1年10% 超过1年5%
　　据财政部网站消息，经国务院批准，自2013年1月1日起，对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。
　　持股超过1年的，税负为5%；持股1个月至1年的，税负为10%；持股1个月以内的，税负为20%。个人投资者持股时间越长，税负越低，以鼓励长期投资，抑制短期炒作。
　　红利所得税属于个人所得税范畴。根据《个人所得税法》的有关条款，个人因持有中国的债券、股票、股权而从中国境内公司、企业或其他经济组织取得的利息、股息、红利所得，需按20%的比例缴纳个人所得税。财政部、国家税务总局在2005年6月发布通知，自2005年6月13日起，上市公司股息红利个人所得税的税负为10%。
　　新政实施后，股息红利所得按持股时间长短确定实际税负。持股超过1年的，税负减半（5%）；持股1个月至1年的，税负不变（10%）；持股1个月以内的，则恢复至法定税负水平（20%）。据财政部网站
　　关于分红
　　多数上市公司
　　一年分红一两次
　　南方基金市场首席分析师杨德龙分析指出，多数上市公司一年有一到两次分红，甚至还有些不分红。中证
　　A股公司能否
　　按季分红？
　　多数股民不敢想
　　有业内人士建议说，A股应该借鉴成熟市场的做法，实行上市公司按季分红政策。记者采访中，大部分股民对于按季分红表示不太敢想。
　　在美国，绝大多数的上市公司都是按季度对投资者进行分红的。现在的A股上市公司，有没有可能也按季分红？
　　以两市第一高价股贵州茅台来说，截至2011年底，贵州茅台账面滚存未分配利润已高达每股18元多，完全可以开创A股按季分红的先河，让投资者得意一次。
　　贵州茅台按季分红设计方案：
　　以5%的股息收益率，假设贵州茅台未来平均股价维护在150元左右，那么，就可以按每股派现7.5元执行实际现金分红政策。这样每年所赚利润基本上可以满足当年现金分红的需要，而且账面未分配利润可以维持在每股10元左右。而投资者得到的分红为：前三个季度均为每10股18元，第四季度为每10股21元。据《扬子晚报》
　　利好高分红蓝筹
　　利空绩差、券商股
　　利好：
　　蓝筹股，特别是高分红的现金奶牛、低价蓝筹。
　　利空：
　　绩差股，多年不分红的铁公鸡。
　　券商股，投资者长期持股，交易频率将降低，券商所收取的交易佣金将会减少。
　　高分红个股盘点
　　Wind数据统计显示，2011年共有248家公司派现比例不低于50%且红利收益率不低于1年期存款利率。其中：
　　去年红利收益率最高的是盛达矿业，高达41.7%。分红派现比最高的是民丰特纸，高达702%。
　　派现比均在300%的其他个股：
　　西南证券 艾迪西 海鸥卫浴
　　穗恒运A 南钢股份中证
　　影响分析
　　有利A股价值投资 后市需更强烈手段
　　虽然经常有股民表示A股分红金额太少，但A股市场的股息红利总额在逐年增加，且在近几年增长速度明显加快。
　　A股股息红利金额逐年上升
　　统计数据显示，在2002年，A股两市股息红利总额仅为469.18亿元，而近三年（2009、2010、2011）来，A股市场每个年度派发的股息红利分别为3881.30亿元、5029.58亿元、6625.17亿元，保持了30%左右的增长速度，这个增速明显高于A股上市公司平均利润增速，表明股市的分红力度正在逐步加大。
　　大通证券许鹏认为：以2011年年底计算，当时A股总市值为21.48万亿，6625.17亿的分红相当于3.084%的投资回报，这个投资回报率仍然较低，但考虑到管理层在2012年不断推出督促上市公司分红的措施，预计在未来几年，上市公司的分红总量仍能保持高速增长，一旦达到5%左右的投资回报率，那么A股市场将成为具有价值投资水平的股市。
　　差别征收有利培养价值投资
　　瑞银投资刘东升认为：近期影响可能不大，因为A股市场目前以散户投资者为主，操作方式多为短线和中线。但从长期看，A股市场分红比例逐渐增高，则影响更为明显。另外，股息红利税的高低对机构投资者有一定影响，机构投资者多数为长期持股，且衡量其业绩的一个重要标杆是能否跑赢大盘。
　　稳定股市需大力吸引资金进场
　　湘财证券祁大鹏认为：目前沪指已经逼近2000点整数关口，如要保护市场投资者，不让股市出现大幅下跌，可采取更为强烈的手段。比如在吸引场外资金进入股市上下功夫。目前银行股的平均估值较低，长期看已经具有投资价值，可采取必要手段刺激新增资金投向以银行股为首的大盘蓝筹股。如果放宽RQFII投资股市比例、或继续增加RQFII的投资额度，让股市感受到资金面的好转，市场反弹可期。本报主任记者 于涛
　　持股期限如何确定？
　　持股期限是指个人从公开发行和转让市场取得上市公司股票之日至转让交割该股票之日前一日的持续时间。个人转让股票时，按照先进先出法计算持股期限，即证券账户中先取得的股票视为先转让。
　　持股期限按自然年(月)计算，持股一年是指从上一年某月某日至本年同月同日的前一日连续持股；持股一个月是指从上月某日至本月同日的前一日连续持股。
　　红利税是如何计算的？
　　股息红利的应纳税所得额为投资者实际取得的股息红利所得。
　　某投资者取得的股息红利所得为100元
　　实例说明
　　小刘于2013年5月24日买入某上市公司股票10000股，该上市公司2012年度每10股派发现金红利4元，股权登记日为2013年6月18日。上市公司派发股息红利时，先按25%计算应纳税所得额为10000股÷10股×4元×25%=1000元，此时小刘应缴税1000元×20%=200元。 （华商晨报）

　　李大霄：股息红利税差额征收偏利好 利好蓝筹股
　　经国务院批准，自2013年1月1日起，对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。持股超过1年的，税负为5%；持股1个月至1年的，税负为10%；持股1个月以内的，税负为20%。
　　英大证券研究所所长李大霄表示，此项政策出台对股市而言偏利好，政策表明了救市的态度。
　　政策内容来看，投资者持股时间越长，税负越低，这样鼓励长期投资，抑制短期炒作，李大霄认为，这样有利于长期资金的入市，或会吸引增量资金入市，这样对蓝筹股也有维稳作用。

鲁政委：股息红利税差别化征收不利于价格发现
　　据财政部网站消息，经国务院批准，自2013年1月1日起，对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。就此，兴业银行首席经济学家鲁政委表示，该政策目的就是鼓励价值投资，但是实际上作用并不会太大，因为鼓励长期持有的同时也会降低市场流动性，反而不利于价格发现。股息红利差别化征收短期对市场影响不大。
　　资料显示，此次差别化征收的具体规则为：持股超过1年的，税负为5%；持股1个月至1年的，税负为10%；持股1个月以内的，税负为20%。个人投资者持股时间越长，税负越低，以鼓励长期投资，抑制短期炒作，促进我国资本市场长期健康发展。 (.中.国.网)

　　西南证券张刚：股息红利税差别化征收利好银行股
　　经国务院批准，自2013年1月1日起，对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。持股超过1年的，税负为5%；持股1个月至1年的，税负为10%；持股1个月以内的，税负为20%。个人投资者持股时间越长，税负越低，以鼓励长期投资，抑制短期炒作，促进我国资本市场长期健康发展。
　　西南证券分析师张刚先生，对已股息红利税差别化征收，张刚认为对绩优股价格上升起到了推动作用，首先绩差股和没有分红能力的上市公司必然会受到长期资金的抛弃，其次来看，银行股受益首当其冲，目前股息率较高的是银行,大概每年股息率在5%-6%，加之这些股票多有H股，按照国际惯例这些公司偏向于现金分红，所以此次政策出台，有利于引导资金流向以银行为主的绩优蓝筹股。
　　对于股息红利税差别化征收政策是否能够抑制资金的短期炒作行为，张刚认为，抑制市场短炒还需要后续的持续性针对政策，因为短炒的资金并不会在意这一点点的利润，但是对于长线投资的大资金来讲，确实是极大地利好。
　　该政策的出台张刚先生认为，并非针对今日市场下跌的救市行为，毕竟该政策已经在市场预期中反复强化了，另外对于未来市场的走势上，张刚认为现在市场的下跌主要是对于外围市场利空的消化，而目前市场处于消化过程中，但是中国经济已经触底回升了，下跌也只是暂时的，没必要过度恐慌。