证监会副主席刘新华

　　第八届中国证券市场年会16日在北京举行，证监会副主席刘新华出席并发言。他透露，为了稳定中国资本市场的发展，近日监管部门将继续增加人民币合格境外机构投资者(简称RQFII)投资额度，但他并没有进一步透露具体的额度。

　　刘新华介绍，今年以来，证监会把发展机构投资者放在了更加突出和紧迫的位置。对此监管部门也在做着不懈的努力：

　　一是配合相关部门修改完善有关的政策及交易、结算、登记等制度的规则，支持各类长期资金通过资本市场实现投资运营和报纸僧祗，主动做好衔接和服务。

　　二是积极推动基金公司向现代财富管理制度转型，鼓励证券公司创新信托理财产品，支持期货公司发展市场管理业务，为银行、保险、信托等专业机构和产品参与资本市场创造良好条件。

　　三是积极引进境外长期资金，新增合格境外机构投资者投资额五百亿美元，新增人民币合格境外机构投资者投资额度五百亿人民币。进入经国务院批准中国证监会和人民银行管局已经做出决定，再拿出两千万元人民币，总额度达到两千七百亿元人民币，未来还会继续增加新的额度。

　　四是优化市场退出环境，加强与相关部门的沟通协调，推动所得税政策。

　　五是引导股权基金投资发展。

　　刘新华表示，总体上看，当前的监管体系与我国多层次市场的发展水平基本适应，有效的维护了市场的秩序，发挥了市场的功能。监管层清醒认识到多层次的市场有许多亟待完善的地方，比如相比间接融资，直接融资规模远远不够，即使直接融资股票市场和债券市场严重失衡。市场层次结构还不够健全，对中小企业文化类企业、现代农业企业、科技类企业的支持服务力度还有待提升，市场品种和工具还有待进一步丰富，还不能完全满足实体经济的需求。这些问题都需要监管层在进一步的改革发展中加以解决。当前我国经济政治转型期无论在国家层面促进转方式、调结构，还是完善公司治理鼓励创新创业，都对加快多层次资本市场建设提出更高的要求。

　　RQFII再扩容引来活水 A股能否借力扭转颓势？

　　“针对股市大起大落要加大力度培养机构投资者，RQFII即‘人民币合格境外投资者’应该继续扩大，正在制定的具体办法很快就能付诸实施。”证监会主席郭树清在“十八大”期间接受记者采访时曾作出上述表态。话音未落，消息已经传出——经国务院批准，中国证监会、中国人民银行及国家外汇管理局决定增加2000亿元RQFII投资额度。

　　据了解，RQFII首期规模只有200亿元，后经过扩容达到700亿元，投资范围也有所放宽。但由于境外投资者对中国资本市场的投资需求强烈，相关试点机构积极申请投资额度，准备发行有关产品，700亿元的额度即将用完。因此，监管层才“大手笔”地再次增加RQFII的投资额度，并表示将进一步扩大机构范围、放宽投资比例限制。“预计本次新增的2000亿元额度也将很快用完，届时还会继续增加投资额度。”相关部门的负责人表示。

　　从年初开始，RQFII的额度扩张和资格申请明显提速。国家外汇管理局的统计数据显示，截至目前，全部RQFII试点机构数量已达到24家。其中，包括华夏、南方、易方达、嘉实等基金公司在内，共有9家基金公司获批了RQFII额度，合计已达290亿元。同时，工银瑞信、广发基金、上投摩根的香港子公司近期也已获得RQFII资格。此外，还有包括中金(香港)、申银万国(香港)、光大金控在内的12家券商也获批了RQFII，合计批准额度达到100亿元。

　　“证监会对A股未来的建设很明显，就是大力发展机构投资者，提高机构投资者在A股市场的比例。此番RQFII额度扩容，符合证监会的这一长期战略目标。”广州万隆的研究人员表示。根据市场人士的估算，目前RQFII在国内的投资额度在总市值中的比例还是很低，与其他周边市场存在显著差异，可以上升的空间至少还有5倍之多。

　　RQFII在投资额度、审批数量、参与范围三方面实现“大跨步”的背后，是境外投资者对A股市场关注和热情的逐步升温。港交所数据显示，截至10月26日，华夏沪深300ETF(行情 股吧 资金流)、易方达中证100ETF、南方富时中国A50ETF(行情 股吧 资金流)、嘉实MSCI中国A股指数ETF累计规模为152.71亿元。而在9月3日，RQFII所有A股ETF资产管理总规模只有106.93亿元。也就是说，在不到两个月的时间里，这一数字提升了30%，近50亿元资金通过RQFII流入A股市场。“7月以来，已有华夏、南方东英、易方达、嘉实等香港子公司推出了4只RQFII-ETF，境外投资者认购非常踊跃。”监管层有关部门负责人表示。

　　毫无疑问，境外资金的持续流入，表明其对我国经济以及资本市场中长期表现的信心。这种信心能否改变A股目前的颓势？从监管层的角度而言，至少希望答案是肯定的。这一点可以从消息发布的时间点中窥见一斑。本周，“维稳行情”并未如愿出现，周二沪深股市更低开低走，上证综指最终以大跌1.51%报收。在市场人士看来，监管层“2000亿元RQFII额度”的“底牌”似乎就是为遏制空头的“肆虐”而打出的。

　　那么A股是否会走出监管层所希望的态势呢？“一下子开放2000亿元的额度，虽然资金庞大，但是对于A股的总市值来说却是微乎其微，因此若要扭转大盘的下跌趋势困难重重。”在最新发布的策略报告中，广州万隆的研究员如是说。

　　据了解，目前RQ鄄FII与QFII在投资范围上有所不同，为控制风险，RQFII在试点初期不少于募集规模80%的资金投资于固定收益证券，包括各类债券及固定收益类基金，不超过募集规模20%的资金投资于股票及股票类基金。也就是说，如果加上这2000亿元追加的额度，RQFII当前对A股的投资量最多不超过540亿元。而这540亿元的资金量对于A股市场的整体容量来说还相对太小，而且也不会立即大规模入市。因此，市场人士表示，该政策性利好提振市场的效果可能不会太明显。甚至，针对RQFII至少能在短期内聚集人气的说法，也有市场人士提出了质疑，称对于国内投资者来讲，RQFII额度的相对距离还比较遥远，可能真正投入市场方面的资金还得靠一些政策方面的推动。

　　“目前的市场并无持续热点，而且成交量也比较低，在这样的大环境下，应该对A股持谨慎的态度。”该市场人士说。不过，这并不意味着盘面中毫无可取之处，广州万隆的研究人员就表示：“在A股历史底部，审批下来的资金自然也不会闲着。符合国家经济转型与升级的板块个股或将成为这些资金的首选，大盘仍然会呈现出一种结构性的行情出来。”(金融时报)

　　两千亿RQFII外援映红A股 蓝筹股估值将会上升

　　2000亿RQFII的外援，立刻映红了A股的脸。昨天，沪深两市股指双双飘红。与之相伴的是2000亿元人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度获批，至此，RQFII的试点总额度已达2700亿元人民币。

　　RQFII在业内也称小QFII，通俗一点说，就是香港的合格企业或个人可以用人民币直接投资国内市场，起步金额为人民币200亿元。在去年底RQFII试点推出后，运行近一年来，境外投资者对中国资本市场的投资需求十分强烈。监管部门表示，近期，RQFII及QFII资金汇入速度明显加快，相关机构踊跃购买，预计本次新增的2000亿元额度也将很快用完，届时监管部门还会继续增加投资额度。

　　2700亿元的RQFII额度，对A股市场的利好有多大？国信证券分析师表示，这一数字接近于今年前10个月A股IPO总额的3倍。“目前RQFII需求非常强烈，很多境外资金通过RQFII进军A股，A股市场的供求关系将得到平衡，有助于A股底部的形成。”英大证券研究所所长李大霄表示，新增的2000亿元RQFII投资额度，无论怎样看，都是对A股市场的重大利好。

　　与此同时，国家外汇管理局公布的最新合格境外机构投资者(QFII)投资额度审批情况表显示，10月外管局新批了27.5亿美元的QFII额度。至此，外管局已经累计批复159家QFII机构总计335.68亿美元的QFII额度。

　　“股市如围城，里面的人想出来，外面的人却纷纷往里冲。”国信证券分析师表示，长期看，蓝筹股作为A股的代表，可能会更受境外投资者的欢迎。随着QFII和RQFII的陆续进入，A股市场的筹码将发生大转移，蓝筹股和优质上市公司的股票估值将会不断上升。

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　　市场担心IPO与再融资接踵而来

　　尽管有外援进场，但市场仍担心未来IPO与再融资接踵而来。证监会最新披露的首发申报企业情况显示，截至11月8日，在审待发企业共有792家。其中，过会待发企业为91家。

　　此外，统计数据显示，今年以来，在剔除未通过和停止实施的增发预案后，仍有多达311家上市公司提出了增发预案，预计募集资金总额高达5243.80亿元。截至目前，其增发预案已获证监会批准而未实施非公开发行的上市公司共有34家，合计拟募集资金449.76亿元。

　　“股市低迷，上市公司IPO以及再融资带来的扩容压力又如此之大，堪称史上最严峻，这是A股市场始终底气不足的根本原因。”业内人士称，如何疏导资本市场扩容的堰塞湖问题已成为当务之急。(北京晨报)