国务院批准增加2000亿RQFII额度 总额达2700亿
　　中国证券报记者13日获悉，经国务院批准，中国证监会、中国人民银行及国家外汇管理局决定增加2000亿元人民币合格境外机构投资者(简称RQFII)投资额度，至此试点总额度达到2700亿元人民币。
　　据悉，近期RQFII及QFII资金汇入速度明显加快，相关机构踊跃购买，预计本次新增的2000亿元额度也将很快用完，届时监管部门还会继续增加投资额度。
　　去年底RQFII试点推出后，市场各方高度关注，目前试点已近一年，总体来看运作良好，境外投资者对中国资本市场的投资需求强烈，相关试点机构积极申请投资额度，准备发行有关产品，原有额度即将用完，迫切需要增加额度。
　　为稳步推进RQFII试点，进一步扩大资本市场对外开放，支持香港国际金融中心地位，促进香港离岸人民币市场发展，满足境外投资者对境内市场的投资需求，日前经国务院批准，监管部门决定继续增加2000亿元RQFII投资额度，至此试点总额度达到2700亿元人民币。
　　目前，有关监管部门正在着手修订《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》及有关实施规定，将进一步扩大机构范围、放宽投资比例限制等，以吸引更多境外长期资金，促进资本市场稳定发展。（中证网）

　　RQFII与QFII竞相加码 外资投资热度利好A股
　　外资投资热度不减业内专家称，QFII和RQFII额度增加扩大资金流，有利于推动A股市场
　　近日，中国证监会主席郭树清表示，目前人民币合格境外机构投资者(RQFII)额度将会从现行的700亿元人民币基础上再增加2000亿元。此次调高RQFII额度是由于香港当局提出申请，因为大部离岸人民币基金普遍在香港发行。
　　证监会新闻发言人指出，自去年底RQFII试点推出后，市场高度关注，近期RQFII及QFII资金汇入速度明显加快，境外投资者对中国资本市场的投资需求强烈，相关试点机构积极申请投资额度，准备发行有关产品，额度即将用完。日前，证监会与有关部门就在原有700亿元RQFII投资额度的基础上继续增加2000亿元额度一事，原则上达成一致，将有计划、有步骤地实施。在增加RQFII投资额度的同时，有关部门正在着手修订相关实施细则，拟进一步扩大机构范围、放宽投资比例限制等。
　　RQFII的试点工作启于去年年底，2011年12月16日，证监会、央行、外管局联合发布《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》，允许符合条件的基金公司、证券公司香港子公司作为试点机构开展RQFII业务，该业务初期试点额度约人民币200亿元，目前RQFII总额度已达到700亿人民币。
　　业内人士认为，RQFII的试点阶段额度相对较小，这对于提振股市的效果可能不是十分明显，而在增加RQFII的额度后，通过RQFII对A股进行的投资可以在一定程度上对短期的市场带来利好。当然，这也需要引入高质量的长期资金入市才能达到相应的效果，并且监管层需要制定进一步的规则来对QFII和RQFII进行监督和管理。
　　今年以来，QFII与RQFII双双扩融，包括证监会已批准57家境外机构QFII资格在内，目前，已有192家境外机构获QFII资格。同时已有155家QFII获共计308.18亿美元的投资额度，其中140家QFII已汇入资金共计246.59亿美元。RQFII自试点以来也一度受到热捧，自7月开始，已有超过170亿元境外资金通过RQFII-ETF渠道投资A股市场。
　　中国银行首席经济学家曹远征此前曾表示，QFII和RQFII额度增加有利于利率市场化及汇率形成机制改革，有利于扩大我国资本市场开放水平，也有利于推进人民币资本项目自由兑换、健全境外人民币回流机制，进一步推动人民币国际化。
　　另外，上海股份制与证券研究会股份制企业专业委员会主任曹俊也认为，外资通过QFII和RQFII通道投资国内市场，一方面说明A股市场比其他国际市场更具投资价值，另一方面也将加快人民币国际化进程，外资投资意愿的增强也意味着持有人民币不缺乏投资机会，也将对人民币国际化提供有力支撑。
　　一位券商分析师在接受记者采访时则指出，目前，由于美国及欧洲的经济环境不理想从而导致全球的经济环境充满了不稳定和不确定，并且全球经济的复苏也很难在短时间内有所起色，而我国的A股市场目前正处于低位，并且市场风险也相对较小，投资价值也已显现，在很大程度上吸引了境外长期资金进入我国投资。而QFII和RQFII额度增加将有利于利率市场化、汇率自由化等方面的进程，并且对于宏观经济有积极作用，资金流的增加也有利于推动A股市场。（.证.券.日.报　.记.者　.丁.鑫）

　　十八大系列报告三--RQFII增加额度对股市影响
　　郭树清在十八大新闻中心接受采访时表示，近期RQFII和QFII资金汇入速度明显加快，境外投资者对中国资本市场的投资需求强烈，相关试点机构积极申请投资额度，准备发行有关产品，额度即将用完。日前，证监会与有关部门就在原有700亿元RQFII投资额度的基础上，继续增加2000亿元额度一事，原则上达成一致，将有计划、有步骤的实施。在增加RQFII投资额度的同时，有关部门正在着手修订相关实施细则，拟进一步扩大机构范围、放宽投资比例限制等。
　　一、什么是RQFII
　　RQFII是指人民币境外合格机构投资者，即给予合资格境外机构投资者，如基金公司、券商，以预设的人民币额度投资内地股市或债市。
　　证监会、央行、外管局于2011年12月16日联合发布《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》，允许符合条件的基金公司、证券公司香港子公司作为试点机构开展RQFII业务。
　　在资产托管方面，试点机构开展境内证券投资业务应当委托具有QFII托管人资格的境内商业银行负责资产托管业务；在投资运作方面，试点机构可以在经批准的投资额度内投资于人民币金融工具，为控制风险，试点初期不少于募集规模80%的资金投资于固定收益证券，包括各类债券及固定收益类基金，不超过募集规模20%的资金投资于股票及股票类基金；在监督管理方面，证监会依法对试点机构的境内证券投资实施监督管理，央行依法对试点机构在境内开立人民币银行账户进行管理，外管局依法对香港子公司的投资额度实施管理，央行会同外管局依法对资金汇出入进行监测和管理。
　　今年证监会同意RQFII通过设立ETF的方式直接投资A股，已有21家机构申请了共390亿元人民币。9家机构为基金公司，合计申请额度为290亿元，其中南方东英累计获批额度达81亿元。12家机构为券商，申请额度为100亿元。除华泰金融控股（香港）和国元证券（香港）所获批额度为5亿元以外，其余券商获批额度均为9亿元。前期的额度申请更多的是投资国内的债券市场，而今年的额度则更多的投向股票市场。
　　表一 RQFII额度明细
 No. 公司名称 最新额度(亿元) 资格获准日期 首度额度获准日期
1 安信国际金融控股有限公司 9 2011-12-22 2011-12-30
2 申银万国(香港)集团有限公司 9 2011-12-22 2011-12-30
3 华泰金融控股(香港)有限公司 5 2011-12-22 2012-01-02
4 国信证券(香港)金融控股有限公司 9 2011-12-22 2012-01-02
5 光大证券金融控股有限公司 9 2011-12-22 2012-01-02
6 海通国际控股有限公司 9 2011-12-22 2012-01-02
7 中信证券国际有限公司 9 2011-12-22 2012-01-02
8 国元证券(香港)有限公司 5 2011-12-22 2012-01-02
9 国泰君安国际控股有限公司 9 2011-12-22 2012-01-02
10 广发控股(香港)有限公司 9 2011-12-22 2012-01-02
11 中国国际金融(香港)证券有限公司 9 2011-12-22 2012-01-02
12 易方达资产管理(香港)有限公司 61 2011-12-22 2012-01-02
13 汇添富资产管理(香港)有限公司 11 2011-12-22 2011-12-30
14 海富通资产管理(香港)有限公司 11 2011-12-22 2011-12-30
15 招商证券国际有限公司 9 2011-12-22 2012-01-02
16 嘉实国际资产管理有限公司 31 2011-12-22 2011-12-30
17 南方东英资产管理有限公司 81 2011-12-22 2011-12-30
18 博时基金(国际)有限公司 11 2011-12-22 2011-12-30
19 华夏基金(香港)有限公司 62 2011-12-22 2011-12-30
20 大成国际资产管理有限公司 11 2011-12-22 2011-12-30
21 华安资产管理(香港)有限公司 11 2011-12-22 2011-12-30
　　数据来源：恒生聚源
　　二、RQFII增加额度对A股市场的影响
　　自今年7月开始，已有超过170亿境外资金通过RQFII-ETF渠道投资A股市场。目前我国A股市场处于低位，市场风险相对较小，因此能够吸引境外长期资金进入我国市场投资。就此而言RQFII额度增加也将有利于我国利率市场化、汇率自由化等方面的进程，资金流动的增加有利于推动A股市场。
　　然而同时我们也发现，目前QFII与RQFII的投资额不足3000亿元，只占A股市场总市值的1.4%，占自由流通市值不足4%，与周边市场相比相差较大。截至2011年底，日本海外投资人占比26.03%，香港海外投资人占比46.1%，韩国海外投资人占比18.5%。
　　图一 2011年海外投资人占比

　　数据来源：恒生聚源
　　从周边市场的历史经验来看，QFII的管理都是逐步开放的，包括资格审批、额度审批和持股上限审批等。以台湾市场为例，从2003年台湾市场准备放松QFII开始至2007年11月，共有累计超过670亿美元的海外资金流入，MSCI台湾指数4年间累计涨幅接近130%。
　　就目前的规模而言，RQFII对中国A股虽能带来有利影响，但是短期内影响并不大。中国的海外投资人若要达到周边市场的水平，则中国的海外投资人还需要增长4至5倍，这对中国而言还有很长的一段路要走。（.数.米.基.金.网）
　　

　　10月四机构获QFII资格 QFII家数增至192家
　　证监会12日消息，10月证监会新批准4家合格境外机构投资者（QFII）。截至目前，QFII家数增至192家。
　　这4家新批的QFII分别为海拓投资管理公司、奥博医疗股份有限公司、新思路投资有限公司和贝莱德资产管理北亚有限公司。
　　据国家外汇管理局此前发布的数据，今年1月1日至9月19日，国家外汇局共核准了72家QFII机构91.78亿美元的投资额度。(.中.证.报)

　　RQFII与QFII竞相加码 外资投资热度不减
　　业内专家称，QFII和RQFII额度增加扩大资金流，有利于推动A股市场
　　近日，中国证监会主席郭树清表示，目前人民币合格境外机构投资者(RQFII)额度将会从现行的700亿元人民币基础上再增加2000亿元。此次调高RQFII额度是由于香港当局提出申请，因为大部离岸人民币基金普遍在香港发行。
　　证监会新闻发言人指出，自去年底RQFII试点推出后，市场高度关注，近期RQFII及QFII资金汇入速度明显加快，境外投资者对中国资本市场的投资需求强烈，相关试点机构积极申请投资额度，准备发行有关产品，额度即将用完。日前，证监会与有关部门就在原有700亿元RQFII投资额度的基础上继续增加2000亿元额度一事，原则上达成一致，将有计划、有步骤地实施。在增加RQFII投资额度的同时，有关部门正在着手修订相关实施细则，拟进一步扩大机构范围、放宽投资比例限制等。
　　RQFII的试点工作启于去年年底，2011年12月16日，证监会、央行、外管局联合发布《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》，允许符合条件的基金公司、证券公司香港子公司作为试点机构开展RQFII业务，该业务初期试点额度约人民币200亿元，目前RQFII总额度已达到700亿人民币。
　　业内人士认为，RQFII的试点阶段额度相对较小，这对于提振股市的效果可能不是十分明显，而在增加RQFII的额度后，通过RQFII对A股进行的投资可以在一定程度上对短期的市场带来利好。当然，这也需要引入高质量的长期资金入市才能达到相应的效果，并且监管层需要制定进一步的规则来对QFII和RQFII进行监督和管理。
　　今年以来，QFII与RQFII双双扩融，包括证监会已批准57家境外机构QFII资格在内，目前，已有192家境外机构获QFII资格。同时已有155家QFII获共计308.18亿美元的投资额度，其中140家QFII已汇入资金共计246.59亿美元。RQFII自试点以来也一度受到热捧，自7月开始，已有超过170亿元境外资金通过RQFII-ETF渠道投资A股市场。
　　中国银行首席经济学家曹远征此前曾表示，QFII和RQFII额度增加有利于利率市场化及汇率形成机制改革，有利于扩大我国资本市场开放水平，也有利于推进人民币资本项目自由兑换、健全境外人民币回流机制，进一步推动人民币国际化。
　　另外，上海股份制与证券研究会股份制企业专业委员会主任曹俊也认为，外资通过QFII和RQFII通道投资国内市场，一方面说明A股市场比其他国际市场更具投资价值，另一方面也将加快人民币国际化进程，外资投资意愿的增强也意味着持有人民币不缺乏投资机会，也将对人民币国际化提供有力支撑。
　　一位券商分析师在接受记者采访时则指出，目前，由于美国及欧洲的经济环境不理想从而导致全球的经济环境充满了不稳定和不确定，并且全球经济的复苏也很难在短时间内有所起色，而我国的A股市场目前正处于低位，并且市场风险也相对较小，投资价值也已显现，在很大程度上吸引了境外长期资金进入我国投资。而QFII和RQFII额度增加将有利于利率市场化、汇率自由化等方面的进程，并且对于宏观经济有积极作用，资金流的增加也有利于推动A股市场。(.证.券.日.报 .丁.鑫)

　　13只蓝筹股齐现大宗交易 疑为QFII又调仓
　　昨日，13只蓝筹股密集现身上交所大宗交易平台，总成交5155万股。值得注意的是，这13笔交易的买方均为海通证券国际部，卖方均为申万上海新昌路营业部，而这两个营业部自今年10月15日以来，对手交易多达31笔。
　　有分析人士认为，结合此前蓝筹股在大宗交易出现的情况看，此次蓝筹股再度密集出现，或为QFII调仓举动。
　　中石油、建行现身大宗交易
　　昨日，包括中国神华(601088，收盘价22.81元)、中国太保(601601，收盘价18.01元)、建设银行(601939，收盘价4.31元)、中国石油(601857，收盘价8.75元)在内的13只蓝筹股现身大宗交易，总成交5155万股，成交金额达3.08亿元。值得注意的是，昨日这些蓝筹股成交买方均为海通证券国际部，而卖方均为申银万国证券上海新昌路营业部。
　　《每日经济新闻》记者注意到，昨日成交金额最大的是保利地产(600048，收盘价11.62元)，总成交410万股，成交金额为4764.2万元，成交价格为11.62元，与昨日收盘价一致；成交金额最小的是三一重工(600031，收盘价9.14元)，成交金额为1279.6万元。
　　记者注意到，上述两席位间大宗交易自今年10月以来一直非常活跃，10月15日～11月12日，两席位对手交易多达31笔，且买方均为海通证券国际部，卖方均为申万上海新昌路营业部。
　　数据显示，这31笔交易涉及的股票几乎清一色为机构重仓股，成交价相比当日市价均为“零折价”。
　　此外，今年3月6日～7日，海通证券国际部还从申万上海新昌路营业部手里买入149.7万股中国平安(601318，收盘价38.20元)。
　　此前，海通证券国际部与中信证券总部(非营业场所)的交易也颇为引人关注。
　　今年9月11日，海通证券国际部曾经打包抛售包括中国平安、民生银行、招商银行、中信证券等在内的29只蓝筹股，而接盘方全部为中信证券总部(非营业场所)。
　　当日海通证券国际部合计卖出2849.9万股，成交金额达2.14亿元。
　　海通1个月吃进蓝筹10.5亿元
　　《每日经济新闻》记者注意到，数据显示，今年1月1日以来，该席位总共通过大宗交易平台买入35次，换言之，在10月15日之前仅买入了4次。
　　有分析人士表示，海通证券国际部主要是为海外机构投资者在A股投资提供证券交易及研究服务的部门，公司QFII客户数和资产规模位于市场前列，相当于QFII经纪人。因此，联系该席位此前打包出售29只蓝筹股的举动，此番又大手笔买入蓝筹股，或许又是与QFII调仓换股有关。
　　数据显示，海通证券国际部自10月15日以来，通过大宗交易平台买入的蓝筹股数量累计为1.07亿股，买入金额达10.47亿元。对此，有乐观的业内人士表示，目前蓝筹股估值普遍较低，银行股估值更在历史底部，在市场普遍对此 “视而不见”的情况下，先知先觉的QFII资金或正借助大宗交易平台“抄底”A股。
　　此外，据相关媒体报道，海通国际目前只是取得了证监会授予的QFII资格，但是并未取得外汇管理局批复的QFII额度，据此判断QFII抄底并不成立，也有可能是QFII机构更换经纪券商。(每日经济新闻 杨维波)

　　AH股溢价指数冲百点 56只A股溢价
　　昨日，恒生AH股溢价指数早盘冲高回落后，午盘则震荡上行，截至收盘报收于99.91点，上涨0.60%，显示当前A股股价平均比H股股价折价0.09%。值得注意的是，AH股溢价指数尾盘前成功试冲百点，创下100.02点的当日最高点，这也是该指数自10月17日盘中破百以来，首次于盘中重新触及百点。
　　行情数据显示，AH股溢价指数自11月2日创下96.53点的年内低点之后，出现了一波明显的反弹，截至昨日收盘已累计上涨1.71%。究其原因，是H股冲高后出现回落，A股反而止跌回升。前期H股在热钱效应的推动下迭创新高，比如恒生AH股H指数于11月5日创下了1823.36点阶段新高，但之后则接连跳水，截至昨日收盘已累计下跌3.18%；而前期低迷的恒生AH股A指数近两个交易日则连续上涨，将同期跌幅收窄至1.13%。
　　综合80只含H股的A股数据来看，截至昨日收盘，共计有56只个股出现了溢价报收。其中，溢价最高的仍为浙江世宝，溢价率在6倍之上，山东墨龙、洛阳玻璃、S仪化、南京熊猫、昆明机床、创业环保、*ST东电、洛阳钼业等8只个股的溢价率均超过了2倍，溢价率最低的是中联重科，溢价率仅0.3%。与此同时，上述80只个股中则有24只出现了不同程度的折价报收。交通银行、农业银行、工商银行、建设银行、招商银行等多只银行股的折价率在3%~10%之间，中国南车、中国中铁以及中国铁建的折价幅度均在10%以上，中国铁建的折价率甚至达到了24.3%。
　　统计数据显示，尽管中信银行、中国银行、中国石油等大盘股也出现了一定程度的溢价，但溢价程度相对较高的却大多来自中小盘股，而折价阵营则几乎由大盘蓝筹股所把持。比如洛阳钼业和浙江世宝，“瘦身”发行上市之后A股首日分别暴涨221%、626%，导致其A股相对H股的溢价率在2倍以上。业内人士也认为，除非出现连续大跌，否则这些小盘股的A股短期内难以与其H股实现估值上的接近。据此可以看出，小盘股普遍拥有高溢价率的现象，在一定程度也反映了A股投资者钟爱炒作小盘股的特点。分析人士认为，小盘股公司虽然拥有较大成长空间，但其相对于大盘股公司出现如此高位的溢价，其间的投资逻辑合不合理，值得投资者多加考虑。
　　由于受当前的资本环境所限，A股相对于H股有所溢价也被市场普遍认为是一种合理的现象。因此，当AH股溢价指数摸高至百点之后，不少投资者对于A股后市的反弹行情表示了乐观。这种乐观的根据是，历史上AH股溢价指数持续在100点之下运行的时段并不长；技术上，该指数在11月2日创下96.53点的年内低点之后，有着较强的反弹动力。另外，从宏观面上看，目前经济有所企稳，前期出台的系列政策有望开始释放累积的效应，因此A股经过一段时间的低迷之后出现反弹是大概率事件。值得注意的是，前述80只含H股的A股中，大部分个股的下跌趋势尚未改观，仅有比亚迪、民生银行、中国南车等少量个股出现了明显的反弹势头。这种结构性的行情能否持续甚至扩大势力范围，在一定程度上决定AH股后市的折溢价状况。（.证.券.时.报 .唐.立）

　　点评：蓝筹股AH股价倒挂 是否预示A股牛市将至
　　随着内地经济影响力的与日俱增，A股对港股的影响力也在逐步提升。不过，虽然整体估值上A股和H股已经比较接近，但在人民币未实现真正的国际化以及资本项目自由开放的前提下，AH股的溢价现象注定仍将存在。
　　2007年7月推出的恒生AH股溢价指数，目前已成为衡量A股和H股相对估值的直接指标。该指数通过比较同时具有A股和H股的上市公司在两地市场的价格差异，以计算出A股和H股的相对估值水平。恒生AH股溢价指数以100为基准，当指数大于100时，A股相对H股有所溢价；相反，当指数小于100时，A股则相对H股存在折价。
　　今年5月18日，AH股溢价指数创出120.68点的目前年内高点，随后便掉头向下，几乎一路下滑地跌出了96.53点的目前内年低点。AH股溢价指数持续下行的背后，实际上也是“H股强、A股弱”的具体体现。统计数据显示，截至昨日收盘，5月18日以来，恒生指数累计上涨11.61%。反观A股市场，上证综指和沪深300指数同期则分别下跌了12.59%、13.85%。
　　虽然AH股溢价指数近日出现了明显反弹，但截至昨日，仍有24只个股的A股股价低于H股股价，这其中又以大盘蓝筹股为最，如中国人寿、工商银行、中国石化、鞍钢股份、中信证券等都出现了不同程度的折价状况。这种大面积的股价“倒挂”现象，其实在市场的历史上并不鲜见。资料显示，AH股股价出现大面积“倒挂”后，A股市场往往迎来牛市。比如，2006年同时拥有AH股的30余家上市公司中，有超过10家出现了持续的A股股价低于H股股价的现象。随后，A股展开了波澜壮阔的牛市行情。
　　从数据对比上看，本次的蓝筹股股价“倒挂”面积达到了30%，基本上与2006年时的情形相同。此番蓝筹股的“倒挂”程度也与当时的情况相似，当时招商银行的A股相对H股折价在25%左右，而现在中国平安、中国铁建、海螺水泥等的折价率也基本上达到了25%。那么，这是否意味着A股的牛市行情为期不远呢？分析人士认为对此不应过于乐观，这需要结合AH股溢价指数的走势来分析。该指数近日的持续反弹，并非得益于A股大涨，而是H股前期大涨后出现了明显回调所致。可见，未来即便恒生AH股溢价指数重回100点，也并不完全代表着A股市场能随之大涨。（.证.券.时.报 .唐.立）