投资建议：

　　由于募投项目建设期为两年，我们暂维持之前的盈利预测，预计12-14 年EPS分别为0.32、0.4、0.52 元，对应PE 为22X、17X、13X。考虑到公司的成长性，我们认为目前估值较低，维持“推荐”评级。

　　要点：

　　事件。公司发布非公开发行股票预案，公司拟定向增发股票数量合计不超过1.2亿股，发行价格不低于6.72元，募资不超过7.735亿元，用于高品级超硬材料单晶产业化项目。

　　产能大幅增加，行业龙头地位得到巩固。该项目拟采用公司自行设计的HWUDS-VA 型超高压合成装备和工艺技术，新增各类设备1389台(套)。该项目建成达产后，可形成年产高品级超硬材料单晶14.112亿克拉的生产能力。投产后公司产能有望突破40亿克拉，较行业内其他企业规模优势更加明显。

　　远期增长有保证。公司本次扩产建设期为两年，项目投产后预计实现营业收入6.1亿元，利润总额1.2亿元，项目建成投产后第1年生产负荷为65%，第2年将实现满产。在前期募投项目达产后，本次募投项目将是公司远期持续成长的有力保证。

　　行业景气延续，前期募投项目保证短期业绩。公司前三季度业绩表现基本符合我们之前对于金刚石行业景气程度判断，我们认为在经济逐步企稳的情况下，金刚石行业的高景气将继续延续。作为金刚石行业龙头，公司在充分受益行业高景气的同时，通过自身发展项目“聚晶复合片”及“预合金粉”的不断投产也将有效提升盈利能力，考虑到需求的巨大潜力及公司强大的销售渠道，此两项业务保证了公司今年和明年业绩。预计前者12-14年贡献EPS为0.03、0.05、0.07元，后者12-14年贡献EPS为0.05、0.09、0.14元。

　　风险提示：行业景气下滑；募投项目低于预期；审批风险。