经济指标传递复苏信号
　　面对利好数据 A股缘何不领情
　　市场回暖仍需更多政策支持
　　A股PPI
　　昨日亮相的１０月ＣＰＩ（居民消费价格指数）续演“１时代”，固定资产投资等诸多指标也纷纷传递出经济企稳的信号。然而Ａ股对此似乎并不领情，沪深股指双双走出“五连跌”。
　　面对接踵而至的利好数据，Ａ股显得异常冷漠。作为经济先行指标的中国股市，显然正在等待更多促使其重振的支持。
　　数据利好Ａ股不振
　　经济复苏信号增强
　　国家统计局昨日公布一系列重要经济数据。其中，备受关注的１０月居民消费价格指数同比上涨１．７％，创下３３个月新低；工业生产者价格指数（ＰＰＩ）同比下降２．８％，环比则自今年５月以来首度“转正”。
　　１０月ＣＰＩ续演“１时代”，早在各大机构的预料之中。与此前１．８％的预测均值相比，这一数据可谓略超预期。
　　不过，ＣＰＩ持续回落并未能给正处于弱势震荡的Ａ股带来有效提振。昨日当天沪深股市围绕前一交易日收盘点位窄幅震荡，尾盘分别收报２０６９．０７点和８３５６．６７点，较前一交易日跌０．１２％和０．５１％。至此，沪深两市已连续五个交易日收跌，成交总量则微缩至８００亿元以下的“地量”水平。
　　面对利好数据，Ａ股缘何并不“领情”？
　　从国际市场来看，美国总统奥巴马成功连任后，美联储量化宽松政策可能存在变数令欧美股市出现暴跌，对Ａ股市场形成了一定拖累。
　　就本土市场而言，近期Ａ股政策面出现“真空”状态，较为浓厚的观望心态表现为市场的缩量下行。
　　民族证券首席策略分析师徐一钉表示，10月CPI上涨1.7%，比此前市场预期的1.8%要低，而这种回落且在低位徘徊的态势，符合此前市场预期。但他同时表示，CPI的数据符合市场预期，但此前已被市场消化，对于A股市场不会有太大影响，之后市场会按照他自身的运行节奏来运行。
　　另一方面，本周沪深两市迎来年内最大规模的单周解禁高峰，２７家公司超过８４亿股限售股上市流通，也对二级市场形成较大压力。
　　经济复苏信号增强
　　续演“１时代”的ＣＰＩ，并不是近期唯一值得乐观看待的数据。昨日下午国家统计局公布的１０月固定资产投资、社会消费品零售总额、规模以上工业增加值等系列指标，同比、环比均出现了不同幅度的回升。此前，１１月１日公布的官方ＰＭＩ为５０．２％，订单指数、采购指数、原材料库存指数等分项指标也均出现回升。
　　信达证券研发中心副总经理刘景德认为，PPI经过连续下降后首度回升，预示着企业基本面在未来一个季度里会有所改善。他表示，企业效益在9月和10月已经有了好转的迹象，预计四季度GDP等其它经济数据可能都将随之好转，但要判断经济是否已完成探底开始回升，还需等待明年一季度的经济数据。
　　天相投资顾问有限公司首席分析师仇彦英表示，ＰＭＩ重回荣枯线上方，显示当前制造业已呈现扩张趋势。特别是新订单指数自５月以来首次回升至临界点以上，显示经历近半年低迷后总需求已经有所启动。
　　来自天弘基金的观点也认为，官方制造业和非制造业ＰＭＩ呈现明显的上行迹象，显示经济复苏信号开始增强。而央行近期的逆回购动作也预示着其有意维持流动性相对充裕的状态，这对于四季度经济企稳回升具有积极的意义。
　　不过，在利好数据接踵而至的同时，Ａ股也仍面临诸多不确定性的考验。除了政策面不明朗和资金面承压外，上市公司基本面不容乐观。刚刚落下帷幕的三季报显示，Ａ股可比公司２０１２年前三季度营业收入同比增速从中报的９．０１％下降至７．８２％，净利润增速则由上半年的－１．２７％下滑至－１．９７％。
　　营业收入和净利润增速在二季度基础上进一步下滑，表明上市公司业绩依然在筑底阶段。不过，一些市场人士似乎更愿意换一种角度看待上述业绩数据。
　　“考虑到去库存阶段结束对上市公司毛利的改善，以及２０１１年四季度低基数效应的影响，我们倾向于认为上市公司业绩最坏时期或已过去，四季度业绩逐步企稳的概率较大。”天相投顾首席分析师仇彦英说。
　　CPI仍将低位徘徊
　　年内降准可能较小
　　“CPI在未来两个月将维持低位，不会有大幅度提升。”交通银行首席经济学家连平认为，虽然冬季到来，北方逐渐的严寒会对蔬菜的供应量造成萎缩，产生负面影响，但天气因素不会对食品需求造成大幅度扩张翘尾因素的影响将继续减弱，年内CPI大幅度走高的可能性不大。“就当前来看，全年CPI增速应该在2.7%左右。”
　　近几个月以来，CPI处于低位徘徊，有专家称年内仍有降准可能。对此，连平给予否定回答。他认为，央行货币政策具有前瞻性，不会因为近期短暂的宏观经济数据而放松，未来将会保持利率和存准率的稳定。由于11月份的逆回购到期资金较多，央行将会继续进行逆回购操作。12月份，通常财政存款降至商业银行，为了保持M2年内14%增长目标，届时到期的内回购正好帮助央行抽走部分流动资金。
　　光大银行首席宏观分析师盛宏清表示，10月CPI回落的原因主要是食品价格下降太多造成的，而CPI未来主要呈现低位震荡徘徊。他预计，11月份CPI将保持在2.1%，12月份CPI将保持在2%，而明年全年CPI将保持在2.5%左右。
　　盛宏清指出，尽管PPI同比负增长，但环比小幅上扬的原因在于企业对于原材料的需求在逐步回暖，微观经济活动比预期有所改善，财政和货币政策保持了连续性，未来两个月PPI将维持在-1.6%和-1.4%。他表示，年内央行将继续采用逆回购来调节市场流动性，不会采取降息或降准方式释放资金。
　　Ａ股静待更多支持
　　伴随“最坏时期”的悄然过去，酝酿重振的Ａ股正静待更多支持。
　　申银万国证券研究所认为，中国未来五年的重点工作和调控方向中有不少亮点，其中实施创新驱动发展战略、加快第三次工业革命步伐和国有资本投向更多领域、民间资本参与公平竞争尤其值得市场关注。
　　业界普遍表示，政策面的明朗不仅将改观目前市场的观望心态，更有望通过一系列新政策的出台，为Ａ股市场营造出更多持续的热点。
　　由此，市场更加期待证监会主席郭树清近日所言，可以预期中国资本市场将迎来一个持续稳健和快速发展的新阶段，必将为中国经济社会转型升级作出巨大贡献，必将为广大投资者带来更稳定更丰厚的投资回报。