经纬纺机1日收盘大涨4.55%，收报9.89元。

　　中信建投31日发布公司调研报告：

　　信托业务延续增长态势，纺机收入下滑拖累业绩。公告显示，前三季度营收同比下降主要由于纺机收入下降。从上半年趋势看，公司信托业务持续增长，上半年实现营收16.4 亿元，同比增幅达到15 .6%。第三季度，信托业务延续高速增长态势，新发行信托产品80 支，高于一、二季度发行速度；前三季度合计发行信托产品达到229 支。

　　营收降幅收窄，业绩拐点来临主业由于棉花价格保护造成下游需求减少，致使上半年出现亏损。随着下半年棉价的逐步上涨，公司主业亏损幅度收窄，有望扭亏为盈。同时，第三季度营收中来自信托业务的手续费及佣金收入达到12.79 亿元，较第二季度上涨54.88%，增长速度进一步快速放大，为年底公司营收业绩增长再添有力支撑。

　　信托业务行业面无忧且公司业绩优异

　　中融信托早前披露中期未审计数据显示，截至2012 年6 月末，主营业务增长10.44%，其中手续费收入增长12.52%，净利润更是增长21.93%，信托报酬率由2011 年末的1.22%提升至1.25%，显示出中融信托良好的盈利能力。同时，信托行业存在制度改革预期，行业天花板有望进一步突破。

　　行业无忧，公司信托规模再攀新峰

　　从行业看，信托行业存在制度改革预期，行业天花板有望进一步突破。从公司面看，增资完成后中融信托资产规模上限进一步放大；增资后经纬纺机持有中融信托股权升至37.47%，可享受更多中融信托增长带来的提润增加。

　　投资建议

　　公司纺机业务有望扭转下降趋势，中融信托全年利润有望达到15亿元，贡献经纬纺机利润5.6 亿元，折合增发摊薄前EPS 为0.93元。预计2013 年中融信托业绩将保持20-30%左右增长。此外，公司目前股价离定增价不远，有较大的安全边际。维持公司“买入”评级，目标价16.5 元。

　　（《证券时报》快讯中心）