新快报综合报道 证监会近日向沪深交易所下发文件，要求交易所提供措施治理企业IPO发行费用中的潜规则。“企业IPO发行链条中，有许多不合理的费用增加了成本，其中包括IPO有偿沉默的费用，给企业负担很大。会里让我们交易所出办法来考虑如何治理这些现象。”一位交易所人士对记者表示。

　　作为A股IPO(首次公开发行)市场一道奇特的风景线，在IPO项目登上中国证监会发行审核会议之前，发行人需支付的隐形“封口费”越来越贵。数名投行人士称，证监会关注这个问题已经很久，因业内治理的呼声也越来越高。

　　信披费占比上升

　　中国投行是由始至终跟踪整个IPO的业务人员，可以说是IPO的导演、总策划，为发行人与证监会之间的主要沟通渠道。根据投行人士表述，从去年下半年开始以来，IPO的发行费用的提升速度非常明显。

　　一般来讲，新股的IPO费用包括保荐及承销费、审计和验资费用、律师费用、证券登记及上市初费、印花税、信息披露费、路演推介费等。在证监会对上市费用整顿后，目前公关酒会费用已经不计入发行费用列项中了。

　　Wind数据显示，2009年7月IPO重启以来，共有893家公司上市，募集资金合计10603.26亿元，累计发行费用为500.05亿元，占募集资金的4.7%。而今年以来共有149家企业上市，募集资金合计959.05亿元，累计发行费用达63.81亿元，占募资总额的6.6%。“承销费一次性的，有可能比媒体费贵点，因为这个保荐费要保荐几年的。中小板保荐持续督导是两年，创业板是三年，我们要给交易所写报告，列席股东大会，出报告几百万元，会计费一百多万元，法律费一百多万元。”一位投行总经理说，财经公关费几十万，媒体费用(包括信息披露费)根据具体情况不等。

　　一投行人士称，由于IPO已经成为了中国企业“一夜暴富”的最佳路径，因此也旁生了一些寄生于此的副业。其中，隐形封口费占到了很大的一部分。“IPO企业为了息事宁人，一般都会付钱。”他说道，一来是因为企业耗不起这个时间成本，“有媒体质疑，证监会需要反馈，一来一去就是一两个月；万一跨了报告期，还要补材料。”二来是因为在现行IPO审核制度下，大多民企都会粉饰一下报表。

　　一深圳资深投行部总经理称，近一年的时间来，时不时有发行人向证监会投诉被索要封口费，但最后都不了了之。

　　有偿沉默费累计可上千万

　　据悉，能在财务报表中看到的发行费用，还只是隐形封口费的一部分。“很多是通过公关公司的关联账户走账，这样就不体现在发行费用中了。”

　　通常，作为信息披露的指定媒体，四份证券报需要刊登招股说名书。“费用不是很多，一家一年的信披费用就几十万。以前登一家就行，现在基本其中三家都要登。不过还要投一次硬广告。”一上市公司董秘称。今年以来，发行费用中信披费最高的是宏达爆破，信披费达到631.98万元，不过相比其募资净额7.27亿元，也就不算什么了。

　　“但听业内说，现在索要封口费的额度比较夸张。以前给现金的从几十万到上百万。最近听说比较夸张的是，一家媒体以该新股上市首日股票价格作为对价，要求支付相应的广告费。”

　　而另一名投行人士则进一步指出，隐形封口费不止在媒体中产生，包括律师等中介机构，也有寄生于此的专业人士。“如果说他们能继续深入调研，说不定以后能成长为中国的浑水。那是好事。但索钱的手段，如果监管机构查核，可能会触及刑法。”

　　投行人士表示，希望交易所和证监会尽快治理发行费用中的潜规则。“这半年来，我们做的几个企业上市，特别是消费类的，光是有偿沉默费用，就到一千万元了！太可怕了。”

　　交易所人士则认为，证券监管系统缺乏权限来全面治理发行费用中的潜规则。“我们需要其他监管部门的合作来治理整顿发行潜规则。”

　　（据《东方早报(博客,微博)》、中证网）