三周年到，投资人士对创业板减持潮心惊胆战，创业板公司延迟减持被视为识大体的举措，但实际上，这是在扭曲二级市场价格。
　　划定市场风险边界，杜绝制度性圈钱，让创新者有生存土壤，这几项任务，是创业板当下不能承受之重。病入膏肓，不用重典，反而延长3个月解禁期，如同给重症病人化妆，不仅不起作用，还会延误治疗时间。
　　10月30日，创业板创立三周年。相对准确的市场估值体系、培育中国创新公司、建立诚信股市文化这三大任务，远未完成。
　　对创业板的种种诟病如潮水汹涌，理智地看待创业板，建立正确的估值体系与信用体系，是重中之重。
　　三周年到，投资人士对创业板减持潮心惊胆战，创业板公司延迟减持被视为识大体的举措，但实际上，这是在扭曲二级市场价格。笔者认为，创业板还是任其减持的好，这样，才能让投资者看清哪些公司高管是套现的投机者，对自己的公司没有信心，让潜藏于冰山之下的优质、劣质公司都浮出水面。
　　创业板估值必然下降。三年来，创业板从2010年11月最高的1243.60点，最低到2011年的12月跌至612.28点，今年10月26日报收于697点。创业板指数在2010年11月到达高位后，基本处于下跌通道。2009年末，创业板平均市盈率高达127倍，现在为30倍左右。创业板下挫并不奇怪，环顾全球创业板市场，有几个成功、几个交易活跃的？创业板推出之前，已经有许多投资者做出了先高后低的预测。再说，上市公司获得30倍的市盈率还有什么好抱怨的？一些公司根本不值30倍的市盈率，它们的生命周期也就一两年。
　　创业板天生就是个高风险板块，如果企业创新能力不强、赢利不稳定、市场基础制度不可靠，创业板注定是个短期的财富狂欢场。创业板登场之初，28家公司上市，稀缺资源千挑万选产生的业绩预期，又恰逢经济上升期、新经济市梦率还有不少信徒，保证创业板头几期企业能获得最高的溢价，也让多数创业板原始股东掘取到人生最大的一桶金。
　　可惜，市场不像狂欢节，几天就结束。市场是个长期过程，现在，到了该为不恰当的高溢价偿债的时候了。
　　创业板大规模解禁如同滴答作响的炸弹，为了延迟炸弹爆炸的时间，9月26日，深交所集中披露了创业板首批大非解禁公司追加锁定承诺的公告。这批公司集中于2009年10月30日、12月25日上市，多数公司追加锁定2-3个月，少数如汉威电子、金亚科技、星辉车模追加锁定期一年。
　　炸弹现在爆炸与三个月后爆炸没有什么区别，就像朝三暮四与暮四朝三没有根本区别，因为投资者的预期没有发生根本变化。除非这三个月中经济环境突然转好，除非这三个月中国股票制度发生了大逆转，除非这三个月中大股东突然觉得持股比套现好，不准备减持了。但谁都知道，改革与经济转型是个长期过程，天降神兵的概率很低，大股东一夜之间改变圈钱观念的概率很低，套现是主流。根据深交所数据，截至2012年9月中旬，创业板已有236家公司部分限售股解禁，累计解禁97.47亿股(含送转股)，占总股本的16.61%；累计减持41.87亿股，占已解禁股份总数的42.96%，占总股本的7.14%。
　　锁定解禁期三个月对于市场的影响不大。据中信建投统计，选取2012年以来有类似追加锁定承诺公告的公司，观察其股价在公告之后的绝对收益和相对收益情况，公告之后的平均绝对收益率为0.37%，相对收益率为0.10%。从市场行为上来看，二级市场的投资者对于追加锁定的承诺并没有剧烈的反应，这种承诺性行为的短期提振效应也并非很大。这样的结果说明投资者对套现习以为常，视作市场常量，给创业板统一打个大大的套现折价。
　　投资者对以下的统计数据痛心疾首：在700多个交易日当中，共计有355家创业板上市公司正式登陆，平均每两个交易日就有一家创业板公司上市。355家创业板上市公司共有3668位原始股东，其持有原始股总市值高达3800亿元之巨。创业板身家前10名的股东平均身家约45亿元；身家超过10亿元的个人股东共有50位。
　　正常经营、正常收益无人指责，关键是创业板业绩变脸，许多大股东偷了普通投资者的财富。统计数据显示，到10月15日，354家创业板公司中，业绩预告向好的有208家，占比不到六成，业绩预告下滑的有146家。比照过往数据，2011年三季度，创业板公司中业绩预盈的占比68.85%，2010年三季度占比则达到81.82%。
　　创业板上市公司借助高科技，比较容易装神弄鬼。划定市场风险边界，杜绝制度性圈钱，让创新者有生存土壤，这几项任务，是创业板当下不能承受之重。病入膏肓，不用重典，反而延长3个月解禁期，如同给重症病人化妆，不仅不起作用，还会延误治疗时间。