四季度经济有望软着陆 QFII抄底A股
今年是中国股市连跌的第三个年头，机构和散户资金正在撤离A股，但外资却反其道而行之，QFII持续加速流入中国。今年QFII的整体环境是：一方面是政府对QFII的大力度放开；另一方面外资也很积极响应政府号召，蜂拥扎进弱势的A股市场。
截至2012年9月19日，外汇局累计核准157家QFII机构共计308.18亿美元投资额度，一季度基本平衡，二季度净流入大幅增至15亿美元，总体净增16亿美元。
QFII越跌越买
但是，今年进入A股的QFII资金一方面带给A股向上的刺激，另一方面QFII自己也没有收获。据理柏中国基金的统计数据，截至8月底，今年有高达41家QFII获批，为历年之最，但QFII阵营的高速扩容并没有给其在A股市场的业绩表现带来一丝暖意。依据已公布的准确数据，QFIIA股基金8月整体平均业绩亏损5.65%，今年以来平均业绩转为亏损6.12%，表现甚至逊于国内股票型基金。
越跌越买，买入优质品种可以形容QFII的主流操作策略，买入最多的板块是银行、白色家电、酿酒食品等。来自证监会的数据显示，QFII今年上半年净买入证券95.13亿元，较2011年下半年净买入证券40.73亿元增加了1倍以上。
持续持有优质品种是QFII进入A股市场以来的一大鲜明特点，许多优质个股QFII一旦介入基本可以持续持有几个季次，如万科A、云南白药、格力电器等，反复被QFII长期持股。对优质蓝筹股，发现价值洼地时毫不犹豫适时增持，这种投资风格可以说QFII从介入就一直延续至今。除密集持有银行股外，格力电器、中国铁建、万科A、伊利股份和苏宁电器五大公司是二季度QFII重仓的另外几大股票，他们既是行业翘楚，也是市场公认的蓝筹股。
任何牛市行情的展开都离不开权重股的参与，QFII投资也更重视白马龙头股，大钢铁、大石化、大煤炭、大型地产和大型银行的龙头股都得到QFII的重视。但是，回顾今年市场走势，我们可以清晰地看到，受到经济转型的牵制和资金面的压力，强周期股等大盘股受到市场抛弃，而中小板、创业板等成长股独领风骚。在小盘股盛宴的演绎过程中，估值系统似乎陷入失效状态，面对前所未有的全球政策退出时期，QFII的投资风格也只能继续与时俱进，不断更新。
从持仓板块特征来看，二季度QFII持有中小板和创业板等中小市值个股38只，占比29%，而一季度在130只QFII持股中，中小板和创业板个股有31只，占比23.8%，二季度QFII持有小市值股比例明显上升。
此外，从持有个股的行业属性看，特点非常鲜明，即大消费趋势日渐彰显。从二季度QFII集中持股的38只中小板和创业板行业属性看，医药保健、软件、服装和小家电、零售和电子设备个股多达25只，占比超过60%。
从QFII采取买入中长期持有优质公司的主流操作不难看出，这次QFII不是为了几百个点的小打小闹，而是奔着大行情来的。
四季度经济有望软着陆
渣打银行高级经济学家申岚预计，今年中国GDP增速在7.7%，明年将上升到7.8%。由于从今年第三季度开始，继重工业产出持续下滑态势外，轻工业产出也出现下行趋势，预计整体经济底部将在今年末或明年初出现。
今年，市场最关注的经济数据之一就是汇丰PMI，汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示，9月份汇丰PMI中的购进价格和出厂价格指数出现了2012年一季度以来的首次显著上升，鉴于年度赤字目标8000亿元与今年前8个月近万亿元的财政盈余合起来，后四个月有近两万亿的扩大支出空间。预期政策宽松将拉动四季度GDP增速回升至8%左右，从而软着陆可期。
总体来说，作为进入A股历史近十年之久的QFII，QFII先后共汇入资金1200多亿元，累计盈利1500多亿元，年化收益率达到16%，而与此同时，上证指数却出现了十年零涨幅的尴尬局面。所以，对于QFII这次抄底是否出现了误判，现在下结论似乎还过早。(.证.券.市.场.红.周.刊 .马.曼.然)
QFII持仓情况一览(附股)
序号 股票代码 股票简称 持有QFII家数(家) 持股总数(万股) 占总股本比例(%) 持股变化 持股变动数值(万股) 持股变动比例(%)
1 000932 华菱钢铁 4 5018.63 1.66 减仓 -109.20 -2.13
2 601186 中国铁建 4 17516.49 1.42 新进 17516.49 -
3 000651 格力电器 4 17721.71 5.89 减仓 -3490.38 -16.45
4 002342 巨力索具 4 916.18 0.95 新进 916.18 -
5 000895 双汇发展 3 1968.35 3.25 减仓 -255.90 -11.50
6 600588 用友软件 3 5868.52 5.99 增仓 606.66 11.53
7 600887 伊利股份 3 6589.13 4.12 增仓 2202.76 50.22
8 000488 晨鸣纸业 3 4137.49 2.01 增仓 594.43 16.78
9 002511 中顺洁柔 2 349.82 1.68 增仓 156.84 81.27
10 600897 厦门空港 2 542.34 1.82 增仓 48.29 9.77
11 000089 深圳机场 2 772.29 0.46 增仓 316.91 69.59
12 600674 川投能源 2 5383.10 2.73 新进 5383.10 -
13 600779 水井坊 2 641.55 1.31 增仓 494.06 334.97
14 002142 宁波银行 2 29609.95 10.27 增仓 4609.95 18.44
15 600323 南海发展 2 1455.95 2.98 增仓 731.18 100.88
16 300284 苏交科 2 509.93 2.12 新进 509.93 -
17 600486 扬农化工 2 487.54 2.83 增仓 292.51 149.98
18 300003 乐普医疗 2 628.18 0.77 减仓 -89.85 -12.51
19 601886 江河幕墙 2 347.37 0.62 新进 347.37 -
20 600007 中国国贸 2 2671.81 2.65 增仓 34.00 1.29
21 600161 天坛生物 2 790.07 1.53 减仓 0.00 0.00
22 600519 贵州茅台 2 789.85 0.76 增仓 366.16 86.42
23 600218 全柴动力 2 520.72 1.84 增仓 320.62 160.23
24 600456 宝钛股份 2 284.35 0.66 减仓 -120.81 -29.82
25 000869 张 裕Ａ 2 1648.29 2.40 增仓 439.98 36.41
26 601390 中国中铁 2 4346.51 0.20 减仓 -1809.04 -29.39
27 000401 冀东水泥 2 1929.77 1.43 减仓 -250.01 -11.47
28 000822 山东海化 2 405.02 0.45 不变 0.00 0.00
29 600229 青岛碱业 2 370.71 0.94 不变 0.00 0.00
30 000002 万 科Ａ 2 15104.77 1.37 增仓 6798.24 81.84
31 002400 省广股份 1 392.88 2.04 增仓 106.05 36.97
32 000939 凯迪电力 1 624.50 0.66 减仓 -178.67 -22.25
33 002466 天齐锂业 1 26.51 0.18 新进 26.51 -
34 300301 长方照明 1 127.48 1.18 新进 127.48 -
35 002301 齐心文具 1 367.08 1.92 增仓 207.39 129.87
36 002266 浙富股份 1 528.21 0.88 增仓 264.11 100.00
37 000708 大冶特钢 1 274.63 0.61 不变 0.00 0.00
38 000858 五 粮 液 1 1551.37 0.41 减仓 -138.66 -8.20
39 002478 常宝股份 1 270.85 0.68 不变 0.00 0.00
40 002228 合兴包装 1 425.69 1.23 不变 0.00 0.00
41 300025 华星创业 1 151.84 0.97 增仓 35.04 30.00
42 300229 拓尔思 1 151.29 0.74 新进 151.29 -
43 300240 飞力达 1 39.41 0.24 新进 39.41 -
44 600998 九州通 1 267.65 0.19 新进 267.65 -
45 300078 中瑞思创 1 120.00 0.72 不变 0.00 0.00
46 300150 世纪瑞尔 1 68.27 0.51 新进 68.27 -
47 300005 探路者 1 683.48 1.95 减仓 -492.61 -41.89
48 300262 巴安水务 1 22.85 0.17 新进 22.85 -
49 000759 中百集团 1 1511.80 2.22 不变 0.00 0.00
50 300303 聚飞光电 1 31.99 0.40 新进 31.99 -
序号 股票代码 相关链接 持有QFII家数(家) 持股总数(万股) 占总股本比例(%) 持股变化 持股变动数值(万股) 持股变动比例(%)
51 300166 东方国信 1 11.76 0.14 新进 11.76 -
52 300194 福安药业 1 16.01 0.12 新进 16.01 -
53 300219 鸿利光电 1 268.79 1.1 新进 268.79 -
54 300170 汉得信息 1 189.61 1.13 新进 189.61 -
55 002141 蓉胜超微 1 34.15 0.19 新进 34.15 -
56 000065 北方国际 1 150.02 0.92 不变 0 0
57 002086 东方海洋 1 199.99 0.82 不变 0 0
58 000731 四川美丰 1 366.2 0.73 不变 0 0
59 002464 金利科技 1 14.35 0.11 新进 14.35 -
60 002277 友阿股份 1 270.81 0.78 新进 270.81 -
61 002619 巨龙管业 1 258.39 2.13 新进 258.39 -
62 000837 秦川发展 1 365.53 1.05 减仓 -563.73 -60.66
63 000761 本钢板材 1 2655.21 0.85 不变 0 0
64 000516 开元投资 1 414 0.58 新进 414 -
65 002612 朗姿股份 1 154.24 0.77 新进 154.24 -
66 002661 克明面业 1 38.55 0.46 新进 38.55 -
67 000009 中国宝安 1 800 0.73 减仓 -41.12 -4.89
68 000538 云南白药 1 437.52 0.63 减仓 -400.04 -47.76
69 002068 黑猫股份 1 219.97 0.46 新进 219.97 -
70 002123 荣信股份 1 716.12 1.42 新进 716.12 -
71 002378 章源钨业 1 53.84 0.13 新进 53.84 -
72 000022 深赤湾Ａ 1 595.14 0.92 减仓 -11.97 -1.97
73 002223 鱼跃医疗 1 230.08 0.43 减仓 -5.7 -2.42
74 002032 苏 泊 尔 1 250.3 0.39 新进 250.3 -
75 000789 江西水泥 1 980.49 2.48 不变 0 0
76 000616 亿城股份 1 1735.48 1.46 新进 1735.48 -
77 002498 汉缆股份 1 33.34 0.05 新进 33.34 -
78 002313 日海通讯 1 66.19 0.33 增仓 33.1 100
79 002051 中工国际 1 647.03 1.13 增仓 208.52 47.55
80 002005 德豪润达 1 410.25 0.35 新进 410.25 -
81 600801 华新水泥 1 662.39 0.71 减仓 -1803.76 -73.14
82 600297 美罗药业 1 39.84 0.11 新进 39.84 -
83 600823 世茂股份 1 1038.75 0.89 不变 0 0
84 600552 方兴科技 1 300.03 2.56 不变 0 0
85 600219 南山铝业 1 797.3 0.41 不变 0 0
86 600859 王府井 1 338.04 0.73 新进 338.04 -
87 600808 马钢股份 1 1900.58 0.25 增仓 326.62 20.75
88 600118 中国卫星 1 904.28 0.99 增仓 208.68 30
89 600377 宁沪高速 1 6131.48 1.22 增仓 5398.62 736.66
90 600581 八一钢铁 1 404.51 0.53 不变 0 0
91 600270 外运发展 1 215.8 0.24 减仓 -269.22 -55.51
92 600550 天威保变 1 350.85 0.26 不变 0 0
93 600660 福耀玻璃 1 2765.15 1.38 增仓 265.9 10.64
94 600285 羚锐制药 1 134.31 0.67 新进 134.31 -
95 600361 华联综超 1 1042.96 1.57 减仓 -95.23 -8.37
96 600019 宝钢股份 1 5011.91 0.29 增仓 377.29 8.14
97 601169 北京银行 1 100048.48 13.64 不变 0 0
98 601988 中国银行 1 52035.72 0.19 不变 0 0
99 600418 江淮汽车 1 600 0.47 新进 600 -
100 601328 交通银行 1 1153047.83 18.63 不变 0 0
序号 股票代码 股票简称 持有QFII家数(家) 持股总数(万股) 占总股本比例(%) 持股变化 持股变动数值(万股) 持股变动比例(%)
101 601299 中国北车 1 2329.65 0.23 新进 2329.65 -
102 600517 置信电气 1 737.90 1.19 不变 0.00 0.00
103 600589 广东榕泰 1 541.52 0.90 新进 541.52 -
104 600993 马应龙 1 465.19 1.40 减仓 -98.93 -17.54
105 600585 海螺水泥 1 2635.25 0.50 减仓 -1895.59 -41.84
106 600893 航空动力 1 689.52 0.63 增仓 17.20 2.56
107 600826 兰生股份 1 413.53 0.98 增仓 174.17 72.76
108 600216 浙江医药 1 234.97 0.52 新进 234.97 -
109 600111 包钢稀土 1 787.47 0.32 新进 787.47 -
110 600355 精伦电子 1 481.53 1.96 不变 0.00 0.00
111 600015 华夏银行 1 56237.35 8.21 不变 0.00 0.00
112 600307 酒钢宏兴 1 211.53 0.05 减仓 -326.70 -60.70
113 600031 三一重工 1 2000.07 0.26 新进 2000.07 -
114 600170 上海建工 1 146.73 0.06 新进 146.73 -
115 600783 鲁信创投 1 125.12 0.17 新进 125.12 -
116 600720 祁连山 1 360.45 0.76 新进 360.45 -
117 600104 上汽集团 1 5791.02 0.52 增仓 389.73 7.22
118 600018 上港集团 1 1839.29 0.08 增仓 37.36 2.07
119 600153 建发股份 1 1534.03 0.69 新进 1534.03 -
120 601318 中国平安 1 61392.93 7.76 不变 0.00 0.00
121 300041 回天胶业 1 79.99 0.76 减仓 -40.00 -33.34
122 300031 宝通带业 1 75.99 0.51 新进 75.99 -
123 300121 阳谷华泰 1 31.84 0.30 新进 31.84 -
124 601800 中国交建 1 1327.49 0.08 新进 1327.49 -
125 601009 南京银行 1 37652.08 12.68 不变 0.00 0.00
126 600423 柳化股份 1 800.00 2.00 减仓 -1427.55 -64.09
127 601126 四方股份 1 141.76 0.35 减仓 -28.76 -16.87
128 600639 浦东金桥 1 295.42 0.32 不变 0.00 0.00
129 600009 上海机场 1 1558.67 0.81 新进 1558.67 -
130 600655 豫园商城 1 1333.92 0.93 不变 0.00 0.00
131 600066 宇通客车 1 861.21 1.28 减仓 -156.04 -15.34
132 600651 飞乐音响 1 1000.04 1.62 不变 0.00 0.00
133 600797 浙大网新 1 200.27 0.24 不变 0.00 0.00
134 600598 北大荒 1 900.02 0.51 增仓 100.00 12.50
135 600978 宜华木业 1 2699.98 2.34 新进 2699.98 -
136 600352 浙江龙盛 1 1000.00 0.68 减仓 -391.69 -28.15
137 600138 中青旅 1 700.00 1.68 新进 700.00 -
138 600594 益佰制药 1 682.63 1.89 减仓 -37.92 -5.26
139 600547 山东黄金 1 440.01 0.31 不变 0.00 0.00
140 600380 健康元 1 194.76 0.13 新进 194.76 -
141 600101 明星电力 1 299.99 0.92 新进 299.99 -
142 600004 白云机场 1 1340.89 1.17 增仓 320.90 31.46
143 600098 广州发展 1 535.03 0.26 新进 535.03 -
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