国庆节后主板IPO将复工
　　主板发行审核将在国庆节后重启。根据证监会公告，主板发行委员会将于10月10日召开2012年第176次发行审核委员会工作会议，审核重庆燃气集团股份有限公司和深圳市崇达电路技术股份有限公司的首发申请。
　　上一次发审委召开会议审核公司的IPO申请，是在7月31日。当日，多次闯关失败的深圳神舟电脑终于获得发审委的放行，而上海的麦杰科技则被发审委否决。此后，IPO便出现了近两个月的空窗期。然而在此期间，A股并未因IPO空窗期出现上涨，而不断下行。
　　9月24日，证监会宣布创业板IPO重新开闸，9月28日对中矿环保和昊海生物两家上会公司进行首发审核。这给当时疲弱的市场带来较大压力。9月25日，沪深两市缩量收跌，9月26日，沪指盘中一度击穿2000点整数关口。
　　9月28日晚，证监会官方网站披露创业板发审委2012年第66次会议审核结果公告，两家上会公司审核结果一悲一喜：北京中矿环保科技股份有限公司首发审核通过，上海昊海生物科技有限公司首发审核未通过。不过由于管理层频频发布各种呵护市场的措施，节前最后两个交易日，A股在2000点上终于出现强劲反弹，终于没有出现月线5连阴的结局。(.青.年.报)

　　前三季IPO募资总额仅千亿 同比减少五成多
　　数据显示，2012年前三季度沪深两市的IPO融资总额仅1025.2亿元，较去年同期下滑55.5%。
　　据上证报资讯统计，今年前三季度，共有149家公司成功问鼎A股市场，同比下滑34.4%。其中包括73家创业板，52家中小板和24家主板。从比例看，创业板几乎占据半壁江山，而中小板、主板占比分别为35%、16%，与去年同期基本持平。
　　从融资规模来看，1-9月沪深两市合计募集资金1025.2亿元，较去年同期的2305.4亿元，下降55.5%。分不同市场看，73家创业板公司的募资规模与24家主板几乎旗鼓相当，均为350亿元左右。中小板略低，为327.2亿元。与去年同期相比，中小板的融资规模下滑速度最大，达59%；主板紧随其后，约58%；创业板相对偏好，同比下滑49%。
　　德邦证券张海东分析师指出，发行节奏大幅放缓、二级市场低迷以及市盈率持续下行等多重原因导致今年前三季度的融资规模出现明显下降。
　　今年以来，IPO始终保持着较低的发行节奏，尤其是在第三季度。7-9月，仅43家公司完成首发，融资金额仅267.85亿元，环比各降24.6%、30%，创2009年IPO重启以来的季度新低。此外，今年的IPO市场也难觅真正的融资大鳄。截至9月底，仅中国交建一家公司的募资规模超过50亿元。除此以外，募资超过20亿元的公司也只有5家。而去年同期则有16家公司的募集金额超过20亿元。
　　与此同时，新股发行价格呈阶梯下行趋势，尤其是5月IPO新政实施以来，市盈率加快理性回归步伐。统计显示，三季度新股平均发行后市盈率约28.59倍，再创IPO重启以来的最低水平，而今年一季度、二季度的新股平均市盈率分别为30.38倍和29.83倍。
　　展望四季度，张海东预计，若二级市场持续低迷，IPO融资规模仍将维持低位水平，并且新股的发行市盈率有望进一步下行。但在目前存量资金主导的市场中，新股的持续扩容给二级市场产生的冲击依然不容小视。
　　证监会最新资料显示，沪深两市已经过会等待发行的公司合计93家，拟募集资金约600亿元，陕西煤业、中邮快递等超级大盘股蓄势待发。除上述93家公司外，目前证监会已经受理的拟上市公司还有638家。（.上.证）

　　对症反弹没有回头箭
　　救市，这个在中国股市常见的名词再度成为市场的聚焦点。
　　上周四周五指数拉出长阳又让很多投资者想入非非，传闻IPO将暂停并有重大改革，但盘后官方的新闻发布会依然是一些不痛不痒的利好，投资者们一边谩骂着，一边无比期待重大制度利好的出现，这种矛盾的心态在每一次中国股市创新低时都会出现。
　　在未来所有的制度改革中，无疑IPO改制将是最为关键的，而随着市场的不断走弱，我们认为此次救市的关键就在于IPO制度的改制何时能成行。正与2005年的股改一样，从2001年的2000点至2005年的 998点，历经四年熊市，其间暂停新股、下调印花税、暂停国有股减持等等利好不断，但指数在每次反弹后都再创新低，最后在开弓没有回头箭的勇气下，完成股改后才迎来了两年的大繁荣。因为当时国有股减持是市场的最主要症结，而股改正是对症下药。
　　此时，经济低迷市场人气涣散，当下需找到市场最大症结，方能用重典救治。面对流动性失衡的市场，高价发行屡改屡败，大股东超募、变脸、减持，对市场构成巨大不利影响，如果说股改是为大小股东利益一致扫除了障碍，那么现在我们需要用制度让大股东们真心诚意的站在投资者们一边，否则股改只是成就了更多的亿万富翁，反将投资者推向深渊。
　　我们建议在IPO改制中引入，跌破发行价将不予大股东减持的条款，这将从根本上改变发型的利益链。大股东不会再一味追求发行时的高市盈率，他将更多为未来企业的定价负责；大股东既然募资了，当然应该为项目负责，为企业业绩负责，如果跌破发行价即意味着当初募资效果的低下甚至失败，如果此时还可以套现减持，实在有损投资者信心和市场的三公原则。
　　这一简单的制度改变将在根本上改变这市场重融资轻回报的本质，在此我们想起华尔街的名言保护投资者就是保护整个华尔街，一个制度的改变必然会有一部分人让利一部分人得益，面对这些亿万富翁们，投资者的渺小一眼即明，保护投资者的同时必须不断有效的制约大股东们，这样的市场长期才能吸引更多的投资者。(.新.闻.晚.报)

　　IPO重启来袭 投资者谨慎为好
　　上周五(9月28日)审核两家创业板公司的IPO申请。
　　IPO审核重新启动的时间选择在9月最后一个交易日，或许会给人一些联想空间。对于A股市场而言，28日是节前最后一个工作日，此后就是国庆长假，而证监会创业板发审委的委员们却仍然选择在这一天审核新股IPO申请，似乎表明了相关部门的一种敬业态度，要站好节前最后一班岗。
　　重启IPO审核选择在节前最后一个交易日而不是节后首个交易日，看似一天之差，但实际上却折射出当前IPO融资存在着较大压力。我个人推测，或许正是有大量公司申请IPO的文件越积越多，因此让发审委委员们不得不选择在节前就开工。因此，节后A股压力或仍然不轻，而长假期间还存在诸多不确定性因素存在，我建议投资者还是谨慎为好。
　　说到新股，我还发现了一个有趣的现象，最近一家IPO公司先瘦身后折价，募资规模缩水80%，成为市场各方议论的一大热点。有不少分析人士认为，此举有利于A股市场的稳定。
　　但我想，其实也可以从另一个角度思考问题，一家公司为了上市竟愿意砍掉八成融资规模，是否说明公司很缺钱？所以必须保证顺利上市，虽然将拿到的钱仅相当于原计划的20%，但有钱总比没钱好。但是，既然发行规模可以缩水八成，或说明原来的融资计划本身就存在较大泡沫，其实这并不稀奇，部分上市公司在一级市场高价圈钱，然后转嫁给二级市场投资者，泡沫破裂后投资者财富也将缩水。
　　从短期看，IPO大幅缩水将减弱对市场的冲击；但从长期看，即使未来所有拟上市公司IPO规模都缩水八成，是不是就令A股投资者容易承受了呢？IPO审核已重启，这是否意味着新一轮大规模融资将来临？