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康美药业(600518)：估值将稳步提升
□申银万国罗鶄
2013年公司中药饮片、亳州市场、新开河红参和人保合资都是增长点，快速增长明确。从中长期看，中药材、中药饮片、中药材健康品都有巨大成长空间，只是市场集中于关注公司中药材流通业务和药材价格波动，而没有关注公司专注质量。公司在药材价格上是有定价能力的，康美的全产业链模式是典型的有认知壁垒的模式。随着各项投资逐步产出，未来一年将解决估值问题，持2012年-2014年每股收益0.70元、0.97元、1.31元，同比分别增长53%、38%、35%，对应预测市盈率分别为23倍、17倍、12倍。维持买入评级。
中国卫星(600118)：受益北斗组网
□招商证券刘杰刘荣
公司公告将航天天绘100%股权转让给控股子公司航天恒星科技，此举主要是公司为实现卫星遥感业务资源整合及公司卫星遥感业务后续的规模化发展奠定产业基础，并进一步强化公司卫星遥感业务的核心竞争力，提高航天天绘盈利水平，促进公司整体盈利能力的提升。公司发布2012年三季报，前三季度完成营业收入27亿元，同比增长23%，实现归属母公司净利润1.7亿元，同比增长16%，每股收益0.19元。北斗二代亚太正式组网后，公司应用业务将最先受益，维持审慎推荐评级。
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