阳光电源：后续订单值得期待

　　公司2012年1-9月份实现净利润0.62亿元，同比下降44.20%；其中，非经常性损益0.41亿元(包括募集资金利息0.33亿元)。公司经营性业绩大幅下滑主要原因在于：国内市场竞争加剧，产品销售价格大幅下滑(目前不含税价格约为0.5元/瓦，同比下降约为40%)；产销规模扩大、人员增加以及研发投入带来的费用增加。从单季度盈利能力上来看，公司第三季度毛利率、净利率较第二季度分别下滑5.38%、4.72%。
　　产品认证助力开拓海外市场，募投项目年底达产。公司通过北美市场CSA认证和德国市场BDEW认证，产品质量得到海外市场认可，为公司产品的海外销售打下了基础。公司1GW光伏逆变器募投项目预计将于今年年底实现达产并贡献业绩，甘肃子公司参与光伏电站开发有利于公司产品销售。
　　公司与振发新能源签订逆变器供货合同，总金额1.08亿元，占2011年收入的12.36%，将对明年业绩产生积极影响；预计国内全年装机容量超过5.5GW，公司后续订单获取值得期待。鉴于国内光伏应用市场大规模起动尚需政策实质推动，逆变器市场价格战局面短期难见改善，预计公司2012年-2014年EPS分别为0.31、0.47、0.66，对应目前股价PE分别为29、19、13倍，维持谨慎推荐评级。（长江证券）

涪陵榨菜：三季度净利率创新高

　　公司三季度营业收入2亿，较上年同期增长1.9%；前三季度收入累计5.6亿，同比增长7.7%。三季度归属母公司净利润4600万，同比增长61%；前三季度净利润1.04亿，累计同比56%。前三季度EPS0.67元，其中三季度单季0.3元。公司年报预增：2012年全年预计净利润区间1.23亿-1.41亿，较2011年同比增长40%-60%。受国内宏观经济环境影响，公司耗用原材料、包装物价格下降明显，公司的毛利率显著回升。2012年前三季度毛利率分别为37%、43%、48%，同时公司费用控制良好，2012年前三季管理费用率4.4%、4.5%、3.4%；销售费用率16%、17%、18%，公司净利率回升显著，2012年三季度分别13%、18%、23%，三季度净利率创历史新高。
　　当前公司产销平稳，后续产能持续扩大。三季度公司建工程7000万元，比二季度增加3300万元。公司三季度项目投资支出高达7300万，在建项目进展顺利。其中募投项目年产4万吨榨菜食品生产线完工，目前正式投产运行；榨菜计量包装自动化改造项目和年产5000吨榨菜乳化辅料生产线项目也将于四季度达产。此外，公司超募资金投向也如预期进行。预计公司2012-2014年净利润1.3、1.8、2.4亿，增速分别为48%、36%、38%。2012-2014年EPS0.85、1.16、1.60，对应PE23、17、12倍。维持买入评级。（宏源证券）

山大华特：医药收入增速回升 利润高速增

　　今年1-9月份实现销售收入5.78亿元，同比增长13.99%，实现营业利润1.84亿元，同比增长33.86%，实现利润总额1.85亿元，同比增长24.78%，实现归属于母公司所有者的净利润0.84亿元，同比增长9.72%，基本每股收益为0.47元，实现扣除非经常性损益后的主业利润为0.84亿元，同比增长27.4%。其中7-9月份实现销售收入2.10亿元，同比增长14.83%，实现归属于母公司所有者的净利润为3042万元，同比下降1.25%，利润下滑的原因来自于母公司业务的拖累，母公司报表三项费用的增加造成利润减少200余万元。医药主业收入增速回升，利润保持40%以上的高增长。明年达因药业净利率有望持续上升。预计公司2012-2014年每股收益分别为0.64、0.81、1.04元，给予2012年30倍市盈率，对应目标价19.50元，维持公司买入评级。（东方证券）