跳出原有框架，重新定位股市功能，使投资者的资产在股市中增值而不是缩水，才是下一步资本市场改革的重中之重。
　　一年前的10月29日，正在机场候机的笔者接到一家财经媒体打来的约稿电话--通过一组致新任证监会主席的信表达市场人士的期望。当时笔者即兴写的标题是：重新定位股市功能，改圈钱市为投资市。这组公开信在资本市场上产生了极大的反响，这些来自各界的公开信几乎都提到了同一主题：重新定位股市功能。
　　时间过得飞快，转眼已过一年。一年来，新一届证监会频频挥拳，向证券市场的诸多弊端出击：打击内幕交易、证券期货犯罪，完善创业板主板退市制度，强制上市公司分红，降低交易成本，力挺蓝筹股，倡议养老金和住房公积金入市，放开QFII、规范重组借壳上市……大刀阔斧的改革得到了各方的赞许和肯定。
　　然而，股市却没有与改革相向而行。郭树清履新前一天，上证综指收2473点，深证成指收10474点。一年后，上证综指下跌近500点，深成指下跌近2000点。A股没有因上述改革摆脱熊冠全球的尴尬境地。虽然我们不能用指数来评判新政，但一年来很多投资者亏损加大、信心丧尽是不争的事实。那么，是什么原因导致股市不买新政的账？或者说，新政为什么没能从根本上治愈股市的顽症呢？这就还得回到一年前公开信中提出的股市功能定位之上。
　　中国股市从诞生那天起就先天不足，打造了一个重融资、轻回报的牢固框架，而新一届证监会的改革没有跳出这一框架。建立中国股市的意义在哪里？它到底该是为企业融资服务还是为投资者服务？两者之间孰重孰轻，如何找到平衡点？对于这些问题，在新一届证监会的改革措施中找不到正面、明确的答案。但这些问题是资本市场不容回避的关键问题，融资与回报是股市的两大重要功能，过分重视融资功能而牺牲广大投资者利益，会导致市场最终丧失融资功能的恶果。所以笔者现在还是坚持认为：跳出原有框架，重新定位股市功能，使投资者的资产在股市中增值而不是缩水，才是下一步资本市场改革的重中之重。