记者 杨嘉轩

　　近段时间，上市公司宣布回购股份的消息一个接一个；10月25日，。

　　对，你没看错；是小股东提出，但大股东不同意。

　　小股东们说，这是中国证券市场历史上首例由小股东提出的回购议案。

　　那，可 能也是首例被大股东否决的回购议案。

　　牛散丁敏芳牵头起义 首战落败

　　10月25日下午2点30分，粤水电2012年第四次临时股东大会快要召开了，一个个刚下飞机的小股东，拖着行李箱快步赶进会场。会场位于增城新塘，是个颇偏僻的地方，若不是因为“丁敏芳”，不会有18位小股东和6家媒体出席本次股东大会。

　　本次股东大会，将以股东投票方式表决六个议案，当中值得关注的有两个议案：《关于以集中竞价交易方式回购上市公司股票》和《更换会计师事务所》。

　　特别之处在于，上述两个议案是由小股东丁敏芳提出的。

　　10月初，粤水电持股3.34%的小股东丁敏芳因不满公司在股价萎靡不振的时候没有作为，提议案要求粤水电于二级市场，以不高于8元进行股价回购，斥资不超过2亿元。

　　此外，他还对公司的账目表示质疑，提议案要求更换审计机构，希望严查公司的账目。

　　该号召获得粤水电一众小股东支持，在丁敏芳的带领下，小股东反对粤水电大股东和公司高管的声势越演越烈。

　　投票的博弈正式展开，大股东方面也不示弱，在丁敏芳提预案之初，便发公告明确表示反对上述议案，还于股东大会召开前紧急增持279万股，耗资近1400万元。

　　对此，外界解读为大股东感受到压力，紧急增持筹码确保否决成功。

　　最终，回购议案的投票结果是：41.15%赞成票对58.76%反对票，未获通过。

　　更换审计机构议案的投票结果是：34.42%赞成票对63.29%反对票，同样未获通过。

　　投反对票的主力是粤水电的控股股东，广东省水电集团有限公司。

　　“本来胜算就不大，我只是想警告一下大股东，别忽视小股东的利益。”丁总说，回购议案需要获得投票总数的三分二赞成才能通过，小股东集合起来对抗大股东是很困难的。

　　“若公司仍然不重视小股东的利益，后面还会陆续有来！”

　　误信高管画的大饼 牛散两年巨亏5000万

　　最后进会场的，是一名身穿T恤牛仔裤、年龄约40出头的中年男子。公司董秘刘建浩先生马上站起来指示坐他正对面的小股东：“换个位置，让丁总坐正中间。”

　　中年男子正对着粤水电的一众高管坐了下来，两排人隔着一张会议桌分开，一排是以“丁总”为首的小股东，一排是粤水电的高管，两边形成一种对峙的格局。

　　丁总拿起麦克风，第一句话就问：“在这里，谁是买粤水电赚了钱的？”

　　会场一片肃静。

　　他正是粤水电第二大股东丁敏芳的代理人，名字叫丁荣义；他与几个合伙人共同以丁敏芳的账户参与粤水电2011年的定向增发；与他一起参与增发的机构，还有银河投资、瑞华投资、涌玖投资等；上述参与增发的机构均站在丁总的阵营，共持有20%的股份。

　　丁总回忆，当初考察时，一边参观公司的项目，一边拿着计算机算它的价值，估算未来能赚多少钱，最终决定以9.59元每股参与增发，耗资约1.34亿元。

　　“我还是融资买入的，现在已是伤痕累累了。”高管在增发路演时描绘了一个美好的愿景给他，当时承诺公司未来几年会有稳定的业绩增长。

　　没想到，在水利行业蓬勃发展的大环境下，公司业绩于2011年增发后马上变脸，净利润同比下滑21%；2012年上半年持续下滑态势、净利润同比下降30%。

　　受业绩影响，粤水电的股价持续下跌，丁总在这笔投资上已浮亏近5000万元，还未计算融资买入的利息成本。

　　“再跌下去，我不得不减持其它持股来补仓了。”据介绍，他已是投资多年的老手了，除粤水电外，还参与了兔宝宝（002043）和天保基建（000965）的定增，均为大流通股东。

　　小股东指责公司：记录不好、态度不好、业绩不好

　　“解套是完全不可能的了，我只是想来这里讨一个公道，让他们知道圈钱不是那么轻松的。”在会议休息期间，丁总在会议室外的走廊，手上的香烟一根接一根的抽。

　　他回忆，在基建行业和水利工程行业蓬勃发展的大环境下，粤水电近两年业绩却大幅倒退，他已感到非常不妙，并三番四次的从无锡飞来广州与高管沟通，建议公司在稳定股价方面做点工作，让投资者重拾信心。

　　“高管方面表现十分傲慢，没有理会过我的建议。更离谱的是，我作为公司第二大股东，董秘一直没有保存我的手机，证明他们从没把小股东放在心上。”

　　更让丁总气愤的是，粤水电之前隐瞒了几起关联交易，既让他蒙受了巨额损失，也让他对公司彻底失去信心。

　　2012年3月，在证监局的检查下，粤水电此前隐瞒的关联交易被曝光，公司曾接手的绥芬河市旧城改造项目，合作方新都实业，其董事长原来是粤水电的原监事会主席陈森宝兼任，而新都实业控股股东创丰源投资的董事，实际是粤水电副总经理、总工程师丁仕辉兼任。

　　曝光前，粤水电一直声称它们之间没有关联关系。

　　投资者不由得质疑：上市公司 “掏公众的钱”去为关联公司谋利，而被隐瞒的关联利益方则可以“空手套白狼”。

　　事件曝光后，粤水电股价暴跌，投资者对它更没信心了。

　　“即使到现在，公司的中标工程仍是与关联方合作的。”丁总狠狠的拧熄手中的烟蒂，“这么大的企业，有什么工程不能独立完成，偏偏要拉上关联企业合作中标？我不知道当中有什么猫腻。”

　　“整个工程行业的上市公司中，粤水电的业绩是倒数第一的。”

　　“接下来不排除采取法律行动进一步维权。”

　　公司反驳:回购后没钱过日子

　　对峙的另一边，粤水电总经理谢彦辉指一指会场上参与增发的几名机构代表，向《投资快报》记者说：“他们不是一般的小散户，而是职业投资者；策划这次活动的目的是想迫公司实施回购，然后趁股价上涨获利。”

　　“他们可以拍拍屁股就套现离场，但我们是经营实业的，实施股份回购用光了资金，以后的日子怎么过？”

　　《投资快报》记者：他们说公司在路演的画的大饼没有兑现？并指责公司的业绩全行业垫底？

　　总经理谢彦辉：这两年做工程很困难，我们之前也没料到大环境这么差；其它同行的业绩比我们好，是因为有房地产业务，若单看工程业务可能都差不多。

　　《投资快报》记者：他们说贵司的关联交易存在利益输送的嫌疑？

　　总经理谢彦辉：关联交易方面证监局已实施处罚了；总不能说，一个人坐过牢，就认定他一辈子都干坏事吧？也不能因为业绩不好或股价不好，就认为这家公司什么都不好吧？

　　《投资快报》发自广州