证监会：已过会不代表要发行
　　本报讯 针对此前媒体关于新股发行将启用备案制，并于近期推出等报道，证监会有关负责人昨天予以紧急辟谣，明确表示个别媒体关于新股发行启用备案制的报道不实。
　　近日，有传言称证监会在着手研究IPO由审核制向备案制过渡，目前已经获得了国务院领导的首肯，新股发行制度改革有可能在近期推出。此消息发布后迅速在股民中流传开来。对此，昨天证监会上述负责人表示，证监会正在积极推进以信息披露为中心的发行制度建设，强化市场内在约束、进一步健全新股价格形成机制，使新股定价建立在真实、准确、完整的信息披露基础之上，引导市场理性认识新股投资价值。
　　他强调，今后在审核制度的安排上，将进一步提高信息披露水平，逐步淡化对企业盈利能力的判断，更多关注企业信息披露的质量、风险揭示的充分性、公司治理的有效性、平等保护投资者权益的水平等方面，不断提高发行审核工作的透明度。
　　目前市场对于新股发行实行核准制还是备案制争议较大。经济学家华生在其微博中称：“欧美股市发展几百年，一国也只有几千家上市公司。而A股市场现符合上市门槛企业以万家计，这种情况下备案一下，全上市？我们要搞上市大跃进？如果今天人们还停在这种传言的水平，股市今后的折腾还在所难免。”
　　不过，神光金融研究员张生国认为，如果改为备案制，新股发行变为买方市场，是个好消息，长期来说，就比谁家更有真价值了，投资者可以好好挑一下，新股发行重心环节将转移到招股等环节，不过他也提到，“短期内供给增大，对于市场指数是会有压力的”。
　　新闻内存　核准制和备案制
　　IPO备案制是许多资本市场成熟的国家采用的新股发行制度，以市场为主导，由投资者判断新股能否上市。证券监管机构对企业申报文件的全面性、真实性、准确性和及时性做出审查，发行审核机构对注册文件进行形式审查，不进行实质判断。
　　目前，A股新股发行实行的是核准制，证券的发行不仅要以真实状况的充分公开为条件，且必须符合证券管理机构制定的若干适于发行的实质条件。符合条件的发行公司，经证券管理机关批准后方可取得发行资格。
　　相关新闻　证监会：已过会不代表要发行
　　本报讯（记者　吴琳琳）最近有消息称“目前正在排队的750余家企业中，预计年底前将有100多家企业完成发行”，对此，证监会有关负责人昨天也给予了回应，已过会不代表要发行或者近期必然发行，如果投资者不接受发行人提出的价格，即使企业已经通过发审会，也可能无法成功发行。
　　记者了解到，近几年不少企业在已通过发审会后仍推迟发行上市或根据市场情况缩减发行规模，选择更好的发行时间窗口，这说明市场约束正在对市场发行上市企业的规模、数量进行自主调节，这是新股发行制度改革实施之后出现的积极变化。以企业排队情况预测企业发行上市规模和数量的说法不符合常识。
　　最近，有媒体报道，目前有750余家企业正在排队IPO，预计年底前将有100多家企业完成发行。
　　清科研究中心公布的数据显示，截至9月底，共有758家企业排队上市，除去91家已过会及已核准企业，尚有667家企业在审。
　　清科分析师韩文静表示，虽然IPO审核已于9月28日重启，但审核如此多的排队企业仍需较长时期。目前在审的667家企业如能全部顺利上会，根据79.0％的平均过会率计算，预计将会有527家企业成功过会，再加上91家已过会企业，不考虑终止上市等特殊情况，预期758家排队企业中将会有618家企业在未来实现境内IPO。（.北.京.青.年.报）

　　证监会加码维稳 上市公司密集回购稳股价
　　针对有部分媒体关于新股发行将启用备案制，并于十八大后推出等报道，证监会相关部门负责人昨日表示，个别媒体关于新股发行启用备案制的报道不实。
　　在股指大跌失守2100点之际，证监会紧急澄清新股发行将启用备案制的报道不实，同时指出已过会不代表必然发行。分析认为，市场大跌引起管理层高度关注，十八大的维稳窗口仍在开启。
　　证监会否认IPO启用备案制
　　针对有部分媒体关于新股发行将启用备案制，并于十八大后推出等报道，证监会相关部门负责人昨日表示，个别媒体关于新股发行启用备案制的报道不实。该负责人指出，在审核制度安排上，证监会将逐步淡化企业盈利能力判断，更多关注企业信息披露质量、风险揭示的充分性等方面。
　　凭常识判断不可能，经济学家华生表示，现在我国符合上市条件的公司数以万计，如果真实行所谓的备案制，这些企业全部上市，中国股市岂不是搞大跃进？美国股市发展了一百多年，上市公司不过才几千家。有投行人士也表示，由审核制转备案制是从根本上改变了目前的新股发行制度，这需要大量修改现行的法律法规和行业政策，并不是短期内能完成的。
　　记者注意到，出于维稳需要，除了证监会紧急辟谣外，发审委也有意收紧企业过会尺度。目前证监会在审待发IPO项目共计779家，但今年7月31日以来，证监会IPO审核出现了长达2个多月的空窗期，而在证监会9月24日重启审批后仅4家公司上会，且过会率仅为25%。上述证监会负责人也表示，已经过会不代表要发行或者近期必然发行，如果投资者不接受发行人提出的价格，即使企业已经通过发审会，也可能无法成功发行。
　　上市公司密集回购稳股价
　　除了管理层出手维稳外，上市公司也密集斥资回购以稳定股价。继宝钢股份率先大举回购之后，江淮汽车、洋河股份等也宣布加入回购行列。而自本周以来，已有申能股份、晨鸣纸业、洛阳钼业宣布将启动回购。其中，申能股份拟以不超过每股4.5元的价格回购公司股份，晨鸣纸业董事会通过以4港元/股回购不超过1.5亿股B股，洛阳钼业宣布董事会提请股东大会授权回购不超过已发行H股股票总数10%的H股。从效果来看，上市公司回购为股价注入强心针。以昨日公布回购方案的申能股份为例，当日股价放量大涨3.19%。
　　而产业资本方面，10月以来减持金额为为6.1亿元，环比大幅下降，增持金额为8.4亿元，环比小幅上升，这也传递出积极信号。
　　可见，在市场表现低迷，投资者信心不足的情况下，上市公司回购和大股东增持的意愿不断升温，这将给市场重新注入回升的动力。
　　期指持仓直逼高位 多空分歧加大
　　在A股再度破位下行的同时，股指期货市场昨日跌破2300点重要支撑，午间跌幅扩大至2%以上，期指总持仓量盘中再度超过10万手。截至收盘，期指四个合约总持仓达到96190手，再次逼近9月17日99418手的历史最高水平，多空资金再度突破了200亿大关。
　　根据中金所的持仓数据，与上一交易日相比，周五IF1211合约前二十位多头减仓2170手至49421手，前二十席位空头也减仓2757手至60562手，其中净空单与周四基本持平。
　　值得注意的是，昨日期指总持仓盘中再次超过了10万手大关，显示机构投资者参与热情进一步增加，而多空双方分歧持续加大，争夺也愈加激烈。
　　尽管A股和期指纷纷出现破位，但在证监会紧急辟谣和上市公司密集回购的一系列维稳措施下，对于后市，受访的证券和期货人士普遍认为，股指短期继续大幅下跌的可能性较小，毕竟目前阶段仍处于十八大维稳窗口，管理层也不希望看到市场暴跌。（投资快报）

　　沪指破位失守2100点 证监会盘中紧急喊话
　　最近3周，沪深股市维持温和上行的态势，沪指周线更是连收3根阳线，整个市场荡漾着阵阵暖意。然而在多数人毫无防备的情况下，昨日两市相当诡异地出现了破位大跌现象，沪指重挫35点，2100点整数关口失守。
　　44板块全军覆没
　　跌幅超3%的板块共6个
　　钢铁、国际贸易、材料、纺织服装、有色金属、机械
　　跌幅超2%的板块有17个
　　工艺品、汽车、港口水运、航天、木业家具、农牧饲渔、电子元件、玻璃陶瓷、家电、化工、电子信息、水泥建材、商业百货、化纤、公用事业、仪器仪表、食品
　　跌停个股仅6只（不计S股、ST股）
　　沪市的海信电器、亿晶光电、东华实业
　　深市的四维图新、南风股份、辉煌科技
　　诡异坠落：
　　并无实质性利空
　　昨日并无直接针对沪深股市的利空消息，相反还有诸多利好，包括：人民币重归升值通道，茅台等白酒股和中行等银行股披露了“靓丽”的三季报，隔夜美股上涨。
　　然而，非常出人意料的是，沪深股指昨日双双低开并毫无抵抗地一路坠落！沪指2100点整数大关轻易就空头被攻陷。沪指盘中最低跌至2058点，下跌43点。甚至在证监会十分罕见地在盘中紧急喊话，辟谣IPO将启用备案制的情况下，大盘依然没有什么起色。
　　最终，沪指收盘报2066.21点，下跌35.37点，跌幅1.68%，成交542.49亿元；深成指收盘报8414.85点，下跌187.95点，跌幅2.18%，成交502.53亿元。市场人士普遍认为，本次大盘重挫显得十分诡异。
　　证监会喊话：
　　否认新股发行启用备案制
　　早盘，两市股指一路震荡下跌，午后跌势进一步扩大，流露非理性杀跌的迹象。当沪指下跌将近40点的紧要关头，13时21分，中证网突然披露一条利好消息：证监会否认新股发行启用备案制。消息称，近日有媒体报道，新股发行将启用备案制。
　　对此，记者昨日向中国证监会进行核实，证监会相关部门负责人表示，个别媒体关于新股发行启用备案制的报道不实。该负责人表示，按证监会此前发布实施的《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》要求，证监会正在积极推进以信息披露为中心的发行制度建设，强化市场内在约束、进一步健全新股价格形成机制，使新股定价建立在真实、准确、完整的信息披露基础之上，引导市场理性认识新股投资价值。此外，就有媒体报道目前正在排队的750余家企业中，预计年底前将有100多家企业完成发行，上述负责人表示，已经过会不代表要发行或近期必然发行。如果投资者不接受发行人提出的价格，即使企业已经通过发审会，也可能无法成功发行。
　　后市：
　　多空分歧很大
　　展望后市，机构的观点存在很大的分歧。银河证券认为，昨日的下跌，主要是前期强势的低价股出现了“多翻空”现象，对人气打击较大，但这让相关疯涨股中的风险得到了一次集中释放，对后市大盘而言是好事情，并不代表大盘后续有多大的下跌空间。2000点整数大关的支撑力度很大；另外有媒体报道称，全球最大的上市基金管理公司富兰克林邓普顿基金集团即将推出其18年来首只中国股票基金。华泰证券指出，这意味着外资即将前来抄底A股，对沪深大盘走稳是潜在利好。
　　国泰君安的观点比较谨慎，认为在昨日大跌后，沪指从1999点反弹以来形成的上升通道已被完全破坏。建议投资者不可轻易抢反弹；巨丰投顾也持谨慎的观点，认为钢铁板块往往是最后一个表现的板块，钢铁表现后，股指就会进入新一轮下跌周期。而最近两天，恰恰出现了钢铁股飙涨的现象。投资者对此不可掉以轻心。（成都晚报）

　　证监会紧急辟谣 市场有人故意做空？
　　昨日证监会对之前市场传闻的“IPO将改备案制”进行澄清，称并无此事。与此同时，有业内人士指出，目前市场存在故意制造利空的情况。
　　本月22日，市场曾有传闻称管理层有意将在11月之后推出IPO备案制，一度引发投资者担忧，因为一旦施行备案制新股发行数量将成倍增长。23日本报曾以《IPO改备案制？应是假消息》为题分析备案制短期内在A股市场不具备实行的可能性。昨日，证监会相关负责人也就此事辟谣称，个别媒体关于新股发行启用备案制的报道不实。证监会正在积极推进以信息披露为中心的发行制度建设。
　　昨日记者采访时，多位业内资深人士表示近期市场有些“奇怪”，经常会有一些根本不符合实际、但听起来非常具有冲击力的利空消息出现。一位业内资深人士表示，今年下半年以来，很多机构在个股上炮制利空，通过融券做空股票获利，而近期似乎有机构将这套方法复制到了股指期货方面此类事件在过去也曾出现，但从未像近期这么大规模、这么大的力度，应引起投资者的注意，对空头的行为应有适当监管。（华商晨报）

　　证监会：65家上市公司并购重组申请在审
　　根据证监会26日公布的《上市公司并购重组行政许可申请基本信息及审核进度表》，截至10月26日，共有65家上市公司并购重组申请在审。其中，7家上市公司并购重组申请处于“有关方面涉嫌违法稽查立案，暂停审核”状态。
　　根据并购重组审核进度表，*ST盛润、盛屯矿、武汉控股、普洛股份、科学城、*ST漳电、永生投资共7家上市公司的并购重组申请处于“有关方面涉嫌违法稽查立案，暂停审核”状态。证监会有关部门负责人曾表示，此种状态不等同于上市公司自身涉嫌违法稽查立案，也可能是并购重组对方或其它关联方涉嫌违法。如果是上市公司本身涉嫌违法，该上市公司会发出相应公告，因此，建议投资者不可相信市场谣言。
　　此外，并购重组审核进度表显示，3单并购重组的申请人申请延期回复反馈意见，1单并购重组申请人申请撤回申报材料、2单在申请人落实并购重组委审核意见过程中、24单在申请人落实反馈意见过程中、2单与发行股份购买资产行政许可申请同步审核、1单中止审查。 （.中.国.证.券.报）

　　证监会建议新基金法突破私募200人限制
　　【财新网】（记者 张冰）证监会在全国人大针对基金修订草案调研时建议，非公开募集基金的合格投资者人数，如果资金雄厚、风险承受能力强，可以不受非公开募集基金累计合格投资者不得超过200人的限制。重阳投资等私募也认为，在限定风险承受能力的前提下，没有必要做人数限制。
　　私募纳入基金法修订草案调整范围之后，全国人大曾前往北京和上海两地私募界调研，而私募基金也谋求在这部新法律上有所突破。
　　基金法修订草案规定了公募基金公司的发起股东的金融业务经验，对此中国政法大学有学者建议，公募基金公司股东的金融业务经验的限制，会导致证券公司、商业银行对设立基金公司的垄断，不利于行业竞争。
　　凯石投资等阳光私募在人大调研时称，基金管理行业是智力资本，因此强调股东的金融背景没有必要。
　　如果这条建议被采纳，那么将有利于民营资本进入公募基金公司的发起人行列。
　　新基金法草案还规定，基金管理人由依法设立的公司或者合伙企业担任，担任公开募集基金管理人，应当经国务院证券监督管理机构核准。
　　专门从事非公开募集基金管理业务的基金管理人，其股东、高级管理人员、经营期限、管理的资产规模等符合规定条件，经国务院证券监督管理机构批准，可从事公开募集基金管理业务。
　　新法草案还规定，基金公司的子公司可以从事非公开募集基金的投资、销售和投资顾问活动。而保监会以及其他部门的意见，建议应该有隔离机制。
　　对于基民亏损不止，基金照收管理费的现状，全国工商联建议管理人收取的管理费、手续费要和基金的业绩挂钩。
　　新基金法草案规定，基金公司可以实行专业人士持股计划，建立长效激励约束机制。原基金法起草小组组长朱少平表示，基金行业是一个垄断行业，员工持股问题比较敏感，但是公募基金现实的问题需要股权激励，这也是证监会的意见。
　　新基金法草案不再禁止基金经理炒股，还突破了以前的基金不得购买托管行股票的限制。
　　基金管理人运用基金财产可以从事一些此前禁止的投资，但是应当遵循防范利益冲突、有利于基金份额持有人利益最大化的原则，符合证监会的规定，并履行信息披露义务。例如，买卖基金托管人及其控股股东、实际控制人或其他有重大利害关系的公司发行的股票或者债券。
　　买卖基金管理人、基金托管人控股股东、实际控制人或者与其基金管理人、基金托管人有其他重大利害关系的公司承销期内承销的证券。
　　此外，在基金销售、基金销售支付、基金份额登记、基金估值服务、基金投资顾问、基金评价、信息技术系统服务等服务方面，也由核准制变为了“注册或者备案”制。 （财新网）　

　　郭树清履新周年：有心救市收效甚微
　　2011年10月29日，郭树清上任中国证监会主席，从此处于四方如炬目光的烛照之下。
　　一年任期将至，在此期间，郭树清推出了70余项改革新政，诸如强制分红、内幕交易零容忍、IPO制度改革、创业板退市制度等方面，皆在保障股民权益、严打违规行为、释放证券市场主体创新活力。但是，与政策进展相比，市场却背向而行。
　　在郭树清履新的前一天(即2011年10月28日)，上证指数[2066.21 -1.68%]为2473点，至昨日(10月26日)报收于2066点，累计下跌407点，跌幅16.46%，今年9月26日盘中更是一度击穿2000点，创下43个月新低；深圳成指则从10562点跌至8415点，跌幅达20.33%。
　　在这一年，两市总市值从24.29万亿元降至20.61万亿元，跌幅15.15%。其中，沪市总市值从16.53万亿元降至14.68万亿元，流通市值从13.54万亿元降至12.17万亿元；深市总市值从7.76万亿元降至5.94万亿元，流通市值从4.94万亿元降至4.52万亿元。
　　市场效果不好，让郭树清的新政备受争议，但不得不承认的是，“郭氏新政”确实在让股市环境改善。从市场进入的IPO制度改革，到市场运行中的交易、分红指引和完善场内场外交易市场，再到市场“出口”的退市制度，一系列围绕着市场运行的改革曾为市场树立了不少信心。
　　鼓励上市公司分红市场回报仍较低
　　2011年11月9日，郭树清点燃上任后的第一把火，要求拟上市公司和已上市公司明确红利回报规划。8月15日，上交所发布《上市公司现金分红指引(征求意见稿)》，鼓励上市公司提出固定比例的分红政策，且分红比例不低于净利润的30%。
　　但从目前市场看，市场的回报情况并不能让人满意。数据显示，截至2011年底，沪市仅有四成上市公司连续三年分配现金红利，2012年中期发布现金分红预案公司为100家，其中不少企业分红诚意不足，近一半企业派息金额低于未分配利润的一成。
　　有业内人士指出，郭树清对分红制度的修补、完善，不能从根本上解决中国资本[3.70 0.00%]市场面临的深层次问题。投资者回报低、信心不足，备受“圈钱”质疑的A股市场，并不能简单地依靠“指引”迈入“价值时代”。
　　预披露IPO时间提前　监督趋严
　　去年12月30日，证监会发行部、创业板部联合发布《关于调整预先披露时间等问题的通知》，将IPO审核预披露时间由5天提前到1个月。2月1日证监会正式对社会公开发行股票的审核工作流程，以进一步提高发行审核的公开性和透明度。
　　受此影响，上证指数分别以大跌30余点，跌幅1.37%和微幅上涨1.96%来回应。
　　预披露IPO时间提前，更多企业的历史、财务等瑕疵被媒体或投资者指出，使过分造假的概率降低，提高对拟IPO公司的监督。
　　但是，投资者最期待的是改革现有新股发行方式，比如改询价制为注册制。
　　养老金入市　杯水车薪难力挽狂澜
　　2月2日，郭树清撰文《增加机构比重鼓励养老金公积金入市》，“鼓励社保基金、企业年金、保险公司等机构投资者增加对资本市场的投资比重，积极推动全国养老保险基金、住房公积金等长期资金入市。”
　　受撰文影响，沪深两市股指双双飙升。两市超过2300只股票以红盘报收，下跌的股票却不足百家。
　　事实上，部分省份的养老金已经进入股市。今年年初，社保基金理事会受托投资运营广东省1000亿元养老金，而公积金入市仍处于研究中，相关投资方案并未出台。
　　截至2011年底，全国住房公积金余额超过2万亿元，参照社保基金投资股市比例不超过30%的情况，公积金即便立刻入市，最多也只能给股市带来6000亿元的新增资金，这6000亿元的资金相对于沪深两市17万亿元的流通市值来说只能是杯水车薪。
　　建立新三板市场　前路如何仍在探讨
　　2月29日，郭树清调研中关村代办股份转让系统。次日，新三板概念股表现活跃。
　　截至9月20日，在“新三板”挂牌的137家企业中，有17家在挂牌前获得过VC/PE支持。“新三板”目前平均市盈率已达二十余倍，接近主板、中小板水平。“允许定向发行募集资金确立了‘新三板’的融资市场功能，可满足拟挂牌公司的融资需求，无疑大大增强‘新三板’市场的吸引力。”有业内专家分析说。
　　目前尚有许多问题无法预见，比如“新三板”能否顺利承接从高级别市场退市的公司？中国的券商能否成为合格的做市商？未来“新三板”市场的发展如何？显然，新增一个“新三板”市场，并非新增一个“融资功能”的市场那么简单。
　　连续降费　有心救市收效甚微
　　4月30日，证监会公布降低A股交易的相关收费标准，调整后交易经手费将按照成交金额的0.087‰双向收取。8月2日，沪深交易所再次宣布，将从2012年9月1日起交易经手费由目前按成交金额0.087‰双向收取下调至按成交金额0.0696‰双向收取。
　　4月30日公布降费信息后首个交易日，沪指大涨42.12点，涨幅1.76%。7月13日当天，沪指微涨0.02%，深成指微涨0.4%。
　　为减轻投资者负担，监管层可谓用心良苦。但有“救市”之心，不一定就能救得了市，由于投资者交易成本中主要构成是佣金，三次降低交易费用对中小投资者来说能够受益但十分有限，尤其是在下跌的市场趋势中，其给投资者的信心也相对有限。
　　发力金融创新　券商股成“护盘先锋”
　　5月7日-8日，全国证券公司创新发展研讨会在北京国家会议中心召开，计划从11个方面出台措施支持行业创新。9月，证券公司五大基础功能发展专题研讨会召开。
　　在券商创新大会预期下，券商股的表现，尤其是年内表现明显强于大市，成为“护盘先锋”。
　　统计显示，今年以来，两市共计19只券商股平均涨幅为24.53%(复权，下同)，成为两市主要权重板块中表现最强者。其中，16只股在今年录得正收益，10只个股的区间涨幅超过20%，国海证券、宏源证券别以1.14倍、0.71倍的涨幅居前。
　　打击“炒新”行为　市场仍现新股暴炒
　　4月1日证监会发布进一步深化新股发行体制改革的指导意见征求意见稿；5月25日，首批无锁定期新股亮相。然而，在“炒新打击令”下，市场却频现新股暴炒的现象。
　　4月27日，人民网发行市盈率高达52倍，上市首日暴涨74%，第二天继续涨停，成为一个典型的爆炒案例。
　　10月9日，新股洛阳钼业上市，相比3元/股发行价暴涨221.00%，成为2010年9月8日后上市首日涨幅最大的新股。
　　10月19日，被暂停上市6年半之后，*ST嘉瑞变身为华数传媒，引发市场追捧，上市当日涨幅高达621%，收盘价对应的2012年市盈率倍数达103倍。次日，该股尚一度触及涨停。
　　部分“郭氏新政”与指数表现对照
　　事件 管理层改革措施 市场反应
　　2011年 11 月 9日 首提上市公司强制分红 上证指数当日涨 0.84%
　　2011 年 11月 29日 创业板退市制度初步出台 上证指数次日涨 1.23%
　　2011 年 12月 1日 提出借壳标准与 IPO 趋同 上证指数当日涨 2.29%
　　2011年 12 月 15日 呼吁长期资金入市 上证指数当日跌 2.14%
　　2011 年 12月 30日 要求 IPO 预披露提前一个月 上证指数当日涨 1.19%
　　2012 年 2月 1日 首次公开 IPO 发审流程 上证指数次日上涨 1.96%
　　2012年 5 月 7日 组织召开券商创新大会 上证指数此前一周上涨超过 5%
　　2012 年 7月 27日 上交所出台《风险警示股票 创业板指[685.33 -1.74%]以 5.25%的跌幅领跌两市
　　交易实施细则》征求意见稿
　　2012 年 8月 2日 宣布降低沪深股市交易手续费 上证指数次日上涨 1.02% （新快报）