焦点访谈
　　问：本周末上证指数击穿了2100点整数关口，出现了向下破位的态势，如何看待这一观点呢？
　　答：对于本周A股市场的如此破位走势，不少分析人士认为如果从外围情况来看，不可理喻。一方面是因为一系列的经济数据显示出我国经济已经开始出现探底回稳的态势。另一方面则是因为人民币再启升值之旅，而本币的升值往往带来地产、股票等本币计价资产价格的回升。但A股市场却在本周持续疲软，之所以如此，可能与当前存量资金的布置不当有着极大的关联。因为目前尚有机动特征的资金主要是一批游资热钱，他们左冲右突，频频制造出令人眼花缭乱的短线题材股。但在本周却阴差阳错地在低价股圈圈里折腾，先是低价股的摘帽题材，然后又转到钢铁股等诸多低价传统产业股。而A股历来有个“钢铁魔咒”，即只要钢铁股启动，那往往是一轮行情的尾声，而且是屡试不爽。所以，当钢铁股在本周因为低价股而得到游资热钱青睐时，就有分析人士指出A股维稳行情已接近尾声。更何况，以钢铁股为代表的低价股，他们的股价之所以低，就是因为基本面不佳。而随着A股市场的市场化、国际化趋势的明朗化，意味着这些因质地不佳而造成的低价股未来必然“仙股化”。所以，游资热钱炒作低价股，本身就是与趋势作对，自然没有前途。以钢铁股等为代表的低价股在近期的暴动，实质上刚开始就埋下了迅速覆灭的结局，从而也使得市场的一轮维稳行情宣告结束。
　　问：虽然近期新股发行减缓，但是大宗交易平台仍然显示出市场的新增可交易流通筹码持续增强，如何看待这一信息呢？
　　答：本周大宗交易出现了诸多持股量位列前茅的股东清仓或大手笔减持的公告信息。如此信息其实从一个侧面说明了当前主流资金开始有布局下一轮行情的准备。与此同时，天业通联、申科股份等上市公司的大宗交易也显示出财务投资者、创投投资者也有大幅收缩战线的趋势，说明了当前市场主要参与者对未来一段A股市场的发展前景具有一定的谨慎观点，否则也不可能如此大手笔地减持筹码，以筹备更多的现金。如此的举动只能推测这些市场参与者认为A股寒意未散。
　　问：日前，汇丰银行公布的10月份中国制造业PMI（采购经理人指数）初值为49.1，创3个月以来新高，如何看待这一信息呢？
　　答：就目前来看，有两个动力在驱动着经济的回升，一是出口，受圣诞订单、美国经济企稳拉动影响，新出口订单指数收缩幅度已经减小。海关总署新近数据也显示了出口回暖态势。随着全球经济逐渐复苏，国际市场未来将为中国出口增长创造“比现在好的环境”。故业内人士预测，四季度出口增速将较之前加快，全年出口增速将保7%至8%，从而驱动着未来PMI指数持续回升，驱动着经济的同步回升。二是基建规模也开始提速。国家通过加大基建投资力度实现“稳增长”政策取向进一步明确，如此就意味着四季度的经济回升趋势将更为清晰。这就意味着A股市场的下跌空间并不易过分悲观，因为银行股、保险股、工程机械股等一系列一线蓝筹股、二线蓝筹股或者说新兴蓝筹股的低估值体系就是建立在我国经济增速不稳的基础之上。而现在我国经济增速不稳的时代已过去，迎来了经济回升的新契机。既如此，蓝筹股低估值体系已瓦解，从而有望释放出强劲的估值复苏能量。经济回升有利于A股迅速寻找到新的支撑力度。
　　问：本周末虽然向下破位，但有观点认为，不排除护盘资金东山再起的可能性，这是否意味着新的一轮维稳行情开始呢？
　　答：当前A股市场的确也存在着维稳的宏观经济基础。从目前公布的一系列经济数据显示出我国经济在圣诞节订单、基础设施项目陆续开工等因素影响下，出现了相对企稳的态势，这无疑有利于银行股等低估值的蓝筹股的企稳。与此同时，房地产市场也面临着较为暧昧的变化，不仅是前期一度活跃的房产税的声音迅速降温，而且还因为目前部分地方政府关于房地产温和刺激政策未得到更高层面的澄清与否认，这些信息的叠加，意味着房地产市场也有望渐趋回暖，从而为A股市场带来新的维稳能量。更为重要的是，人民币汇率的持续升值必然会对航空运输股、地产股、造纸股等人民币资产股带来新的做多动能，从而使得此类个股成为大盘维稳的生力军。另外，游资热钱通过对低价股的拉升、减持等一系列动作之后，目前地成功地退出了低价股炒作的死胡同，意味着他们再次获得了新的腾挪空间，进而获得了新的生机，驱动着A股的回稳。综上所述，当前A股市场固然破位，显得后续走势较为难看。但随着舆论氛围的渐趋统一、相对乐观的宏观经济数据以及游资热钱重获生机等诸多因素的明朗化，大盘在下周仍有望在2050点上方构筑新的维稳行情周期。（金百临咨询秦洪）