社保基金淘宝图揭秘 化工等三行业22股受青睐
　　编者按： 随着今年三季报披露进入高峰期，社保、QFII、保险、基金和券商的持仓动向逐步浮出水面，本报自今日起，推出三季报机构持仓解密系列，对三季报披露的各大机构最新持仓动向进行及时扫描发掘。
　　今日推出社保篇。数据显示，截至昨日，沪深两市共有645家公司披露了2012年三季报，其中，有107家公司前十大股东出现社保基金身影，社保基金由于其地位的特殊性，对政策及市场热点的前瞻性优势，一直受到市场的高度关注，本次社保基金增持个股集中的行业主要是医药生物(10)、电子(6)和化工(6)三类，本文特对上述行业和个股进行解读和分析，以飨读者。
　　数据统计显示，截至10月24日，社保基金三季度现身于14只医药生物股的前十大流通股东中，累计持股数量为4541.75万股，较二季度末社保基金持仓这些公司的2996.6万股上升51.56%；三季度末持股市值约9.52亿元，较二季度末增长3.11亿元，增幅48.48%。其中，社保基金三季度新进或增持的个股有10只，占社保基金持股总数的71.43%，成为申万(一级)行业中社保基金三季度新进或增持个股量最多的行业。
　　在社保基金三季度新进或增持的个股中，社保基金三季度新进6只医药生物股的前十大流通股东中，其中红日药业、三诺生物、天方药业、三精制药和迪安诊断等6只个股社保基金新进数量超百万股。
　　从增仓角度来看，三季度社保对九芝堂、和佳股份、利德曼和智飞生物等4只个股进行了加仓行动，增仓分别为259.97万股、159.70万股、126.41万股和62.67万股。
　　从市场表现来看，10月以来至今，这10只上市交易的医药生物股中，区间涨幅超过5%的股票有5只，分别为九芝堂(7.88%)、利德曼(7.86%)、迪安诊断(7.81%)、智飞生物(7.54%)和三诺生物(5.21%).
　　中金公司主伙，行业基本面维持稳定向上趋势，三季报稳健预期对于四季度行情发展提供了坚实的基础。经历了三季度的调整巩固，板块前推12个月估值在24倍左右，尚处于合理区间，确定性增长支撑下，医药板块四季度看仍然具备估值切换空间。投资标的选择上，业绩是短期表现的支撑点，长期战略空间是提升估值的利器，在此基础之上，可以关注新产品获批等催化剂。稳健企业，天士力、华东医药、恒瑞医药、云南白药等是行业发展和估值标杆，具有良好的长期内在价值。成长型企业具有更好的阶段性表现空间，双鹭药业、康缘药业、新华医疗、康美药业、华海药业。低估值企业是四季度估值切换过程中的关注点，关注丽珠集团、华润三九、科伦药业、华润双鹤、上海医药、信立泰等具备经营变化因素的低估值公司。
　　医药生物三季度社保基金增持10股
　　化工三季度社保基金增持6股
　　数据统计显示，截至10月24日，社保基金三季度现身于12只化工股的前十大流通股东中，累计持股数量为4720.91万股，较二季度末社保基金持仓这些公司的4198.26万股上升12.45%，三季度末持股市值约6.72亿元。其中，社保基金三季度新进或增持的个股有6只，占社保基金持股总数的50%，成为申万(一级)行业中社保基金三季度新进或增持个股量第二的行业。
　　在社保基金三季度新进或增持的个股中，社保基金三季度新进3只化工股的前十大流通股东中，它们分别为时代新材(549.99万股)、烟台万润(79.99万股)和回天胶业(39.99万股).
　　从增仓角度来看，三季度社保对冠农股份、同德化工和兴发集团等3只个股进行了加仓行动，增仓分别为71.60万股、13.24万股和9.99万股。以冠农股份为例，前十大流通股东中，本期3家基金、2只社保组合和1只保险产品合计持仓2440万股(上期4家基金和2只社保组合合计持仓2900万股)；其中，社保110组合持仓574万股(较上期增持72万股)；上期持仓520万股的科瑞基金，本期退出；股东人数较上期略有减少，筹码有所集中。
　　从市场表现来看，10月以来至今，这4只上市交易的化工股中，有4只个股区间实现上涨，分别为烟台万润(9.08%)、时代新材(2.49%)、回天胶业(1.58%)和兴发集团(0.10%).
　　申银万国认为，本周据申万化工监测的95种主要化工品价格中，价格环比上涨的品种占20%(上周为35%)，持平占44%(上周为32%)，下跌占36%(上周为33%)，化工品的平均涨跌幅为-0.1%，上涨品种较上周有所减少。涨幅前五的商品分别为沈化丙烯酸乙酯(18.8%)、沈化丙烯酸丁酯(17.3%)、东南亚丙烯(3.9%)、原盐华东送到价(3.3%)、国际硝铵黑海FOB(3.1%)。维持前期自下而上推荐的烟台万华、久联发展、江南高纤、扬农化工。反弹推荐跌幅较大、市盈率和市净率较低(市盈率10倍-14倍，市净率1.2倍)的浙江龙盛、闰土股份，近期分散染料出货量仍较好，预计3、4季度业绩仍将环比增长。
　　电子三季度社保基金增持6股
　　数据统计显示，截至10月24日，社保基金三季度现身于9只电子股的前十大流通股东中，累计持股数量为3048.92万股，较二季度末社保基金持仓这些公司的2008.59万股上升51.79%，三季度末持股市值约4.92亿元。其中，社保基金三季度新进或增持的个股有6只，占社保基金持股总数的67%，成为申万(一级)行业中社保基金三季度新进或增持个股量第三的行业。
　　在社保基金三季度新进或增持的个股中，社保基金三季度新进5只电子股的前十大流通股东中，它们分别为歌尔声学(556.45万股)、长盈精密(166.01万股)、锦富新材(158.01万股)、南大光电(144.44万股)和东软载波(39.99万股).
　　比较典型的是长盈精密，前十大流通股股东中7家基金一家社保合计持有1615.14万股，较上期的1126.53万股上升488.61万股。其中，社保601组合为本期新进，期末持有166.01万股；股东人数较上期减少约5%，筹码集中度教高。
　　从市场表现来看，10月以来至今，这4只上市交易的电子股中，有4只个股区间实现上涨，分别为锦富新材(14.95%)、环旭电子(3.91%)、歌尔声学(2.17%)和东软载波(0.42%).
　　中金公司认为，目前进入iPadmini的供应商为歌尔声学、环旭电子和安洁科技。对应的产品分别为扬声器模组、无线模组、结构件，单价分别为38元、32元、20元，份额分别为50%、40%、20%。此外，iPadmini将推动竞争对手金属件、500像素以上摄像头、LDS天线等零组件的使用，带来这些子行业的机会。
　　光大证券认为，iPadmini引领Q4平板盛宴，对供应链贡献主要在Q4，重点推荐锦富、环旭、水晶，关注安洁。供应链消息，苹果要求供应链年内备货1000万台，年内销量可能在800万台-1000万台。上游零组件环节7月启动备货，但随着发布时间一再推迟，iPadmini对供应链的业绩贡献将主要在四季度。重点推荐锦富新材、环旭电子、水晶光电，建议关注安洁科技。(www.ccstock.cn)

　　千亿级公司看市场 四季度震荡或成主旋律
　　基金三季报出炉，体量千亿级别的大公司观点尤其受到重视。据广发、博时、易方达等大型公司季报，基金经理普遍认为，四季度宏观经济将止跌或底部徘徊，再度急降可能性不大，而A股市场震荡仍是主基调，指数大幅上涨难期。具体配置上，防御成为主要策略，业绩稳定增长和高成长性个股受到青睐。
　　市场缺乏系统性上涨机会
　　对于四季度，基金经理普遍表示比三季度稍微乐观，但是，不会出现系统性大幅上涨的情况。
　　四季度市场预计持续在较窄区间内来回震荡。广发基金经理易阳方表示，其背后的额逻辑是，一方面对中国经济的中期走势仍持谨慎态度，调整经济结构、转变发展方等关键问题难以短期解决。但另一方面四季度经济或出现局部好转。
　　他进一步指出，经济积极苗头的迹象体现在几个方面，第一，9月PMI小幅反弹、部分工业品价格止跌回升；第二，土地市场有启动迹象，地方政府资金链有望边际改善，带动部分项目开工；第三，房价上涨压力趋缓，无进一步严厉政策，四季度地产投资会持续反弹。考虑到去年四季度的基数原因，部分经济指标有望在三季度阶段性见底，四季度企稳，但经济的整体探底过程在13年仍将持续。
　　今年以来业绩优秀的广发聚瑞基金也表示，四季度国内经济增速会放缓但也不会急降，稳增长已成为主要矛盾。
　　值得注意的是，基金经理对政策并未抱有太高预期。易方达中小盘基金直言，随着国内通胀压力的减轻，预计保增长将逐步成为重点，政策有望逐步微调。但受房价高企的影响以及银行风险管理的约束，政府出台强力刺激政策的可能性不大。
　　在经济不会再度急降和政策大规模经济刺激难期背景下，四季度市场不会大幅向上。经过持续的经济数据和政策预期的修正，市场期望值已经降到了较低的水平，同时基建投资也开始出现恢复性上升，周期性的负面因素开始转向正面。但是，货币政策还可能会继续滞后，且长期的经济增长动力尚不明确，股市仍缺乏系统性上涨的机会。 博时精选股票基金经理如是表示。
　　稳定增长+高成长成两大主线
　　在预判经济不会继续更差但短期也难有起色的前期下，基金对指数上涨空间不抱有太大希望，四季度仍奉行精选个股，重点围绕业绩稳定增长的行业及成长性个股。
　　广发核心精选股票基金指出，在操作上将整体策略以防守为主，择机买入部分超跌股票和基本面发生向好变化的股票，自下而上选股的重点有：稳定增长的消费类股票如食品饮料，服装和医药；其他成长性个股如装修园林安防电子等；被错杀的业绩不会有大幅变化且估值便宜类消费股票如部分家电汽车；基本面有向好变化的周期股。
　　基于前述判断和市场走势，对强周期类股票和大金融类股票仍比较谨慎，重点投资方向仍为大消费行业和经济结构调整、优化受益的行业，总体布局在中下游行业。 广发聚瑞基金也表示。
　　博时新兴基金则指出，在未来操作上，重点关注盈利能继续保持较高增速的行业和公司，积极寻找能穿越周期实现增长的个股；从长期来看，继续看好结构转型下的新兴产业和大消费行业；其次是受益保增长政策的行业，主要是周期性行业估值修复，相对看好、汽车、家电、煤炭，波段操作。(.上.证)

　　绩优基金四季度青睐消费新兴产业
　　四季度是决定基金全年业绩排名的关键时点。已公布的基金三季报显示，多数今年以来业绩领先的基金经理对A股四季度行情较为谨慎，精选个股依然是主要策略，他们青睐符合中国经济结构转型的新兴产业和消费行业。
　　数据显示，截至10月23日，上投摩根新兴动力基金今年以来净值增长26.93%，暂居股基排名之首。该基金三季报表示，看好中国经济长期增长前景，行业发展空间巨大；看好符合经济结构转型的新兴和消费行业，尤其是稳经济和调结构中能够找到交集的行业；在策略上坚持自下而上选股，将资金配置到优秀企业上去。
　　广发聚瑞基金今年以来净值增长18.64%，暂列股基第三位。该基金三季报表示，国内房地产调控和欧债危机对未来国内外经济的影响仍不确定，对强周期类股票和大金融类股票较谨慎，重点投资方向仍为大消费和经济结构调整、优化受益行业，总体布局在中下游。
　　广发核心精选基金表示，四季度市场主线不会太明朗，整体策略以防守为主，择机买入部分超跌股票和基本面发生向好变化的股票，重点持有稳定增长的消费类股票及基本面向好的周期股。
　　中欧新动力基金表示，在欧债危机持续发酵、全球经济增长乏力的宏观环境下，要更关注国内的城镇化过程、消费的内生性增长及很多企业提升自身国际竞争力的不懈努力，从大的经济总量中寻找相对的亮点领域，寻找符合经济转型需求的新兴产业，寻找业绩具有较高确定性的行业与公司，寻找努力适应市场和环境变化勇于转型的企业，并从中筛选优质公司进行投资。(.中.国.证.券.报)