十月新股发行创新低 不足5只发行
　　据广州日报报道，数据显示，按照目前的新股发行节奏，本月新股发行很可能不会超过5只,10月新股发行数量将创出三年多以来的最低记录。部分机构人士认为，由于新股近期的稀缺，后市或会成为大盘反弹的急先锋。
　　根据证监会新股发行安排，今年八、九月份分别仅有12只新股发行，相比今年六、七月份发行的15只和20只新股，数量明显降低。而十月份IPO数量的下降趋势则更加明显。
　　自9月25日以来，A股市场的新股发行已停止有一个月之久，而本周五股民将迎来本月唯一一只新股浙江世宝网上申购。由于10月26日之后，本月仅剩3个交易日，按照目前的新股发行节奏，本月新股发行很可能不会超过5只。(.财.经.网)

　　十月新股发行创新低 IPO压力只拖延未减轻
　　数据显示，按照目前的新股发行节奏，本月新股发行很可能不会超过5只，10月新股发行数量将创出三年多以来的最低纪录。部分机构人士认为，由于新股近期的稀缺，后市或将会成为大盘反弹的急先锋。
　　根据证监会新股发行安排，今年八、九月份分别仅有12只新股发行，相比今年六、七月份发行的15只和20只新股，数量明显降低。而十月份IPO数量的下降趋势则更加明显。
　　IPO压力只拖延未减轻
　　自9月25日以来，A股市场的新股发行已停止有一个月之久，而本周五股民将迎来本月唯一一只新股浙江世宝网上申购。由于10月26日之后，本月仅剩3个交易日，按照目前的新股发行节奏，本月新股发行很可能不会超过5只。
　　据数据统计，自2009年新股发行重启以来，除了2009年6月仅发行了桂林三金1只新股之外，其他月份新股发行从未低于6只，按此计算今年10月新股发行数量将创出三年多以来的最低记录。
　　消息面上，证监会在着手研究IPO由审核制向备案制过渡。截至10月12日，共有819家公司IPO在审核等待过程中。新股发行备案制，类似于美国新股发行实施的注册制，备案制显示新股发行向真正市场化迈进了一步，中长期应该是一大利好。备案制之后，新股发行三高问题将会得到根本解决，股价更趋向市场化，不存在之前市场新股发行的弊端。
　　然而，投资者却普遍担心，备案制可能会造成大量上市公司的批量上市，因为现在排队的就达800多家。维稳行情过后，新股发行的压力又将重至。
　　原始股解禁使市场承压
　　虽然管理层一再强调新股发行与市场涨跌并无直接联系，但是自2009年6月新股发行重启以来，上证指数从最高3471点一路下跌至昨日收盘2114.45点，累计跌幅高达39%。对此，业内人士指出，新股的大量发行，特别是经过三年锁定期后，像创业板、中小板等上市公司大量首发原始股解禁，给市场资金面带来巨大压力，如果没有新的资金入场，那么市场只能用下跌来消化压力。
　　关注
　　高成长基因新股
　　不但管理层有意维稳而放慢新股发行的速度，近期市场低迷，不少IPO公司也缩减发行规模，使得此类新股的二级市场新增筹码低于预期，因此在上市后的表现较为突出。其中，洛阳钼业被迫瘦身发行，募资额从36亿余元缩水至6亿元，上市首日大涨就是最好的例证。而本月发行的浙江世宝同样面临瘦身，有传闻称公司募资额或将缩水9成。
　　部分机构人士认为，由于新股近期的稀缺，后市或将会成为大盘反弹的急先锋。其中金百临咨询秦洪认为，今年以来的新股改革，使得新股更有望成为游资热钱追捧的对象。
　　一方面，新股发行改革，使得网上与网下配售数量对半开，新股在上市之初就面临网下配售机构资金的集中抛压，因此新股定位更趋合理。另一方面，新股询价过程中的窗口指导，使新股的发行价渐有低估态势。因此在上市首日出现大幅弹升行情，进而吸引新增资金的关注。
　　分析人士认为，拥有高成长基因的新股既适合中长线投资，也适合短线炒作。而资料显示近期上市的新股或次新股，大多拥有独特的行业属性，或拥有相对强硬的技术进入门槛等诸多高成长股的基因。(.东.方.网)

　　证监会取消35项行政审批 疑试探IPO备案制
　　最近据投资者报等媒体报道，有接近监管层的投资圈人士称：证监会一直在着手研究IPO由审核制向备案制过渡，新股发行制度改革有可能推出。此消息也在股民中迅速流传开来。对于备案制传言，经济学家华生质疑可能变为“上市大跃进”，但相当部分投资者认为市场化之路是大 相关公司股票走势奥瑞金 20.47+0.341.69%腾新食品25.00-0.03-0.12%势所趋。实习生刘雪梅扬子晚报记者薛蓓
　　备案制“传闻”
　　证监会取消35项行政审批，被疑投石问路
　　专家猜测先从新三板、创业板过渡
　　有媒体报道，一位接近监管层的投资圈人士称：证监会一直在着手研究IPO由审核制向备案制过渡，新股发行制度改革有可能推出。这再度让人们把目光聚焦到新股发行审不审今年初，证监会主席郭树清就曾在一次内部会议上提出“新股IPO不审行不行”的疑问。近期证监会又取消和下放32个行政审批项目和3项非许可类行政审批项目，包括保荐人代表注册审核核准就取消了。而证券市场最大的行政审批项目要算新股IPO。有投资者认为，近期一些变化，在为IPO改革“投石问路”。此外，私募债券融资等已开始局部试点备案制今年5月开始，未上市的中小微型企业只要向深交所提出书面备案申请，就可以在市场上直接发行私募债券融资。
　　“对于IPO核准，估计短期内全部放权的概率不大”，昨天一些业内分析师认为，新股发行牵一发动全身，短期改为备案制的可能性不大。即使改变，估计也会先从增发再融资等环节过渡。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受媒体采访时也表示，备案制对公司上市后的监管能力提出了很高的要求，目前相关条件还不具备，可能在新三板推行，然后是创业板，最后推广到整个市场。
　　将更趋市场化
　　你想发可以发，股民不看好用脚投票
　　斩断新股虚高定价圈钱利益链
　　南财大金融学院副教授王玉宝表示支持，“备案制是个过渡，现在成熟市场如美国实行的是注册制，已经成为全球市场一个样本”。他说，美国在上世纪八十年代前后起实行新股注册制，“你要是有发行意向了，就在证券监管部门登记，就好比有一个图书馆书架，你想往书架上放书就放，但你的书有没有人看，就取决于看书人了”。美国的注册制，也不意味着一注册就发行，可在允许时间如登记两年内发行，让公司选择合适时机。
　　在一些业界专家看来，从审核改为备案，可以降低上市成本，有统计数据显示，自2009年7月IPO重启以来，共有893家公司上市，其发行费用与募集资金平均占比为4.7%。备案制还可斩断部分保荐机构、发行人之间的利益链，减少新股发行违反“公开、公平、公正”的弊端，价格由市场决定，“现在很多公司想发股票，是想发出高价，一上市就业绩变脸，给投资人低回报，股市成了套现手段。当然，市场也会犯错，facebook一上市也破发，但对不认可的公司，投资者可以用脚投票。”
　　“国外新股发行多采用注册制，只需通过交易所审核，保荐代表人这一职业称呼在国外并不多见”，业内人士也告诉记者，一旦改为备案制，也会冲击到不少保荐代表人这一证券业“金领”的饭碗。“监管部门并非职业投资者，为股民发现好企业应交给市场做”，有业内专家认为，新股审核改为备案制，将有助于监管部门更好地发挥“市场警察”的作用。
　　或成“大跃进”
　　短期会引企业一哄而上给指数压力
　　但美国去年IPO额只有沪深1/2
　　但是，部分经济学家对于审核改备案的传言本身，不光存在质疑，也担心一旦成真，未必是个好消息。经济学家华生23日就在微博上称，“我说啥叫备案制?现符合上市门槛企业以万家计，备案一下全上市?欧美股市发展几百年，一国也只有几千家上市公司，我们要搞上市大跃进?如果今天人们还停在这种传言的水平，股市今后的折腾还在所难免。”
　　这种说法有道理吗？昨天记者采访中，分析人士认为这种担忧存在，现在各地的拟上市企业都有一长串。目前江苏全省拟上市公司就保持在200家的规模。另有统计表明，截至9月底，排队等待A股上市的企业共约有758家。神光金融研究员张生国认为，如果改为备案制，新股发行变为买方市场，是个好消息，长期来说，就比谁家更有真价值了，投资者可以好好挑一下，新股发行重心环节将转移到招股等环节，不过他也提到，“短期内供给增大，对于市场指数是会有压力的”。但记者注意到，按理说更具效率的注册制，未必比核准制带来更大的股市“抽血”统计数据显示，2011年沪深两市共计迎来了282家公司，IPO融资金额共计2720亿元，为美国市场两倍，高居全球之首。
　　网友对华生的意见，并不完全认可，有新浪微博网友评论：“这叫偷换概念。备案制就是大跃进了？备案制是市场化。市场化的机制是市场承认就发，市场不认可就发不了。你认为上千家公司按备案制都能发得出去吗？显然不可能。”
　　散户怎么看？
　　六成支持“取消审核”，近两成认为“审”是负责
　　打新族担心会催生更多仙股
　　今年2月传出消息，证监会主席郭树清提出“新股IPO不审行不行”的疑问，新浪曾经做过一个调查，59.5%的网友支持“取消审核”，22.9%的网友认为“现阶段不行，长期看是大势所趋”。17.6%的网友表示反对，认为“一定要审核，这是监管职责所在，也是为股民负责”。
　　记者昨天注意到，新股已经有一个月“停发”，已发行的最近一批新股还是9月25日申购的腾新食品和奥瑞金，至此到上周一直没有新股发行。本周五才又有一只新股浙江世宝将发。打新族们已经“憋”了一个月，对于围绕新股发行的一举一动也就分外留意。
　　南京打新达人、资深投资者王先生昨天告诉记者，“这两天和朋友讨论了这个传言，备案制就是发行审核权下放给交易所，要申购的投资者自己去判断，欧美市场都是如此”，从理论上说，他觉得这是好事，不过如果A股实行IPO备案制，在目前情况下，可能冲击市场，出现大量的“仙股”，甚至一毛以内的股票。“其实，今年打新平均也就是个8%-10%的收益率，已经很低了”，对打新族而言，总要个平均收益率，如果什么都赚不到，甚至亏损，不管怎么发行，对他来说也区别不大。
　　小概念
　　备案制：审核权下放到交易所
　　一般新股发行有三种方式，按行政色彩从浓到淡分别为：核准制、备案制和注册制。
　　IPO备案制是许多资本市场成熟的国家采用的新股发行制度，以市场为主导，由投资者判断新股能否上市。证券监管机构的职责是对企业申报文件的全面性、真实性、准确性和及时性做出审查。证券发行人充分披露企业历史、经营、行业、管理层等信息后，证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查，不进行实质判断。施行备案制、注册制的市场，一般将IPO的审核权下放到交易所。
　　A股IPO目前施行核准制，证券的发行不仅要以真实状况的充分公开为条件，且必须符合证券管理机构制定的若干适于发行的实质条件。符合条件的发行公司，经证券管理机关批准后方可取得发行资格。这一制度的目的在于禁止质量差的证券公开发行。
　　多说一句
　　中国式备案制还须美国式峻法
　　橘生淮南则为橘,生于淮北则为枳。从国外成熟市场看，备案制注册制已成潮流，但小记窃以为，这并不意味着备案制引入到A股，短期就一定是好事。这也正是很多小散和专家担忧的“大跃进”、质量下降等问题。
　　只看到备案制、注册制的好处，而没有注意到成熟市场与之配套的监管处罚力度，如一旦违法有可能被罚得倾家荡产，就无法理解市场化的精神。在2009-2010财年，美国证券监管的罚没收入达到了28.5亿美元，其中没收违法所得18.2亿美元，共对71名个人实行市场禁入。备案制不是想发就发，一旦实行、要避免变为大跃进，个中关键或许就是，对证券市场违法违规、损害投资者利益的行为加以“严刑峻法”。 (扬子晚报)

　　新股IPO形势急转直下 创业板超募变募集不足
　　创业板动辄上百倍市盈率已经成为历史。取而代之的则是由于投资者申购热情不足，导致上市公司连募集资金都无法筹齐。截至8月1日太空板业（300344）上市，创业板上已经有8家上市公司因市场给予估值太低而导致募集资金短缺。
　　在此前的7月18日，银邦股份（300337）计划募集资金12.1亿元，可是最终扣除发行费用之后公司实际募集的资金只有8.92亿元，差募资金竟然高达3.18亿元，这也创下了整个创业板差募资金的最高纪录。
　　面对募集资金的短缺，上市公司不得不按照招股说明书当中的承诺借助自有资金补足缺口，然而，部分创业板公司在上市前账面上的现金已经所剩无几，根本无法满足募集资金的缺口，与此同时，公司的账面上还欠着大笔的银行贷款。
　　一上市就欠账，在整个新股发行都乏力的情况下，创业板也开始面临着主板市场同样的尴尬。
　　从超募到差募
　　当新股发行乏力的时候，上市公司的差募现象愈加普遍。
　　记者通过Wind统计数据发现，在2009年和2010年的时候，两年间总计只有5家新股在IPO募集资金时出现差募，然而等到2011年的时候，两市出现差募的IPO新股已经达到17家，进入2012年，截止到10月23日，两市已经有20家新股募集资金不足。值得注意的是，上一次A股市场上新股发行出现如此高频率的差募现象，已经是2008年IPO暂停之前的最后一段时期。
　　而在2009年IPO重启之后，市场上被压抑许久的打新热情高涨，新股发行募集资金更多的是超募，差募问题鲜被提及。
　　统计数据显示，2009年的42家创业板上市公司平均市盈率为56.6倍，到2012年时，截至目前上市的72只新股当中，平均市盈率已经降至33.56倍。
　　新股首发市盈率最高的时候，也是上市公司获得超募资金最多的时期。据Wind统计数据显示，截至9月末，创业板上总计上市的355家上市公司当中，计划募集资金的总额为873亿元，而从市场上实际募集的资金高达2310亿元，这其中刨除掉发行费用之后，上市公司所得到的超募资金就高达1276亿元，远远高于上市公司的实际募集资金。
　　“这么久以来，国内的投资者似乎已经形成了一种惯势思维，认为新股上市就一定会有超募资金，可仔细想想这是不正常的，上市公司计划募集多少资金，都是经过论证的实际需求，市场就应该给你分配多少资金，为什么要给你更多的资金呢？”湘财证券的一位策略分析师在接受记者采访时认为，大量的超募现象必然会导致资源配置效率降低，一些公司得到的钱太多，而另一些需要钱的公司却拿不到钱。
　　差募伴随现金短缺
　　在7月18日上市的银邦股份，实际募集资金净额较计划募集资金相差了3.18亿元，按照公司在招股说明书当中的承诺，如果募集资金少于项目所需投资，不足部分将由公司自筹解决。
　　然而问题是，公司目前账面资金同样短缺，根据上市前的半年报数据显示，公司在上市前账面上货币资金只有1238万元，而与之相对应的则是还有将近3亿元的短期贷款。
　　对于公司实际募集资金和计划募集资金相差3.18亿元的问题，银邦股份董秘办工作人员向记者解释道，根据公司上市前财务人员的一个估算，由于上游建材和设备采购费用压缩，以目前实际募得的8.92亿元完全可以完成募投项目的建设。
　　现在唯一麻烦的是，由于前期购置设备以及基础设施建设，公司向银行申请了将近3亿元的短期贷款，而公司上市并没有缓解这种现金短缺。
　　为此，公司上市后计划先从8.92亿元的募集资金当中暂借一部分以缓解现金流问题。这其中还产生了一段插曲，期初根据公司章程公司认为所动用资金不超过募集资金净额的10%就不需要通过股东大会，然而按照公司上市后修改的公司章程，借用募集资金必须要通过股东大会。
　　“既然都要通过股东大会，多借一些可以节省更多的财务费用。”公司这么一想，随即在8月15日将前期借用的8900万元资金归还到募集资金账户上，随后又在8月17日再次公告从募集资金当中借用了2亿元资金。
　　按照规定，这笔资金只能暂时借用6个月时间，在明年3月份之前公司必须要按时归还。
　　公司目前的经营现金流仍旧处于净流出状态，因此未来一年时间公司必须还要依靠经营现金流缓解资金短缺的问题。（.华.夏.时.报 .张.学.光）

　　四季度IPO节奏难改 证监会将“厚西薄东”？
　　受前两个月空窗期的影响，欲上市企业已“堆积如山”，排成了长龙。
　　据证监会网站披露的IPO审核情况显示，截至10月19日，在审IPO企业已多达779家。以监管层过去每年约300多家的IPO审核速度计算，即使不再有新项目申报，仅完成这些的审核就需要至少2年的时间，而且还不算其中的变数。
　　这是较为乐观的估计，以清科数据库的统计，2009年至2011年，平均每年境内上市企业数量为242家，以此上市速度，预期过会企业全部完成上市大概需要两年半的时间。
　　排队上市企业数量增多主要与前两个月的空窗期有关。在八九月份，既没有企业通过证监会的审核，证监会也没有去审核企业。清科研究中心分析师张琦对《中国产经新闻》记者分析道。但总体来看，目前排队申报的企业和历年排队的企业数量大体相当。
　　受新股发行制度以及监管层部门人事调整等因素的影响，八九月份，新股发行暂时处于停滞状态，成为3年首次出现的跨月度IPO断档。新股发行的停滞所造成的直接结果就是排队上市企业的增多。
　　虽然新股发行已于9月底重新开闸，但发行速度已明显放缓。据统计，自重启审批后，仅4家公司上会，过会率仅为25%。有分析人士预计，这一节奏或将延续至年底。
　　“虽然过会率会逐渐恢复，但审核的数量一定不会像以前一样，比如80%的过会率，一周有5到10家企业通过，这个速度会稍微慢下来。”张琦预计，到年底这段时间都会如此。
　　据张琦分析，这里有多种原因，一是企业要补充半年报和材料，二是存在证监会刻意放慢步调的可能，因为在之前的审核中发现有造假者，证监会要从严审核，调整一下审核的步骤和程序。(.中.国.产.经.新.闻 . .张.萧.然)