中邮速递多地降价备战IPO 内部人称明年正式上市
　　背靠中国邮政集团公司，享有遍布全国4.5万个网点布局，手持稳定的协议客户订单，正式成立不足两年即特批过会--和国内近身肉搏的民营快递相比，中国邮政速递物流股份有限公司(下称中邮速递)无疑是幸运儿。
　　昨日，有消息称，中邮速递首次公开募股(IPO)通过了国家发审委的审核。中邮速递工作人员透露，公司将于明年正式上市。
　　多地降价备战
　　种种迹象表明，通过IPO审核的中邮速递正在为明年的路演和最终的上市冲刺做积极的准备，比如，吸引市场眼球的降价举措。
　　近期，有消息称，价格多年来高高在上的EMS(起重500克及以内一直在20元)，从9月底开始，就在广东和福建等地悄然降价，价格下调至12元。另外，EMS还将自降身价，参加电商们发起的光棍节促销活动。
　　在业内人士看来，中邮速递的策略并不奇怪。自6月以来，包括京东、苏宁易购、天猫、亚马逊等电商企业先后掀起价格大战，电商之间的激烈竞争导致下游快递业务收入大幅上涨。国家邮政局2012年上半年邮政行业统计数据显示，快递业务量完成额超越2010年全年业务完成水平，累计同比增幅达51%，其中，5、6月当月的快递业务量超越2011年旺季的水准，逼近5亿大关。
　　面对如此丰厚的利润，一直奉行价格高端战略的中邮速递如不降价，只会失去由电商们造就的蓬勃市场。分析人士认为。
　　中邮速递选择上市是必然选择。正略钧策管理咨询顾问张大志在接受《国际金融报》记者采访时表示，电商的发展促进快递业发展的同时，也逐渐成为其主要客户，由此造成的激烈竞争的快递市场环境，也促使中邮速递产生上市的想法，并通过上市之举，在市场中制造品牌效应，进而占据更多的市场份额和利润。
　　解内外困局
　　易观国际电商分析师陈寿送在接受《国际金融报》记者采访时认为，国内的快递市场竞争达到饱和点。实际上，中邮速递选择上市也是企业适应市场环境的一个转折点。
　　分析称，中邮集团承担着邮政普遍服务义务，这块业务是不以盈利为目的的。而把资产相对优良的邮政速递和物流重组为股份制公司，并进行市场化运作推动上市，可以加快企业的发展。
　　中邮速递上市后，企业可得到有效的监督，月报、年报公开等也让股东更好地了解企业发展进程。张大志告诉记者，不过凡事有两面性，公开性透明的数据信息在企业发展遭遇亏损时，可能就会对企业造成负面影响。
　　值得注意的是，有观点称，如果中邮速递改变传统运营方式、降低收费价格、转变服务态度、提升运营效率，将会对民营快递公司甚至整个快递行业产生重大影响。但中邮速递自身存在诸多问题，短期内难以解决，因此对民营企业的冲击不会太大。
　　邮政的最大特点是，任何一个地区都有服务站点，其他民营快递则有一些地域限制。张大志认为，如中邮速递上市后做得很好，将会成为其他民营快递企业的标杆，带动整个快递行业的发展。而整个行业竞争激烈后的优胜劣汰，对于民营快递的整合发展同样有利。
　　陈寿送对此表示赞成。他强调，中邮速递上市将给进入门槛较低、行业竞争激烈且对资金渴望程度很高的民营快递公司带来一定的期望。(.国.际.金.融.报 .潘.洁 .夏.妍)

　　A股IPO再现瘦身浙江世宝募资砍掉九成
　　超低发行价，超低募资规模，浙江世宝A股IPO最终询价结果正如本报之前所判断。
　　今日，浙江世宝发布A股发行公告，发行价确定为2.58元。这一结果正在本报10月19日《保荐机构自斩浙江世宝三成估值 众券商预估发行价看齐H股股价》一文的无限接近H股股价的判断中。浙江世宝H股股价昨收于2.51港元，折合人民币2.02元。
　　同时，浙江世宝A股发行数量由原计划的6500万股大幅缩减至1500万股，这甚至在市场的最差预期之下。受此影响，其募资额仅为3870万元，较原计划的5.1亿元缩水93%，这一缩水幅度甚至超越了之前的洛阳钼业。
　　据浙江世宝9月28日的公告，其拟发行不超过6500万股新股，计划募资约5.1亿元。据此估算，若浙江世宝要完成计划募资额，其最终发行价格须超过7.85元/股。本月11日，浙江世宝执行董事兼副总经理朱颉榕曾言之凿凿地表示，初步询价约为每股7元。
　　如今，浙江世宝的发行价，不仅比保荐机构招商证券自斩估值后定出的5.17元至5.57元区间低出许多，更低于申银万国、安信证券与湘财证券等众多券商所预估的最低价。
　　按照招股意向书，浙江世宝原计划募资5.1亿元用于总投资8.43亿元的三大项目。面对最终只有3870万元的募资额，浙江世宝的尴尬不难想象。(.上.证)

　　浙江世宝瘦身发行 募资缩水逾九成
　　今年十月份唯一一家将进行IPO申购的浙江世宝昨晚公布了最终瘦身发行方案。这也是继洛阳钼业(603993.SH)之后又一家大幅缩减发行价格及发行数量的IPO公司。
　　浙江世宝最终确定的发行价格为2.58元，发行数量不超过1500万股A股。这样计算下来，预计募集资金量为3870万元，较其原计划所需资金量51000万元缩水逾90%。
　　与洛阳钼业相同，浙江世宝也早已在H股上市。公开资料显示，浙江世宝于2006年5月首次公开发行H 股并在香港联交所创业板上市，2011年3月公司由香港联交所创业板转至主板上市(股票代码：01057.HK).
　　按照原计划，浙江世宝拟发行不超过6500万股A股，按其原计划募集资金量计算，发行价格须达到7.85元。而浙江世宝H股昨日收盘价仅为2.51港元，折合为人民币约为2.02元。
　　浙江世宝也表示，至初步询价截止日2012年10月23日，发行人2012年10月22日H股收盘价、前5日、前10日和前20日收盘均价按照初步询价截止日港元兑人民币汇率1:0.81386计算折合人民币分别为2.04元、2.04元、2.10元和2.01元。本次发行价格2.58元高于折合为人民币的H股价格。
　　不过，大幅调低后的发行价格也已低于此前分析师的预测。据统计，各家机构对浙江世宝预测定价的最低值为2.92元，最高价仍达6.53元。预测综合值也在4.29元至5.55元之间。
　　有分析认为，浙江世宝的更大机遇来自于行业份额的提升，目前行业竞争格局较为混乱，公司市场占有率最高的产品--循环球转向器的市场占有率也不过8.4%，而具备资本和技术优势的公司将具备更高的成长性。
　　截至今年10月23日，中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均滚动市盈率为10.57倍。而浙江世宝本次发行价格所对应的2011年经审计的遵照中国会计准则的财务报告，扣除非经常性损益前后孰低的净利润，按发行后股本摊薄后市盈率为7.17倍，低于行业最近一个月平均滚动市盈率。(.第.一.财.经.日.报)

　　发行价接近H股募资额仅3870万元 浙江世宝尴尬回A
　　93%
　　浙江世宝A股发行量由原计划的6500万股缩减至1500万股，募资额仅为3870万元，较原计划的5.1亿元缩水93%
　　超低发行价，超低募资规模，浙江世宝今日发布的A股发行公告令人大跌眼镜，却在本报此前的判断之中。
　　公告显示，浙江世宝A股发行价确定为2.58元。这一价格可谓低得出奇，但一如本报10月19日的报道《保荐机构自斩浙江世宝三成估值 众券商预估发行价看齐H股股价》所做的无限接近H股股价的判断。
　　昨日，浙江世宝H股收盘价为2.51港元，折合人民币2.02元。
　　同时，浙江世宝A股发行数量由原计划的6500万股大幅缩减至1500万股，募资额仅为3870万元，较原计划的5.1亿元缩水93%。这一缩水幅度甚至超越了之前的洛阳钼业。
　　如此规模的募资，IPO的意义在哪里？有人不禁问。
　　按照浙江世宝9月28日公布的A股IPO招股意向书、初步询价及推介公告，其拟发行不超过6500万股新股，计划募资约5.1亿元。据此估算，若浙江世宝要完成计划募资额，其最终发行价格须超过7.85元/股。本月11日，浙江世宝执行董事兼副总经理朱颉榕曾言之凿凿地表示，初步询价约为每股7元。
　　而据本报掌握的浙江世宝回A保荐机构招商证券(600999)出具的询价报告书，在市盈率区间确定及估值一栏中，浙江世宝价值区间被自斩三成，按照2011年估值水平15.23至16.39倍计算，价值区间被定为5.17元至5.57元，区间中值为5.37元。
　　如今来看，招商证券自斩三成的估值仍属高估。
　　招股意向书显示，浙江世宝原拟募集的5.1亿元计划用于总投入8.43亿元的三大项目。其中，汽车液压助力转向器扩产项目总投资2亿元，拟使用募资2亿元；汽车零部件精密铸件及加工建设项目总投资5.94亿元，拟用募资2.6亿元；汽车转向系统研发、检测及试制中心项目总投资5000万元，计划全部使用募资。
　　现如今，面对区区3870万元募资，浙江世宝的尴尬不难想象。而更令人担忧的是，募资不足是否会加重公司的财务成本压力与经营风险。
　　此外，值得一提的是，此次浙江世宝A股发行在网上网下发行比例上出现了变化。据其最新的发行公告，本次网下发行初始数量为975万股，为本次发行数量的65%；网上发行初始数量为525万股，为本次发行数量的35%，一改之前新股发行所采用的网上网下各50%的惯例。(.上.证)

　　新疆7家企业首发申请获受理
　　记者从新疆金融办了解到，新疆企业上市挂牌和申报上市企业有望取得突破，2013年新疆上市公司队伍将会快速扩大。
　　截至目前，新疆有美克化工、西部黄金、华油技术、康地种业、熙菱信息、雪峰科技、汇嘉时代7家企业正式向证监会上报首发申请并获得受理，成为新疆历史上一年内先后上报首发企业最多的年份。
　　新疆金融办企业处处长张跃奇接受记者采访时表示，根据对拟上市公司在新疆证监局辅导备案情况和金融办发函摸底了解的计划辅导备案企业分析，明后两年具备申报上市条件和准备申报上市企业家数大量增加，2013年新疆将会再有10家以上企业申报上市。
　　为做好新疆企业上市的持续服务，新疆金融办将协同相关部门扎实做好具备申报条件或准备上市企业的支持服务工作，协调解决影响企业及时申报上市方面存在的重点困难问题或急迫问题。（.证.券.时.报）

　　改革新政遭遇救市呼声 郭树清再练监管平衡术
　　从2011年10月29日上任中国证监会主席以来，郭树清在这个职位上已走过近一年的时间。
　　就在资本市场也随之经历了一场名为郭氏新政的高密集改革之后，郭树清在2012年第十期的《行政管理改革》上刊登的署名文章，可以被视为其对自身这一年改革措施的总结。
　　在这篇文章中，郭树清提出了目前资本市场的五大问题：资本市场的自身结构不平衡、市场的波动和震荡幅度比较大、服务实体经济的能力相对较弱、为居民提供的投资理财产品相对匮乏、潜在的系统性金融风险比较大等五大问题。
　　如同众所周知的，郭氏新政在这一年描绘出的改革路径也正是针对这几大问题，比如新股发行体制改革、退市制度、健全分红制度等指向股价结构不平衡，力推机构创新谋求的是满足理财投资产品需求，引渠长期资金则是分散潜在的系统性金融风险。
　　可以预见的是，郭氏新政的未来还有很多值得期待的地方：比如真正意味着全国场外市场交易制度建立的完整版新三板何时破题？缺位的转融券功能何时落实？退市制度真正进入实践期，此前发生的种种意外如何修订？新股发行体制改革步入深水区，IPO不审行不行的问题是否能进一步探讨？券商、基金创新新政也即将步入真正的实践期，那些设想中的美好未来能否经得起市场考验，而不是迎来第二个券商风险期与基金发行大跃进期？
　　此外，伴随着大盘在下半年的萎靡走势，在中国市场具有其自身特色的政策救市环境中，郭氏新政的第二年如何平衡改革与股指之间的关系成为了重要的监管改革前提。
　　郭树清的第二年将会怎样？这一次，整个市场都在期待。
　　回首第一年：三大主线
　　与此前的证监会主席对比，郭树清面临的是一个改革诉求与环境完全不同的资本市场，2011年底，资本市场已经度过了此前近十年的股权分置改革与基金券商等规范治理时代，如同他在上述文中描述的，这是一个面临着自身结构不平衡、市场波动剧烈以及为居民提供财富管理能力较弱的市场。
　　而郭树清给出的药方可以分为三个主线：一是完善市场的基础性制度建设，比如缺位多年的退市制度在今年年中终于面世。
　　事实上，这些基础性制度早已为市场讨论多年，却一直迟迟困于多方阻力未得出台。比如退市制度，其中创业板退市制度从其诞生后便一直在酝酿，直到2011年两会期间深交所理事长陈东征首次透露模型，才于去年11月底正式公布意见。而在此前近两年的时间内，都一直处于没有具体时间表的状态。据一位接近交易所人士透露，退市制度研究、制定和推出的流程比以往快了很多，感觉郭主席对于推出政策的效率要求是很高的。
　　第二条主线无疑是机构投资者的壮大与发展，而郭氏新政下的机构重塑路线图与此前已经有了很大的不同。
　　一个引人瞩目的机构话题是QFII的加快引进，此前刚结束不久的三大交易所联合海外路演引人关注，据参与路演的监管层人士回国头透露，与过去券商、基金自己去海外路演通常只面对一两个具体负责人不同的是，此次由于有监管层带队，海外机构都非常重视，派出参与的代表从高层的主要负责人到分管负责人，再到具体部门、风控与操盘负责人都有参加。
　　而海外机构对于监管层出面介绍国内整体市场监管情况也更为满意，还提出了比如要求监管部门增添英文网站介绍监管规则等具体措施。
　　与前述的制度完善与机构壮大等明显的措施不同的是，郭氏新政的第三个关键词--减少行政审批，则为市场较少关注。
　　事实上，这点在证监会今年的工作中无疑是重点之一，在此前国务院公布的第六批行政审批项目减少与调整中，证监会共取消和下放32个行政审批项目，占国务院部门清理项目总数的10.2%，数量位居首位。而据证监会网站信息显示，经国务院同意，证监会还决定取消3项非许可类行政审批项目。
　　据接近监管层人士透露，此次很多的调整项目都是证监会主动提出来的，原有国务院的任务规划里面很多都没有涉及，此外还有很多项目调整有待相关法规修改才能进行。
　　有一个细节可以说明这点，比如调整中，原本证监会提出证券公司利润分配、利润转增股本等无需再经审批，建议取消，但最终因为要等待证券法修改后才能实现。
　　艰难的第二年：改革与救市
　　郭树清在前述文章中谈到市场的波动和震荡幅度比较大时，他提到了一句话，暴涨暴跌不利于市场功能的有效发挥，也使大量投资者遭受利益损失，影响市场信心。
　　事实上，这也是上述多项市场化改革的制肘所在，大盘在5月初经历了一轮小阳春后，在下半年走入了下跌通道，甚至一度跌破2000点。曾经四天一政策的资本市场改革，也从上半年的多项包括新股发行第三轮改革、退市制度等的密集发布期，自下半年进入了较为平静的时期。
　　市场对于郭树清的关注点，也从重构市场化制度，进入了频呼监管层救市的现状。比如在几次市场即将突破关键2000点位置的时刻，从证监会所在地北京金融街富凯大厦传出的一举一动都让市场草木皆兵，比如在9月27日，大盘已经在此前跌破2000点后，证监会正常的一场新闻通气会开始之前，就被市场传言为监管层将发布包括暂停新股、修改发行制度在内的重大消息。
　　而9月27日下午，一度有多家机构投资者，开始相互打听即将进行的证监会新闻发布会内容，同时亦有投行人士对外求证是否有新股改革方面的消息。据券商人士透露，有不少投资者在下午一开市就进行加仓。与此同时，证监会人士也对记者指出，当日收到很多来电咨询，求证新股停发传言。
　　而上述的情况已经在过去短短的时间内出现了多次，事实上，这种市场环境带来的巨大关注与压力，使得很多的新政策的实施空间陡然压缩，不得不进行缓冲。
　　比如市场期待已久的新三板扩容虽然已经宣布。但是从现阶段仅新增三个试点园区，并且未进行真正的交易制度改革的情况来看，这无疑是受到了长期以来新三板扩容对股票市场的心理压力影响。
　　而时至今日，在非公管理办法已经推出之后，新三板的正式放行也仍无具体时间表。
　　此外，筹备多年的转融通方面最终只先指向做多的转融资，而做空的转融券则暂不实施。事实上，在证券金融公司即将推出转融通之前，中信证券(600030)等股票受到黑天鹅事件影响出现单日大幅下跌，市场立马将其与融券做空联系到一起，这无疑给转融通的推出带来了巨大的市场压力。而证金公司的相关负责人也在推出前接受本报记者采访时，着重强调转融通与市场下跌无关。
　　一个筹备创新产品的监管机构负责人告诉记者，现在最怕市场将我们跟股市下跌联系在一起。（.21.世.纪.经.济.报.道）