穆迪批发下调西班牙五地区评级
　　⊙记者 王宙洁 ○编辑 梁伟
　　躲过了主权债信评级被下调的命运，西班牙却仍然要面对多个自治区不佳的财政境况。国际评级机构穆迪投资者服务公司22日宣布下调西班牙五个地区的信用评级。而与此同时，欧元区的救助基金也面临麻烦。有海外媒体报道称，欧盟最高法院正评估有关该基金违反欧盟法律并且应该被禁的控诉。
　　根据穆迪的公告称，在被下调评级的地区中，加泰罗尼亚尤为受到关注，该地区的评级被下调两级，由Ba1降至Ba3。该地区将在11月25日举行选举，以决定是否自西班牙独立，该地区占西班牙经济产值的五分之一。
　　穆迪表示，决定下调这些地区的评级是受到其流动性状况恶化所致，到2012年9月为止这些地区的现金储备极为有限，且严重依赖短期信用额度作为其运作所需的资金。
　　西班牙23日标售出35亿欧元的国库券，其中三个月期国库券收益率小幅上扬，而六个月期国库券收益率则下滑，投资者依然在静待该国提出援助申请。
　　但欧元区的救助基金也面临麻烦。海外媒体报道称，爱尔兰国会独立议员托马斯·普林格尔发出的控诉已经抵达欧洲联盟法院，后者有权推翻欧洲稳定机制（ESM）。听证会定于当地时间22日召开，根据快速信道流程，裁决最早可能将在今年底做出。
　　另据葡萄牙央行２２日发布的数据显示，截至今年８月底，葡萄牙公共债务达到１９８８亿欧元，相当于其国内生产总值的１１７．６％。而根据欧盟统计局２２日发布的修正数据，截至２０１１年底，葡萄牙负债率已高达１０８．１％，仅次于希腊的１７０．６％和意大利的１２０．７％，为欧盟负债率第三高的国家。

　　季报利空大爆发 海外股市商品蹦极跳
　　⊙记者 朱周良 ○编辑 梁伟
　　企业财报的利空周二集中爆发。杜邦、3M以及欧洲多家企业发布疲软财报和业绩预测，再次激发了市场的避险情绪，导致欧洲股市、美股指数期货以及各类大宗商品全线大跌，跌幅普遍超过1%。
　　截至北京时间23日23点30分，美股三大股指跌幅均接近2%，其中道指跌幅达1.9%，标普500和纳斯达克指数跌幅分别为1.6%、1.1%。欧洲方面，英国股市下跌1.4%，德法两国股市跌幅均超过2%。
　　当日，白银、原油领跌大宗商品，白银期货跌幅一度超过2%，纽约原油期货跌幅超3%，跌破每桶86美元。黄金、铜、农产品等普遍下跌。美元指数一枝独秀，上涨0.5%，重新逼近90的整数水平。
　　新一批企业财报表现不佳，是打击投资人信心的最主要因素。化工巨头杜邦公司周二盘前公布的季报低于预期，该公司同时宣布将裁员1500人。该股盘前股价走低。美国3M公司当天公布，最新财季盈利符合预期，但收入却不及分析师的预估水平，且该公司下调了全年的盈利预测。
　　而在欧洲，全球最大的板式换热器生产商--瑞典阿法拉伐公司周二盘中大跌5.5%，此前该公司的最新财报不及预期，并警告四季度需求疲软。英国生产奢侈品的穆贝里集团（Mulberry Group）股价周二盘中狂泻24%，此前该公司警告说盈利将意外下滑。生产咖啡和茶的D.E Master Blenders公司也在公布疲软季报后股价大跌近4%。
　　伦敦Market证券公司的首席策略师斯特芬尼表示，市场人士开始重新评估到目前为止已披露的企业季报，由于越来越多的企业的业绩低于预期并发出盈利预警，投资人很难继续做多。
　　外界普遍预计，受经济大环境拖累，三季度美股盈利可能出现2009年以来的首次同比下滑。据瑞信的分析师统计，迄今美股有约四分之一的上市公司发布了财报，每股收益基本持平，仅有60%的公司业绩好于预期，而2000年之后美股财报好于预期的平均比例为69%。
　　这个季度企业财报的一大特点是收入下滑明显。彭博资讯的统计显示，截至周二盘前，共有127家标普500指数成份公司发布了三季报，但有高达57%的公司当季收入不及预期。（.上.证）

　　企业财报疲软，美股大幅收跌
　　受到杜邦等大型跨国公司业绩不佳的拖累，23日纽约股市三大股指较大幅度下跌，道指跌1.82%，标普跌1.44%，纳斯达克跌0.88%。
　　财报方面，杜邦公司当日宣布第三财季盈利下滑、下调全年盈利预期，并宣布计划裁员1500人。此外。3M该公司也宣布下调全年业绩预期，接连而来的不佳财报令投资者信心大挫。
　　此外，美联储当日举行为期两天的政策会议，部分投资者期待美联储扩大第三轮量化宽松政策的规模。
　　欧元区方面，信用评级机构穆迪23日下调了西班牙五个地区的债务评级，一定程度上也加剧了投资者的担忧情绪。
　　截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一个交易日跌243.36点，收于13102.53点，跌幅为1.82%。标准普尔500种股票指数跌20.71点，收于1413.11点，跌幅为1.44%。纳斯达克综合指数跌26.50点，收于2990.46点，跌幅为0.88%。(.新.华.网)

　　欧洲股市大幅下跌
　　伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数23日下跌，报收于5797.91点，比前一交易日下跌85点，跌幅为1.44%。
　　这是该蓝筹股指近一个月以来的最大单日跌幅。当天英国皮具制造商MULBURRY发布业绩预警，而评级机构穆迪下调对西班牙五个地区的评级，增添了市场投资者的悲观情绪。
　　各个板块几乎普跌，其中风险股跌幅最大。近期铜价表现及最大铜消费国中国的经济前景都令资源股承压，哈萨克铜业集团以4.63%的跌幅排在榜首。欧亚自然资源公司也下跌3.79%。
　　MULBERRY称亚洲需求减弱，批发业务收入或不及预期，该公司在创业板上的股票价格大跌23%。它的业绩预警对同行股价也造成压力，英国另一家奢侈品生产商博柏利集团收盘价下跌3.24%。
　　而英国著名芯片设计商ARM控股公司逆势上扬，收盘价大涨7.65%，是当天个位数的上涨股票之一。受益于智能手机对其芯片的强劲需求，ARM第三季度业绩超出预期，过去一年里的税前利润同比增长22%，每股收益增长21%。
　　欧洲其他两大股市也均大幅下跌。法国巴黎股市CAC40指数以3406.5报收，比前一交易日下跌76.75点，跌幅2.2%。德国法兰克福股市DAX指数收于7173.69点，比前一交易日下跌154.36点，跌幅为2.11%。(.新.华.网)

　　全球经济前景看淡推动油价大跌2.23%
　　继续受全球经济前景看淡重压，国际油价23日大跌，纽约油价跌至7月中旬以来最低点。
　　当天，全球最大的工程机械生产商卡特彼勒公司宣布因全球经济正在放缓而下调明年公司业绩增幅。大型跨国公司杜邦集团和3M公司当天公布最新季度业绩报告也令投资者失望，市场信心因此受严重打压，股市大跌，大宗商品价格也普遍下降。
　　同时，投资者对欧洲债务危机的担忧再次加剧。当天，由于穆迪投资者服务公司下调西班牙五个地区的信用评级，西班牙国债收益率再次上升。而法国的制造业信心指数降到两年多以来的最低水平，显示债务危机已对欧元区经济造成巨大影响。
　　而且，由于市场风险偏好大降，美元作为避险工具受到追捧，对一揽子货币出现上涨。强势美元给以美元计价的原油再添压力。
　　在供应方面，加拿大管道公司已于22日下午重新启动一条从加拿大到美国西部的输油管道，这条管道17日因安全问题关闭，每天输油量为59万桶。而英国最大油田也将于10月25日左右结束维护过程重新投入生产。石油供应增加，也增加油价的下行压力。
　　到收盘时，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格下跌1.98美元，收于每桶86.67美元，跌幅为2.23%。12月交货的布伦特原油期货价格下跌1.19美元，收于每桶108.25美元，跌幅为1.09%。(.新.华.网)

　　纽约金价下跌近1%
　　由于美元走高打压包括黄金在内的大宗商品交易，纽约黄金期货合约价格23日下跌，收盘价创9月6日以来新低。
　　当天，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价收于每盎司1709.4美元，比前一交易日下跌16.9美元，跌幅为0.98%。
　　市场分析师说，美国股市经历弱势行情下跌，美元走高，刺激不少投资者买入美元，黄金的避险属性遭削弱，不少黄金投资者平仓获利，打压黄金交易。另外，一些投资者担忧，全球经济第四季度或2013财年增速将放缓，可能导致市场对黄金的需求减少，令黄金市场承压。
　　衡量美元对一揽子货币的指数上涨0.49%至79.998附近。
　　当天，12月交割的白银期货价格下跌45.9美分，收于每盎司31.793美元，跌幅为1.42%。2013年1月交割的白金期货价格下跌36.6美元，收于每盎司1575.75美元，跌幅为2.27%。(新华网)

　　罗姆尼奥巴马选战正酣 伯南克帅印难保
　　美国总统大选正在如火如荼地进行，奥罗之争格外激烈。因罗姆尼曾放言不会令美联储主席伯南克连任，谁将最终赢得选举也吸引了更多关心美联储政策的人士的目光。若罗姆尼当选，美联储真的难免易主吗？易主后的货币政策又会否改变呢？
　　美国最后一轮总统电视辩论北京时间上午落幕，奥巴马与罗姆尼主要就外交政策进行了激烈的辩论。据CNBC在辩论后展开的民调显示，认为奥巴马获胜的投票者占比63%，主张罗姆尼更胜一筹的占比33%，受调查民众数量近3万人。
　　大选将如何影响美联储总舵主？
　　伯南克当前的任期将于2014年1月结束。共和党总统候选人罗姆尼今年8月放言，如果当选，将不会再度委任伯南克为美联储主席，称其政策无效，且威胁物价稳定。而奥巴马则尚未表态，是否会继续让伯南克执掌美联储，伯南克本人也并未表示是否希望留任。
　　在美联储9月中旬出台第三轮量化宽松后，罗姆尼对这一政策提出了批评，称其显示了奥巴马的经济计划并未成功。而其他共和党人同样对美联储的政策表达了批评，其中包括众议院议长博纳。
　　多位美联储观察家认为，无论罗姆尼还是奥巴马当选，伯南克在2014年1月任期届满后，都不会连任。马里兰大学美国政治学教授Irwin Morris表示：无论哪位候选人担任总统，我认为伯南克都无法留任。
　　布鲁金斯研究所经济研究主任Karen Dynan表示，美联储主席权力之大，无可避免地会令一些人无法接受由同一个人任职过长。
　　彼得森国际经济研究所高级研究员Joseph Gagnon表示，他认为伯南克在奥巴马第二任任期中继续留任的可能性仅为20%。
　　但是也有政界专家认为，罗姆尼是臭名昭著的墙头草，他能够改变在堕胎等问题上的立场，那么对于是否让伯南克留任的问题改变观点也并非难事。同时，即便罗姆尼真的当选，也推举了美联储的新任人选，料也不会是可能造成市场极度慌乱的人。
　　若伯老果真卸任 美联储政策会否受影响？
　　对于伯南克卸任后美联储政策会否出现变化，市场人士的看法不一。
　　彼得森国际经济研究所高级研究员Gagnon认为，罗姆尼的态度不会影响美联储使用联邦基金基准利率展望作为政策工具。他表示：市场将会相信美联储的官员们。对于美联储对未来2-3年的政策承诺，投资者将非常有信心，因为在伯南克任期届满后，大多数委员很有可能都将继续留任。
　　但Cumberland Advisors首席货币经济学家、前亚特兰大联储研究室主任RobertEisenbeis表示，若美联储主席伯南克离任，可能令货币政策发生改变。他表示：下一任主席将美联储公开市场委员会带向不同的方向。
　　而若伯南克在2014年1月以后继续连任，那么他可能会面临三位地区联储主席的反对，他们是：费城联储主席普罗索、达拉斯联储主席费舍尔和明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔，届时他们都将拥有投票权，而三人也均已反复地对伯南克史无前例的宽松政策可能引发的通胀风险发出警告。(.外.汇.网)

　　经济忒闹心 伯南克和盖特纳都不想干了
　　《纽约时报》昨日披露，美联储主席伯南克向密友表示，就算奥巴马11月6日赢得总统大选，他可能也不会接受第三个任期。而此前，共和党总统候选人罗姆尼已经公开表示，如果当选总统将不会再任命伯南克。
　　伯南克美联储主席任期将于2014年1月结束。
　　另外，此前屡遭弹劾的美国财长盖特纳已经明确表示他将在年末离职。
　　前总统乔治-W-布什首次任命伯南克为美联储主席，奥巴马再次任命伯南克。伯南克拒绝公开表示是否会接受再一个四年的任期。
　　在宣布推出新一轮开放式债券购买以支持美国经济后，伯南克在记者会上表示：我全身心投入目前的工作，对于我个人的计划，我没有作出任何决定，无可奉告。
　　美联储旨在刺激经济增长的非传统措施引发了众多共和党人及部分经济学家的批评，他们称这些措施带来未来通胀风险并煽动美国政府进行挥霍式支出。
　　目前看来，前财长萨默斯将是奥巴马心中接替伯南克的头号人选，这串长名单还包括现任美联储副主席耶伦，甚至还有财长盖特纳。
　　对于伯南克卸任后美联储政策会否出现变化，市场人士看法不一。
　　彼得森国际经济研究所认为，罗姆尼的态度不会影响美联储使用联邦基金基准利率展望作为政策工具。对于美联储对未来2至3年的政策承诺，投资者非常有信心，因为在伯南克任期届满后，大多数委员很有可能都将继续留任。
　　但Cumberland Advisors首席货币经济学家、前亚特兰大联储研究室主任罗伯特表示，若伯南克离任，可能令货币政策发生改变。下一任主席将美联储公开市场委员会带向不同的方向。(.上.证)

　　媒体称伯南克或不寻求连任美联储主席
　　美联储主席伯南克向密友表示，就算奥巴马总统11月6日赢得总统大选，他可能也不会接受第三个任期。
　　共和党总统候选人罗姆尼已经表示如果当选总统将不会再任命伯南克。伯南克美联储主席任期将于2014年1月结束。前总统乔治-W-布什首次任命伯南克为美联储主席，奥巴马再次任命伯南克。伯南克拒绝公开表示是否会接受再一个四年的任期。
　　在宣布推出新一轮开放式债券购买以支持美国经济后，伯南克在记者会上表示：我全身心投入目前的工作，对于我个人的计划，我没有做出任何决定，无可奉告。
　　美联储旨在刺激经济增长的非传统措施引发了众多共和党人及部分经济学家的批评，他们称这些措施带来未来通胀风险并煽动美国政府进行挥霍式支出。
　　美国财长盖特纳已经明确表示他将在年末离职。
　　《纽约时报》专栏作者Andrew Ross Sorkin写道，前财长萨默斯将是奥巴马心中接替伯南克的头号人选，尽管其缺乏团队精神的名声不利于他获得该职位。
　　Sorkin写道，长名单还包括现任美联储副主席耶伦、经济学家Alan Krueger、前财政部负债经济政策制定的副部长，或甚至是盖特纳。
　　对于罗姆尼可能的美联储主席人选，小布什任内经济顾问委员会主席Glenn Hubbard经常被人提起，也有人认为他是财长可能人选。(.证.券.时.报.网)

　　美国总统大选与全球经济前景
　　这次美国大选将对中国经济造成不可忽视的影响。笔者推测，未来一两年，中国出口将有短暂的复苏性增长，这有助于缓解经济衰退，然而两年后，中国经济将再次受困于输入性通货膨胀。
　　2012年，全球经济仍然未能摆脱自2008年金融危机以来的衰退局面。美国的总统大选就是在这样的形势下展开的。目前，民主党的奥巴马与共和党的罗姆尼正在角逐总统职位。
　　美国经济在全球举足轻重，人们都想预测这场选举的结果。
　　不仅大选的最终结果，大选结果本身的不确定性以及人们对于大选结果的预测，就足以在大选之前成为影响经济的重要力量。因为，这些预测将影响经济行为人对于未来经济的预期。毫无疑问，这场选举的结果将深刻影响到未来全球经济复苏的前景。
　　美国总统大选
　　民主党总统候选人奥巴马和共和党总统候选人罗姆尼之间的竞选日趋激烈。
　　相比其他议题，如养老护理、外交政策、流产、以及一些可能被限制到较少人口的议题，经济议题往往会被选民持久地给予较高关注。这不仅由于选民可以相对容易地获取关于经济状况的信息，而且由于经济议题在决定大多数公民的总体福利方面的中心位置。尤其是在经济衰退时期，经济议题的显著性会有所增加。
　　经济投票理论研究经济状况对投票行为和选举结果的影响。其奖励惩罚模型表明，选民通过投票使政府对经济状况负责，如果选民对总统任期之内的经济状况较为满意，选民就正面投票(positive voting)支持现任政府连任以作为奖励，否则就负面投票(negative voting)，反对以作为惩罚。
　　同时，这种奖励和惩罚是不对称的，选民更多地是惩罚现任政党的错误而不是奖励它们的成功，经济衰退会伤害执政党的候选人，但经济转好并不一定能帮助他们。
　　当通货膨胀率或失业率处于低位区间时，其变动对政府声望影响很小，但其处于高位区间时(比如大于10%)，其变动则对政府声望有着巨大影响。
　　2009年经济衰退达到顶峰以来，美国经济复苏缓慢、增长乏力，失业率至今仍处于8%左右的高位。在这种情况下，经济议题将是选民最关心的议题，也将成为选民投票所考虑的首要因素，是奥巴马和罗姆尼胜负的关键。如果根据传统的经济投票理论，选民们似乎将会投票惩罚现任的奥巴马政府，失业率高达8%就足以让奥巴马无法赢得连任。那么，罗姆尼能否以此把奥巴马轰下台来？
　　近十几年来，一些学者通过经验研究发现，经验数据并不总是支持经济投票理论的奖励惩罚模型，经济状况与投票结果之间的因果关系并不稳定，经济对投票的影响程度或者因国家而异，或者因时间而异。安德森(Anderson，2007)等学者研究指出，选举中存在一些情境因素减弱了经济与投票之间的关系。比如政党认同与偏好、经济议题的相对重要性、联盟复杂性和分权政府、制度的责任清晰性等。
　　选民对经济事件的感知受到政党身份认同这样的先入之见的影响。早在选举之前，选民就已经存在着根深蒂固的政党认同，选民对政党在治理通胀和失业方面的相对能力的信念是经济投票的基础。在美国，民主党通常被看作比共和党更有能力处理失业问题，而共和党更有能力处理通胀问题。在当前美国失业率仍居高不下的情况下，选民更有可能选择奥巴马这位民主党总统候选人。
　　选民并非总是认为总统应该对所有经济变动负有全部责任。在美国这样的分权式政府中，总统控制经济的权力受到国会的制约，或者受到独立的中央银行的制约，理解这一点的选民们是不会将经济问题的所有责任归因于总统的。可以合理推论，对于目前的经济衰退，选民并不一定必然归责于奥巴马。选民可能将经济发生危机和陷入衰退归责于2008年之前共和党的布什政府，同样地，选民可能将经济复苏缓慢归责于2010年11月之后共和党控制的国会，甚至独立的中央银行美联储。
　　很显然，民主党的竞选团队已经成功地展示了民主党人在创造就业方面的能力优势，把经济复苏缓慢的责任归因于共和党人控制的国会。
　　全球经济前景
　　当前，美国经济尚未走出衰退，欧洲经济深陷债务危机泥沼，中国经济也在减速。美国经济对全球经济具有举足轻重的影响，不仅在于它是全球最大的市场，而且在于它掌握着全球最重要的货币美元。未来，如果美国经济不能率先走出衰退，那么全球经济前景将会更加黯淡。因此，此次美国大选对全球经济的影响是重大的，是任何企业家和投资者都不能忽视的。
　　不同的政党当选，往往将会采取不同的经济政策。
　　在本次大选中，民主党与共和党之间的政策主张分歧更加明显。在政府支出方面，奥巴马主张增加政府支出，增加在绿色能源领域的投入，扩大教育和基础设施支出，相反，罗姆尼支持限制联邦总支出，减少政府福利开支以削减赤字。在税收方面，奥巴马将提高针对少数富人的最高边际税率并延长对中产阶级减税，相反，罗姆尼主张为公司和个人减税。这些政策必将影响美国的经济增长、通货膨胀与就业、财政赤字、国民储蓄以及全球资本流动。
　　由于目前经济并未出现明显复苏，奥巴马并不具有十足的把握赢得选举，因此，在选举前，为提高获胜几率，奥巴马政府具有采取经济扩张政策降低失业率的激励，并增加政府福利开支。
　　关于货币政策，美联储的独立性并不是绝对的，老布什就曾抱怨时任美联储主席格林斯潘未能在2000年选举之前降息，使他失去了连任机会。相信这一次，美联储主席伯南克应该不会让奥巴马总统失望。
　　一旦奥巴马成功连任，在其第二个任期初期，将采取扩张性的经济政策刺激经济增长以促进就业，增加政府福利开支。这些政策也会推高通货膨胀预期，以至预期通货膨胀率会高到政府没有激励进一步刺激经济的水平。
　　因此，这些政策只能在短期内发生作用，在其任期初期的产出增长和就业增加只是暂时的。而在其整个任期之内，通货膨胀率将保持在较高的水平。另外，如果这次国会选举中民主党仍然无法占据国会多数，可以预见民主党总统和共和党国会之间的政治僵局将会愈演愈烈。相应地，民主党总统的经济刺激政策将受到共和党国会的掣肘，经济复苏步伐也将放缓。
　　然而，选举结果是难以精确预测的，经济之外的一些因素将左右选举结果，比如外交和安全议题，候选人的个人魅力等。
　　甚至有一些评论家预测，奥巴马的非洲裔身份就足以让民主党在全国损失两三个百分点的选票。根据伯勒曼和马克瓦特(Berlemann and Markwardt，2007)的研究，出乎预料的选举结果将引起经济活动的短期震荡。当公众在选举之前普遍预测奥巴马会当选，如果发生了出乎预料的选举结果，也就是共和党的罗姆尼当选，则将会引起一场短期经济衰退。而共和党的整个任期内，通货膨胀率也会较低，同时将保持较高的失业率。可见，在选举前，选举的不确定性压制着通货膨胀预期，同时也压制着经济复苏和就业增长。
　　综上所述，在美国总统大选之前，对奥巴马当选总统的预测，以及奥巴马政府和美联储可能采取刺激经济政策以增加就业，这将会推高通货膨胀预期。但在大选之前，通货膨胀预期也将被选举的不确定性压制。如果奥巴马获得连任，将会出现一至两年的经济强劲复苏，然后逐渐进入平缓增长，在其整个任期之内，通货膨胀将会保持在高位。
　　这次美国大选将对中国经济造成不可忽视的影响。笔者推测，未来一两年，中国出口将有短暂的复苏性增长，这有助于缓解经济衰退，然而两年后，中国经济将再次受困于输入性通货膨胀。（.中.国.社.会.科.学.在.线）