资本铺垫扩张之路

　　华测检测（300012），深圳市的创业板上市第一股。

　　这家位于宝安区70区留仙三路6号鸿威工业园C栋厂房1楼的民营企业，主要为贸易保障、工业品、消费品、生命科学类相关产品提供检测，在最早上市28家企业中排位第12。创业板上市不但给公司提供了资金，也提高了公司在行业中的知名度。

　　华测检测是众多创业板“优等生”的一个缩影，以首批上市的28家企业为例，像探路者（300005）、红日药业（300026）、机器人（300024）等等都在公司业务上不断发展，同时也伴随着股价节节高。其中探路者以相对首日收盘价超过90%涨幅列涨幅榜第一。

　　目前，创业板中有超过50家公司都被称为“细分行业的龙头”，如国内轨道交通电源系统龙头企业鼎汉技术（300011），民营眼科医院连锁企业爱尔眼科（300015），中国最大、世界第五锂亚电池供应商亿纬锂能（300014），国内农机连锁销售龙头企业吉峰农机（300022），国内电影行业龙头企业华谊兄弟（300027）等等都为人所熟知。

　　昔日龙头公司光环褪色

　　在一些公司走上高速扩张之路的同时，另一些却遭遇到成长的烦恼。

　　特锐德（300001），顶着“国内铁路电力远动箱式变电站龙头”的光环，特锐德上市之初，刚好碰上国内高铁大干快上的好时机，因在创业板上排名“NO.1”而倍受关注。董事长于德翔上市初期豪言“几年发展将不低于30%”。

　　然而，高铁建设出乎意料地陷入寒冰期，在去年高铁事故发生后的四个月中，它股价的下跌幅度达到50%，在上市首日它曾达到64元的高价，而到昨天收盘复权价仅为16.9元，比历史最低价仅高出约5%。

　　与特锐德因“天时”而陷入困境不同，另一个曾经风光无限的吉峰农机则是受困于扩张太快的泥潭。刚刚发布的三季报业绩预告显示，预计公司净利润同比下降20%-40%。数据显示，吉峰农机直营店连续三年分别增加29家、71家、43家，截至2011年末达203家；而加盟店更分别新增149家、814家、1007家，2011年末已达2413家。快速扩张使公司净现金流趋于枯竭，2009年一度高达4.65亿元，此后两年分别降至-0.36亿元、-0.9亿元，市场正关注着其会不会因资金链断裂而产生危机。

　　而还有当年“天价股”神州泰岳（300002）也因其盈利模式单一而掉下神坛，众多明星参股的华谊兄弟距离其最高价也仅在半山腰。

　　到昨天收盘，首批上市的28个股票中仅有爱尔眼科、银江股份（300020）、探路者、机器人和红日药业等寥寥几个股票复权价在上市首日收盘价之上，创业板无法让投资者赚到钱，这也是其饱受投资者诟病的原因。