证券时报记者 黄兆隆

　　以往保本型理财产品多见于银行理财、基金等，如今券商资管产品也开始引入“保本”概念。记者了解到，正在交通银行和上海银行发售的德邦心连心2号集合理财计划就引入“有限补偿”条款。

　　据介绍，德邦心连心2号是一款限定性集合资产管理计划，其大部分资产投向债券等固定收益类品种以获取稳定收益，至多20%资产投向股票等权益类品种以追求适度的超额收益。与此同时，德邦证券在推广期内将购买集合计划成立规模的5%（不超过5000万元），并保证在产品存续期内不提前退出本金，与客户共担风险。

　　值得一提的是，对于在推广期认购德邦心连心2号并连续持有满2年的资产份额，在该产品成立满2年时如果亏损，则德邦证券将以自有资金认购参与的份额对投资人的损失进行补偿，直至投资人的损失全部弥补或德邦证券认购参与的份额补偿完毕为止。

　　有业内人士指出，从过往情况来看，限定性集合理财计划运作满2年很少出现亏损，即使亏损，幅度也不会太大。德邦证券自购产品规模5%的份额并用于补偿投资亏损，一方面显示出对该产品未来前景的信心，另一方面也为投资该产品增加一层保险，能够更好地保护投资者利益。

　　德邦心连心2号两位投资主办人之一杜逊较为看好债市未来的投资价值，他表示，根据美林投资时钟理论，在经济增长速度和通货膨胀率持续处于低位的宏观经济背景下，债券是较理想的投资标的。债券市场经过今年三季度的较大幅度调整，主流品种的到期收益率已经超过历史中位数水平，投资价值开始显现。而且四季度往往是债券配置的良机，这是由于年底资金面紧张、投资者实现收益等因素造成的。历史数据表明，债券市场每年四季度配置，来年一季度往往会迎来一波小牛市。

　　对于德邦心连心2号的投资，杜逊倾向于较为稳健的操作策略。他表示，债券投资组合的平均久期控制在适中的水平，看多市场就酌情增加，看空市场就酌情减少。适当的久期可以控制投资组合的市场风险，保障投资者能够获得稳健收益。在投资管理过程中，采取战略和战术相结合的策略。首先通过对国内外宏观经济的把握，确定债券市场未来1年～2年的中长期趋势，以此作为各债券品种资产配置的依据。

　　作者：黄兆隆