9月外汇占款由降转升 流动性重回充裕格局
　　中国人民银行19日发布的数据显示，截至2012年9月末，我国金融机构外汇占款达257707.62亿元，较8月末新增1306.79亿元。这是在今年7月、8月金融机构外汇占款连续两月负增长后的首次正增长，且增长规模创出今年以来月度次高。今年1月份我国金融机构新增外汇占款达1409亿元，为目前年内最高。
　　外汇占款是央行和商业银行收购外汇所形成的投放于实体经济的资金，在统计口径上分央行外汇占款和金融机构外汇占款。分析人士认为，人民币重回升值背景下跨境资金的回流是导致金融机构外汇占款增加的重要原因，近期市场流动性将重回充裕格局，央行下调准备金率的概率将继续减弱。
　　金融专家赵庆明认为，四季度我国经济形势日趋企稳、9月份人民币对美元汇率持续走高等原因吸引了海外资金的流入，与此同时，9月份贸易顺差也大幅反弹，这些因素共同作用带动9月份我国金融机构外汇占款增长由负转正。
　　中国外汇交易中心的数据显示，过去一个月时间里，人民币对美元汇率中间价急升400个基点，重新站到6.30关位，而在即期市场，人民币对美元汇率更是击穿6.26点，投资机构对人民币升值的预期渐强。
　　而在人民币走升的新形势下，一些投资者和机构开始加大结售汇力度，投资者看好人民币的未来走势，加大了售汇行为，这直接导致银行外汇占款的增长。有银行交易员表示。
　　由于外汇占款的增减将直接影响到市场流动性的充裕或贫乏，因此市场普遍预计，9月份金融机构外汇占款重拾升势将加大市场资金的充裕程度，并进一步影响到后期我国货币调控操作力度。
　　记者注意到，过去一个月以来市场流动性正逐渐变得充裕起来。数据显示，自9月下旬以来，上海银行间同业拆放利率各品种利率价格均出现一定幅度的下行。基于此，在公开市场上，央行货币调控也一改过去几个月大幅逆回笼的操作特点。就在本周，央行分别进行了200亿元7天逆回购操作及100亿元14天逆回购操作，规模合计300亿元，创下近期逆回购单日操作量新低。可以说，央行公开市场操作正呈现出由大幅逆回购向小幅逆回购转变的特点。
　　针对今后几个月我国货币政策工具的使用特点，中金公司首席经济学家彭文生认为，外汇占款的回升将对银行间市场流动性带来暂时的缓解，四季度的货币政策将主要通过逆回购的方式增加市场流动性，年内进一步降准降息的可能性将有所降低。（.第.一.财.经.日.报）

　　9月外汇占款增1306亿元 降准预期或又落空
　　如市场所预期，美国QE3出台后，中国金融机构外汇占款出现增长。
　　10月19日，中国人民银行最新的数据显示，今年9月末金融机构外汇占款余额为257707.62亿元，据此计算，当月外汇占款增加约1306亿元人民币。这是今年以来单月外汇占款第二大新增规模，仅次于今年1月份的1409亿元。
　　外资或重现流入
　　相关数据显示，9月份贸易顺差为276.7亿美元，当月FDI为84.3亿美元，根据残差法进行测算，当月热钱可能为流出约153亿美元，较用同一方法计算出的8月流出377亿美元和7月的340亿美元收窄很多。
　　两方面的原因都有。光大银行总行资金部宏观分析师盛宏清对《每日经济新闻》记者表示，一方面可能有国际资本重新流入中国，一方面人民币升值预期使企业结汇意愿加强，增大了金融机构外汇占款的规模。
　　自去年四季度起，金融机构外汇占款开始出现单月减少，而今年多个月份的外汇占款均新增较少，其中8月、7月和4月出现了减少的现象。
　　多项宏观经济数据显示，中国经济基本面或将在未来出现好转。9月份制造业采购经理人指数(PMI)虽然仍在荣枯线下方，但较8月份数值已有所回升，初步出现了止跌反弹迹象。同时，在美联储QE3政策作用下，人民币兑美元汇率于即期市场近期连创新高，初步形成升值的预期。
　　国开证券宏观分析师杜征征认为，此前的外汇占款减少，可能不是因为资金大量外逃，而是由于人民币贬值预期导致企业结汇减少。QE3推出后，降低了资金避险需求，资本流出放缓，同时人民币升值预期带动结汇，这个只是短期的现象，10月结汇增多会比较明显。
　　降准预期或再度落空
　　我们预计今年既不会降准，也不会降息了。盛宏清表示。
　　此前一段时间，央行通过提高准备金率来对冲外汇占款曾经是基础货币投放的一个主要渠道。9月外汇占款重现高增长，同时市场对10月的这一数据也有较高的增长预期，这可能会降低央行调低存款准备金率的积极性。
　　而且M2增速已经达到了14.8%。杜征征认为，M2增速已经超过了央行预定的全年增速，在接下来的一个季度，释放更多流动性的可能性在降低。
　　根据央行网站的金融机构人民币信贷收支表，9月末财政性存款余额为32503.79亿元，当月减少约3698亿元。这两项数据表明，9月份市场增加的流动性约5000亿元，逆转过去连续两个月的双重抽离态势。三季度社会融资规模数据显示，尽管通过贷款渠道的融资仍在维持谨慎的增长，但包括债券、信托等渠道的资金投放量并不低。
　　这种更为综合全面地反映社会融资情况的数据也得到了政府的进一步重视，中国国务院对四季度经济工作提出，坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，前瞻性地调节社会融资总规模，保持合理市场流动性和新增贷款规模。
　　近期的数据，加上对房价回弹和中期通胀风险的顾虑，向我们表明降息的可能性将会减少；央行更倾向于通过逆回购向市场注入流动性，进一步延迟了降准的需要。巴克莱资本认为。(.每.日.经.济.新.闻)